近年來，科技浪潮席卷全球，人工智能、量子計算與新能源技術重塑產業格局，AI與半導體等領域也成為資本競相追逐的核心賽道。

《大眾證券報》記者注意到，近一年科技板塊呈現強勁上漲態勢，科創50指數表現尤為突出，從600多點啟動，直指1400點，近一年漲幅96%(數據來源：wind，2024.9.1-2025.9.1)，AI與算力領域部分個股漲勢迅猛。

中歐基金科技戰隊以“望遠鏡+顯微鏡”的雙重視角捕捉投資機遇，一方面仰望星空，感受太空經濟與腦機接口的星辰大海;另一方面腳踏實地，挖掘半導體材料、工業軟件等領域的隱形“黑馬”。

對時代機遇的前瞻判斷和精準布局，讓中歐基金科技戰隊在資本市場上實力盡顯，多只基金業績領跑。

截至2025年8月31日，馮爐丹管理的中歐數字經濟A近一年收益率232.32%(同期業績比較基準為69.25%)，在55只同類基金中排名第一;

邵潔管理的中歐智能制造A近一年收益率133.62%(同期業績比較基準為64.62%)，在1840只同類基金中排名前2%;

鐘鳴管理的中歐內需成長A近一年收益率94.77%(同期業績比較基準為31.87%)，在1840只同類基金中排名前7%;

杜厚良管理的中歐信息科技A自今年2月26日以來收益率76.38%(同期業績比較基準為18.60%)。

馮爐丹：

AI是最具成長潛力的賽道之一

“AI并非僅僅是科技板塊的一個分支，而是驅動下一輪全球經濟增長的結構性力量，是科技領域中確定性較高、最具成長潛力的賽道之一。”馮爐丹在最新披露的中報中，對未來投資方向給出了鮮明前瞻。

作為執掌中歐數字經濟的基金經理，馮爐丹已經用實實在在的業績詮釋了自己的投資實力。縱覽中歐數字經濟的持倉，作為全產業鏈配置的科技主題產品，重點圍繞六大AI核心方向進行配置，即AI基礎設施、AI應用、國產AI產業鏈、智能機器人、智能駕駛及端側AI。

“繼續看好智能整車廠的中長期機會，在行業競爭越發復雜的背景下，我們在重點關注的整車企業間進行了更為均衡的配置。”馮爐丹表示希望通過對產業鏈上下游的系統性研究，精準把握“技術突破和商業變現”之間的結合點。

展望2025年下半年，馮爐丹表示當前階段較為確定的投資機遇在于海外推理側的基礎設施建設，而未來最核心的觀察變量則是更廣泛商業閉環的形成。“這既是我們下一階段的投資藍圖，也是驅動整個人工智能行業持續成長的核心引擎。”馮爐丹表示會密切關注國內AI產業商業化的進展，她同時提醒投資者，在技術快速發展與市場商業化進程中，仍存在一定的不確定性，建議在享受行業成長紅利的同時，保持適度的風險意識，分散投資，密切關注市場和政策動態，以便更好地把握AI革命帶來的長期投資機遇。

杜厚良：

重點關注國產算力和應用方向

從今年2月末基金成立截至8月末，短短6個月時間里，杜厚良管理的中歐信息科技已經收獲了不小的漲幅，在同類基金中排名居前。

對產業前沿動態的快速反應，以及能根據市場環境變化及時調整投資策略，是杜厚良業績領先的關鍵。資料顯示，杜厚良擔任中歐基金權益研究部副總監與科技研究組組長，研究視野覆蓋全產業，尤其強調投研的廣度、深度與時效性，是中歐基金科技戰隊投研體系的核心構建者。

“展望三季度，目前我們看到相對比較明確的產業趨勢是海外推理端需求的爆發。”杜厚良在基金中報里寫道，考慮到這一趨勢具備很強的持續性，目前的主力倉位還是布局在海外算力鏈，但他也在密切關注關稅到期情況以及后續針對相關行業的232關稅細則。

