近期，A股市場多輪驅(qū)動的特征尤為顯著，從高景氣的算力板塊、創(chuàng)新藥再到周期行業(yè)，多個占優(yōu)主線交替上漲，帶動大勢上行。在震蕩走強(qiáng)的過程中回望，剛過去的半年，市場最重要的特征其實是“復(fù)雜”——面對百年變局疊加的宏觀環(huán)境，全球經(jīng)濟(jì)格局正經(jīng)歷著前所未有的結(jié)構(gòu)性震蕩。而面對強(qiáng)烈的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，追求確定性可能導(dǎo)致錯失良機(jī)，盲目冒進(jìn)則可能在紛繁的局面中加大風(fēng)險。如何切入市場，實現(xiàn)資產(chǎn)配置的穩(wěn)健性與收益性，成為投資者日益關(guān)心的焦點問題。華夏6個月持有期債券(A類：024296 / C類：024297)于8月4日重磅發(fā)售，作為一款權(quán)益投資策略追求穩(wěn)健的二級債基，為投資者提供了一個“進(jìn)可攻，退可守”的資產(chǎn)配置新選擇。

近年來，全球主要經(jīng)濟(jì)體的央行迫于通脹放緩與經(jīng)濟(jì)增長壓力，紛紛采取寬松貨幣政策;與此同時，我國在向高質(zhì)量發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的過程中，經(jīng)濟(jì)潛在增速放緩，10年期國債利率中樞逐步下移——各經(jīng)濟(jì)體似乎都難逃低利率的“引力”。截至2025年7月21日，中國10年期國債收益率已降至1.68%，在窄幅波動中凸顯出債市作為避險資產(chǎn)的獨特魅力。與此同時，A股市場在指數(shù)震蕩中延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情，賺錢效應(yīng)下市場風(fēng)險偏好提升，但面對熱點題材的快速輪動，權(quán)益投資的難度明顯加大;再看政策層面，央行明確實施“適度寬松”的貨幣政策，為市場流動性提供有力支撐。在這樣的市場環(huán)境下，二級債基作為“固收+”基金的代表品類，憑借“固收打底，權(quán)益拓展”的獨特屬性，在兼顧相對穩(wěn)健性與流動性管理的前提下，盡可能分享股市上漲紅利，成為當(dāng)下投資者平衡風(fēng)險與收益、實現(xiàn)資產(chǎn)增值的優(yōu)選。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.07.21)

作為唯一一類既能投資債券市場，又能投資股票二級市場的債券型基金，二級債基通過將不低于80%的資產(chǎn)投資于債券市場，獲取穩(wěn)定的票息收益，同時利用不超過20%的資產(chǎn)靈活參與股票市場，捕捉上漲機(jī)會。這種“穩(wěn)中求進(jìn)”的策略，使得二級債基在長期投資中表現(xiàn)出色。以混合債券型二級基金指數(shù)為例，近五年其年化收益率為3.3%，遠(yuǎn)超滬深300(-0.14%)和中證500(0.99%)等主流寬基指數(shù);同時，最大回撤為-6.93%，遠(yuǎn)低于滬深300(-45.60%)和中證500(-41.81%)，充分展示了二級債基在不同市場環(huán)境下的適應(yīng)能力和獲取長期收益的潛力。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.05.31)

(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025.05.31。混合債券型二級基金指885007.WI。指數(shù)歷史業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。曲線圖統(tǒng)計時以2013.6.3(當(dāng)月第一個交易日)為起點，依照當(dāng)日收盤價分別對滬深300、中證500、混合債券型二級基金指數(shù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，處理后指數(shù)基期均為100。上表年化收益計算時以月為區(qū)間計算平均年化收益，使用Wind函數(shù)計算，年化收益率=[(1+月平均收益率)^(365/30)-1]*100%;收益回撤比=-1*(區(qū)間年化收益/區(qū)間最大回撤)。)

華夏6個月持有期債券(A類：024296 / C類：024297)固收端主要投資于信用風(fēng)險較低、流動性相對較好的高等級固收類資產(chǎn)，同時注重券種分散;此外，管理人將根據(jù)收益率曲線變化，靈活應(yīng)用杠桿、久期、收益率曲線策略等方式，爭取收益增厚。權(quán)益端注重行業(yè)均衡、持倉分散，結(jié)合行業(yè)基本面、投資機(jī)會、股票/轉(zhuǎn)債性價比綜合判斷，靈活調(diào)整。

