在政策東風勁吹、產業變革加速及全球市場積極共振下，中國創新藥企如星星之火，展現出前所未有的活力與潛力。《大眾證券報》記者注意到，華安基金醫藥軍團憑借多元化產品矩陣滿足不同需求，匯聚產業專家，以科技投資思維構建研究體系，并將個體優勢匯聚成強大的團隊合力，支撐著整個醫藥軍團在復雜多變的市場環境中持續領航，用實實在在的投資業績交出了一份破局答卷。

秘鑰一：用“預期差”捕捉“αβ”共振

“1、創新藥是全年的主線；2、AI醫療是全年的主題；3、Q3-Q4（記者注：“今年三、四季度”）困境反轉類公司會有階段性機會。”不久前披露的基金二季報中，華安醫藥生物（A類：022690，C類：022691）基金經理桑翔宇用三句話簡明扼要地表達了自己的觀點。

華安醫藥生物成立于2024年12月25日，基金二季報顯示，截至6月底，該產品成立以來收益率為65.09%，同期業績比較基準收益率為9.14%。

桑翔宇在醫藥投資的布局上有著清晰的認知。他明確指出，創新藥是年維度的行情機會，不會因為階段性的調整而結束，究其原因有二：一是中國已經成為全球大分子藥物研發中心和制造中心；二是未來基石用藥絕大部分來自中國。“如果創新藥有所回調可能是布局明年的一次機會。”

資料顯示，桑翔宇擁有生物工程+經濟學復合教育背景，在擔任基金經理之前有8年研究員工作經歷，研究領域全面覆蓋醫藥16個子行業，尤其擅長醫療服務、中藥、器械、創新藥等領域的個股挖掘。

憑借在醫藥產業的多年深耕和對投資時點的精準把握，桑翔宇成功抓住了今年的創新藥行情，也為投資者贏得了豐厚的業績回報。他一季度重倉、二季度加倉的三生制藥（港股）年內漲幅已接近400%，雙市場配置的榮昌生物A股和港股年內漲幅分別超過120%和360%。

在醫藥發展的確定性趨勢中尋找產業周期和個股周期的共振，做乘勢而上企業的收集者，正是桑翔宇成功挖掘超額收益的核心密鑰。落實到選股上，他尤為關注困境反轉企業與0-1.x階段的成長型公司。在他看來，困境反轉企業往往存在顯著預期差，進入0-1階段的公司更易享受行業β紅利；1-2階段則是不同稟賦公司跑出差距的階段，也是尋找β和α共振的重要窗口期；一旦進入2-10階段，則需要基金經理在判斷正確景氣趨勢的基礎上，通過倉位管理強化超額收益獲取能力。“中國的醫藥產業經歷轉型陣痛，終于在2024-2025年之際迎來了開花結果的產業收獲期，這是一次系統性能力提升，彌足珍貴，希望與投資人共享未來數年的中國科技創新發展紅利。”他在基金二季報中這樣寫道。

秘鑰二：用均衡成長策略穿越行業牛熊

在華安基金醫藥軍團中，如果說桑翔宇是主攻創新藥的一把“利刃”，那么劉瀟就是照亮醫藥全產業的“無影燈”。

資料顯示，擁有14年證券從業經歷的劉瀟是華中科技大學生物藥學、工商管理雙學士，中國藥科大學碩士，研究生階段主攻醫藥政策與醫藥經濟。多年醫藥和消費領域的深耕，加上多輪醫藥賽道牛熊轉換的考驗，形成了劉瀟獨有的均衡成長策略，長期重點關注醫藥行業中科技創新與消費升級兩條主線，投資配置上也更加注重多元布局和回撤控制。觀察她的過往持倉，組合分散覆蓋創新藥、醫療器械、CXO、消費醫療等細分領域。她也會適時調整持倉比重，通過動態平衡降低單一賽道風險。

劉瀟管理的華安健康主題成績同樣出色，基金二季報顯示，截至6月底，該產品近一年收益率為34.24%，同期業績比較基準收益率為12.53%。

“看好剛需診療端的復蘇，創新藥、創新器械關注競爭格局較好的大適應癥產品，ADC、雙抗、小核酸、PROTAC、細胞治療等創新能力提升，進入全球第一梯隊，走向全球市場，腫瘤、阿爾茲海默癥、自免、腎病、慢阻肺等疾病仍然有大量未被滿足的臨床需求，驅動行業創新，為更好的人類健康與生活質量提供解決方案；醫療設備與耗材行業，國產替代率的提升，出海帶來新的市場空間；受益消費升級的醫療服務、藥房板塊，經歷了疫情、產業政策的洗牌，優質民營龍頭公司，有望恢復高增長。”透過基金二季報中的策略分析，我們也可一窺劉瀟從中觀層面出發對醫藥行業整體趨勢和子行業產業脈絡的全方位把握。

在醫藥基金配置策略上，劉瀟表示會更加聚焦醫藥健康產業鏈上需求高增長、附加值較高、競爭格局較好、供應鏈國產替代加速的環節，抵御技術創新、上游成本上升、集采規則、地緣政治帶來供應鏈安全的風險，選擇配置內生成長性突出、確定性高、估值合理的子板塊與公司。