國產算力和應用是杜厚良重點關注的另一投資方向。“AI的發展是波動式的，有一定周期規律：從硬件到軟件再到硬件，中美之間在大模型的差距也是從接近到拉大再到接近。”他認為，后續國內會較快速地跟上節奏，未來中短期內，國產算力端由于先進制程的不斷推進和國內芯片大廠集群效應的提升，可能會顯著看到國內芯片大集群在互聯網大廠端的快速導入。

從杜厚良的持倉可以看出，他目前的配置方向主要集中在光模塊、PCB和服務器等海外算力部分。他表示，后續會在AI應用相關領域重點尋找優質公司進行組合配置。“目前看下來，尤其在海外，AI替代人的趨勢才剛剛開始。”

邵潔：

投資機會誕生于企業創新之中

邵潔是眾所周知的“價值挖掘者”，其投資風格表現為善于在行業關注度較低時進行前瞻性布局。以她管理的中歐智能制造和中歐科創主題為例，通過在AI硬件、端側芯片及推理產業鏈等賽道細分布局，追求捕捉AI技術硬件化落地的投資機會。數據顯示，中歐智能制造A近一年收益率133.62%(同期業績比較基準為64.62%)，在1840只同類基金中排名前2%(20/1840);中歐科創主題A(LOF)近一年收益率128.07%(同期業績比較基準為42.65%)，在219只同類基金中排名前3%(6/219)。

“在AI時代，AR眼鏡、智能駕駛和機器人都是數千億級別的硬件市場，能衍生出數倍規模的新應用商業模式，這些是不能忽略的終端市場。無論訓練側還是推理側，AI的發展都意味著先進算力的稀缺，這是AI時代核心矛盾之一，也是科技投資的一條主線。”邵潔指出，除了先進算力，存儲和互聯也在訓練推理過程中不斷有新技術或新標準出現，而投資機會總在創新點處靜靜等候。

在邵潔看來，科技投資的情緒更像是多巴胺，短期波動大，且每一輪催化超預期的要求都會更高，如果沉迷于追尋催化和情緒變化，會讓自己迷失在一個個辯別真偽的單體事件里，而忽略產業趨勢和公司價值。因此她認為，隨著AI推理進入新階段，推理模型的模型維度、模型記憶、推理速度和推理成本都是產業創新的方向，在這四個維度踏實努力做好產品的公司都會迎來自己的高光時刻。

展望后市，她表示已經看到一些細分領域垂類模型的雛形，且應該合理預期相關應用落地會帶來行業提速增效，新的商業模式會提升市場競爭力。參考海外落地的實例，并結合中國行業競爭優勢，她認為AI硬件、AI智駕、AI醫療、AI游戲和AIagent等領域都會成長出優秀的本土企業。

鐘鳴：

持續挖掘景氣度上行個股

在智能駕駛與人形機器人領域的多年深耕，使得鐘鳴更加關注技術變革的內在驅動因素，傾向于從產業終局的視角評估企業價值。體現在中歐內需成長的持倉中，就是中游制造板塊的配置比例明顯更高，傾向于在智能汽車、科技消費等領域中，尋找兼具高成長性和高盈利能力的龍頭公司。

記者觀察發現，自2023年底起，中歐內需成長定期報告顯示，該基金一直是高倉位運行，持股集中于智能駕駛和AI領域。中報披露，今年二季度鐘鳴對組合進行了三項調整：一是考慮到海外算力需求的高景氣度以及相關公司較高的利潤增長和低估值，增加了算力(尤其是海外算力)相關標的的配置;二是發現L4(筆者注：自動駕駛)具備成本優勢，且相關標的未來兩年基本面彈性具有投資價值，增加了相關標的的配置;三是人形機器人領域增加了減速器、輕量化等新技術方向的配置，同時減倉了部分業績趨勢下行或估值缺乏性價比的品種。

“物理AI的內涵非常廣闊，行業可以大致劃分為終端設備、中游零部件、配套服務商、下游賦能行業等幾大塊。”鐘鳴指出，已發現交通設備的無人化大幅擴展開來，未來各種類型的機器人、機器狗、機械臂會逐步替代人的眼、手、腳，在極端的作業環境中、在晝夜顛倒的工作環境中產生作用。“比如參與電力巡檢，在24小時營業的藥店值班揀貨;深圳已經有無人配送的外賣試點，外賣員只需要從商家取貨，再送到無人機起落的運營點，后續流程都無人參與。”

