今年以來，A股市場行業熱點變化較快，基金經理調倉節奏也隨之加快。據Wind資訊最新倉位測算報告，9月24日，普通股票型基金倉位為88.14%，相比8月25日上升1.48個百分點，偏股混合型基金倉位為81.25%，相比8月25日上升3.35個百分點。

雖然公募基金中報披露完畢，但最新披露的上市公司定增公告，同樣也揭開了部分基金經理最新的調倉動向。

知名基金經理現身

財通基金9月24日公告顯示，財通鼎欣量化選股18個月定開混合分別斥資163.66萬元和117.57萬元，參與科興制藥和燦芯股份的定增項目。此前，該基金剛剛斥資204.6萬元和49萬元參與華大九天和晶科能源的定增項目。

創新藥龍頭公司百利天恒的定增可謂火爆。9月23日，富國基金公告旗下15只基金投資百利天恒的定增股份，其中，基金經理朱少醒管理的富國天惠精選成長混合在列，該基金斥資約1億元參與該項目。同日，工銀瑞信公告旗下7只基金參與該股的定增，基金經理趙蓓管理的工銀瑞信前沿醫療股票、工銀瑞信養老產業股票等多只基金在列。此外，中歐基金葛蘭管理的中歐醫療健康混合以及廣發旗下7只基金、易方達旗下7只基金等也紛紛參與了百利天恒的定增。

值得一提的是，從百利天恒截至今年二季度末的十大流通股東名單來看，中歐醫療健康混合排在第4位，持股數量為427.97萬股，匯添富創新醫藥主題混合排在第8位，持股數量約為170萬股，中歐醫療創新股票排在第9位，持股數量為161.48萬股，廣發醫療保健股票排在第10位，持股數量為152.8萬股。

定增火熱也需考慮風險

今年以來，A股市場賺錢效應明顯，公募機構參與定增的熱情也比較高。Wind數據顯示，按定增上市日統計，截至9月25日，今年以來共有31家公募參與到55家A股公司定增項目之中，從行業來看，創新藥、電子、化工等行業受到公募的青睞。

天相投顧認為，公募基金參與定增主要有兩方面考慮。首先，如果公募基金產品原本就想投資于某一標的并長期持有，那么通過定增的方式參與相當于額外獲得了一定的折價率，降低了投資成本;其次，市場上部分基金專注于定增策略，通過研究個股標的以及市場情況，在流動性風險與個股的折價收益中做出權衡，當性價比較高時則參與，以期獲得回報。

從風險的角度來看，天相投顧表示，如果定增的折扣收益無法覆蓋鎖定期內的流動性風險，則投資標的有可能在限售期內跌穿定增價格，造成投資虧損，這種情況往往發生在市場行情不佳或個股出現特異性風險時。因此，由于鎖定期的存在，公募產品可能無法及時止損造成虧損持續擴大，這也是參與定增存在的風險。記者 王金萍