秘鑰三：專業投研團隊攜手作戰

基金經理倪斌管理的華安恒生生物科技指數基金年內表現也十分出色，該產品跟蹤的恒生生物科技指數覆蓋藥品、生物技術、醫療設備等50只優質標的。作為QDII產品，這只基金可投資部分未入“港股通”醫藥成份股，對于2025港股IPO大年，具有較大投資優勢，可以實現創新藥投資快人一步。

一只產品業績出色，或許有運氣加持，但持續涌現多只績優產品，所依靠的是歷經多年打造的醫藥投研團隊和投研體系。自2021年2月，醫藥行業進入深度調整期后，醫藥基金表現一度承壓。即便如此，華安基金仍選擇逆市布局，精準捕捉板塊投資機遇，而基金業績的亮眼表現正是最直接的印證。據統計，2024年，華安基金先后成立3只醫藥基金，分別是華安醫藥生物、華安健康主題、華安恒生生物科技指數。

華安基金醫藥軍團在這次創新藥行情中的“團隊突圍”，本質上是方法論的勝利。團隊以“政策+技術+全球化”三維框架為錨，既能在創新藥爆發期捕捉阿爾法收益，亦能通過跨市場、跨資產配置抵御波動。桑翔宇的“預期差挖掘”、劉瀟的“消費+醫藥融合”、倪斌的“精細化管理”，共同構成了差異化的競爭力矩陣。這種攻守兼備的策略布局，使其成為機構與個人投資者布局醫藥長牛賽道的優質選擇。

查理·芒格說，“我的劍要留給能揮舞它的人。”在這波洶涌的行業浪潮中，華安基金醫藥軍團憑借著專業能力和前瞻的投資眼光在全球市場縱橫揮舞，保持領先優勢。

從主動權益到指數布局，從A股深耕到港股掘金，華安基金醫藥軍團的成員既各展所長，又協同共贏，通過攻守兼備的策略布局，將個體優勢凝聚成強大的團隊合力，讓公司深厚的投研底蘊與平臺實力彰顯無疑。

記者 趙琦薇

風險提示：投資有風險。基金管理公司不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益,基金過往業績不能預示未來收益。我國基金運作時間較短,不能反映證券市場發展的所有階段。本基金屬股票指數基金,預期風險與收益水平高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。

以下數據來源：基金定期報告，截至2025.06.30

華安醫療創新A成立于2020-04-15,2020-2024年、2025年上半年凈值增長率（業績比較基準收益率）分別為39.21%（23.65%）、-2.72%（-11.31%）、-18.05%（-16.79%）、-10.25%（-10.65%）、-16.47%（-9.94%）、34.45%（5.86%）,歷任基金經理分別為：謝昌旭（2020-04-15~2022-03-28）、裘倩倩（2022-03-28~2023-09-11）、劉瀟（2022-06-27~至今）。

華安醫療創新C成立于2021-09-06，2022-2024年、2025年上半年凈值增長率（業績比較基準收益率）分別為-18.51%（-16.79%）、-10.79%（-10.65%）、-16.96%（-9.94%）、34.05%（5.86%），歷任基金經理分別為：謝昌旭（2021-09-06~2022-03-28）、裘倩倩（2022-03-28~2023-09-11）、劉瀟（2022-06-27~至今）。

華安匠心甄選A/C成立于2023-03-03，2023-2024年、2025年上半年凈值增長率（業績比較基準收益率）分別為-15.84%/-16.27%（-12.31%）、-10.12%/-10.67%（12.68%）、16.41%/16.10%（4.03%），歷任基金經理為：劉瀟（2023-03-03~至今）。

華安健康主題A/C成立于2024-01-24，2024年、2025年上半年凈值增長率（業績比較基準收益率）分別為-8.26%/-8.80%（3.61%）、38.25%/37.94%（4.19%），歷任基金經理為：劉瀟（2024-01-24~至今）。

華安醫藥生物發起式A/C成立于2024.12.25，2025年上半年凈值增長率（業績比較基準收益率）為：66.44%/66.07%（11.09%）。歷任基金經理：桑翔宇（2024-12-25~至今）。

華安匯宏精選A/C成立于2021.03.26，2021至2024年、2025年上半年凈值增長率（業績比較基準收益率）分別為：12.21%/11.69%（0.78%）、-29.36%/-29.79%（-15.30%）、1.72%/1.11%（-8.27%）、27.87%/27.13%（12.31%）、21.36%/20.99%（3.21%）。歷任基金經理為：李欣（2021-03-26~2025-05-05）、桑翔宇（2025-05-06~至今）。

華安文體健康A成立于2017.06.08，2020至2024年、2025年上半年凈值增長率（業績比較基準收益率）分別為：87.87%（12.81%）、69.78%（0.76%）、-15.59%（-10.56%）、-18.17%（-4.35%）、2.41%（9.47%）、10.86%（0.30%）。歷任基金經理為：蘇圻涵（2017-06-08~2019-08-30）、謝振東（2017-06-08~2019-11-08）、李欣（2017-07-17~2019-11-08）、謝昌旭（2019-11-08~2021-03-15）、劉暢暢（2020-01-08~至今）、桑翔宇（2023-07-03~至今）。華安文體健康C成立于2021.08.23，2022至2024年、2025年上半年凈值增長率（業績比較基準收益率）分別為：-16.02%（-10.56%）、-18.57%（-4.35%）、1.89%（9.47%）、10.60%（0.30%）。歷任基金經理為：劉暢暢（2021-08-23~至今）、桑翔宇（2023-07-03~至今）。