鐘鳴表示，已經在物理AI領域觀察到不少好的投資方向，將長期深耕，持續挖掘景氣度上行、市場份額提升的行業和個股。

從“單兵出擊”到“集團化作戰”，十余年的持續深耕，中歐基金現已打磨出一支實力過硬的科技戰隊。13位基金經理與12位研究員，在公司“工業化”投研體系的有效賦能下，既各司其職，又緊密配合，全面覆蓋計算機、半導體、AI等科技產業鏈上下游，以滿足不同投資者的多元需求。

中歐基金董事長竇玉明近期在接受采訪時表示，基金行業的終極競爭力不是短期業績，而是能否構建一個長期可持續產生投資洞見的組織。構建“工業化”體系的關鍵在于通過流程和方法論的標準化，讓“個體的成功”轉變為“系統可復制的成功”，讓持續產出的“洞見”在基金經理之間傳播、碰撞，從而助力基金管理突破基金經理個人的能力邊界，創造長期可持續的Alpha。

從這個意義上來說，中歐基金科技戰隊業績的脫穎而出是公司變革轉型的一個縮影。在日復一日的工業化能力建設中，“中歐制造”已形成一整套自上而下與自下而上結合的基本面投資體系，并成為中歐基金主動投資的底氣。

數據來源：中歐基金，產品業績及業績比較基準經托管行復核，截至2025/8/31。據基金定期報告，截至2025/06/30。中歐數字經濟混合發起A的成立以來漲跌幅70.29%, 同期業績比較基準15.84%。2024年基金漲跌幅和同期基準表現為29.4%/20.39%。歷任基金經理:馮爐丹20230912-管理至今。中歐智能制造混合A的成立以來漲跌幅44.49%, 同期業績比較基準4.92%。2022-2024年基金漲跌幅和同期基準表現為-3.51%/-10.33%,0.1%/-3.04%,17.46%/17.05%。歷任基金經理:邵潔20220322-管理至今。中歐科創主題混合(LOF)A的成立以來漲跌幅123.08%, 同期業績比較基準14.96%。2020-2024年基金漲跌幅和同期基準表現為54.79%/30.53%,20.92%/1.55%,-24.6%/-18.27%,-0.58%/-14.4%,15.3%/9%。歷任基金經理:邵潔20200214-管理至今,王培20190628-20210813,張躍鵬20190628-20210813,周應波20190628-20200812。本產品于2020/10 修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的。本基金自 2022/6封轉開后，投資策略等按封閉期屆滿后的合同約定執行。詳閱法律文件。中歐內需成長混合A的成立以來漲跌幅-29.17%, 同期業績比較基準-12.25%。2022-2024年基金漲跌幅和同期基準表現為-34.18%/-15.91%,-22.87%/-8.4%,16.59%/10.92%。歷任基金經理:鐘鳴20230915-管理至今,郭睿20210803-20230915。截至2025/6/30，中歐信息科技混合發起A成立不滿半年，按法規要求不予展示業績。

排名來源：中國銀河證券，截至2025/8/31。中歐數字經濟混合A屬于“TMT與信息技術行業偏股型基金(A類)”，近一年同類型排名1/55。中歐智能制造混合A屬于“偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)”，近一年同類型排名20/1840。中歐科創主題混合(LOF)屬于“偏股型基金(股票上限95%)(A類)”，近一年同類型排名6/219。中歐內需成長混合A屬于“偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)”，近一年同類型排名118/1840。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。中歐數字經濟混合、中歐信息科技混合、中歐智能制造混合、中歐科創主題混合(LOF)、中歐內需成長混合為混合型基金，其預期收益及預期風險水平高于債券型基金和貨幣市場基金，但低于股票型基金。中歐數字經濟混合、中歐信息科技混合、中歐智能制造混合、中歐科創主題混合(LOF)、中歐內需成長混合可投資于港股通標的股票。除了需要承擔與內地證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。