該基金對每份基金份額設(shè)定6個月的持有期，類似于增加“防抖”設(shè)計，既避免短期波動干擾投資紀(jì)律，又可以讓投資者在持有期滿后可零贖回費靈活退出。有助于管理人有效估算贖回壓力，最大程度降低現(xiàn)金資產(chǎn)對組合收益的拖累;相對穩(wěn)定的基金規(guī)模也有利于基金經(jīng)理在擇時、擇券、久期等方面執(zhí)行穩(wěn)定有效的策略。而對于投資者而言，6個月的持有期鼓勵其減少頻繁贖回，通過長期穩(wěn)定持有，爭取更高的投資回報。

華夏6個月持有期債券(A類 024296 / C類 024297)的擬任基金經(jīng)理吳凡，擁有8年證券從業(yè)經(jīng)驗和超2年公募基金管理經(jīng)驗，擅長自上而下進(jìn)行資產(chǎn)配置與宏觀策略研究，固收端投資注重券種均衡分散，權(quán)益端傾向于主動擇時，動態(tài)監(jiān)控回撤，投資上兼顧回撤和收益。截至2025年3月31日，其代表產(chǎn)品華夏希望債券A與業(yè)績比較基準(zhǔn)近一年凈值增長率為5.29%/4.99%，取得較好絕對收益水平;產(chǎn)品長期業(yè)績同樣穩(wěn)健，華夏希望債券A與業(yè)績比較基準(zhǔn)近五年凈值增長率分別為17.78%/22.66%、年化分別為3.32%/4.17% ，獲評銀河三年期與五年期四星級評級。(數(shù)據(jù)來源基金定期報告，星級評價來自銀河證券，截至2025.03.31。歷史數(shù)據(jù)不預(yù)示未來，基金評價結(jié)果并不是對未來表現(xiàn)的預(yù)測，也不應(yīng)視作投資基金的建議。)

作為境內(nèi)最早成立的公募基金管理人之一，華夏基金憑借多年深厚積淀，始終秉持“研究創(chuàng)造價值”的投資理念，逐步發(fā)展成為一家依托強(qiáng)大投研體系、實施團(tuán)隊化協(xié)同作戰(zhàn)的平臺型資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。2006年中國信用債市場初啟之時，華夏基金便成立了信用研究團(tuán)隊，是同業(yè)中最早建立的信用研究團(tuán)隊、最早建立評級系統(tǒng)的基金公司。經(jīng)過多年發(fā)展，華夏基金已建立了完善的債券研究體系，信用研究經(jīng)驗豐富，致力于為信任奉獻(xiàn)回報。

面對低利率環(huán)境與市場波動加劇的挑戰(zhàn)，華夏基金積極迭代產(chǎn)品策略，推動華夏“固收+”進(jìn)入“3.0時代”，摒棄股債資產(chǎn)的簡單相加，通過多資產(chǎn)策略配置的方式，力爭實現(xiàn)差異化目標(biāo)并增強(qiáng)投資體驗。無論投資者是希望實現(xiàn)回撤控制與絕對收益雙重訴求，抑或是尋求資產(chǎn)配置的分散選擇，都不妨關(guān)注華夏6個月持有期債券(A類：024296 / C類：024297)。

華夏基金分析認(rèn)為，在經(jīng)歷了過去兩年收益率快速下行后，當(dāng)前進(jìn)入新的低利率平臺盤整，純債投資的賺錢效應(yīng)較去年顯著減弱。展望下半年，利率區(qū)間震蕩或成主旋律;反觀權(quán)益市場活躍度明顯提升，結(jié)構(gòu)性行情料將深化，紅利價值、科技成長等投資機(jī)會趨于多元。在低利率疊加市場震蕩的背景下，“固收增強(qiáng)”策略仍是投資者實現(xiàn)投資目標(biāo)的核心工具。 明芳

本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人提醒投資者基金投資的"買者自負(fù)"原則，在投資者做出投資決策后，基金運營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。