今年以來，港股市場在國內外多重因素交織下逆勢反攻。截至7月16日，恒生指數上漲22.22%，高于上證指數4.54%的漲幅，也超過了納斯達克指數和標普500指數。在此背景下，ETF(交易型開放式指數基金)成為各路資金借道進入港股市場的重要工具。分析人士認為，外資正在流入港股市場，下半年港股仍具有一些優異的結構性機會。

富國中證港股通互聯網ETF最吸金

今年港股通ETF市場迎來歷史性突破，規模節節攀升，各類資金爭相涌入，可謂是市場“新寵”。Wind數據顯示，截至7月16日，今年來，全市場的港股通ETF凈流入金額達842.85億元，超過去年全年凈流入金額(333.8億元)的兩倍。

具體來看，年內凈流入額居前的港股通ETF多跟蹤科技、創新藥、紅利等主題，其中，截至7月16日，富國中證港股通互聯網ETF、工銀國證港股通科技ETF、景順長城中證港股通科技ETF年內凈流入額位居前三，均超80億元，分別達到214.99億元、147.79億元和83.38億元(見表一)。

伴隨著港股市場的火熱，市場從去年起就出現了一波港股通主題的基金“自購潮”。Wind數據顯示，截至7月16日，廣發基金對廣發中證國新港股通央企紅利聯接A的自購成為了今年港股通主題到目前為止金額最大的一筆自購，自購金額是2000.33萬元;緊隨其后的是廣發中證港股通汽車產業主題聯接A，自購金額是1000.29萬元。此外，東方紅港股通價值優選A、富達港股通精選A、嘉實中證港股通高股息投資聯接A等基金的自購金額均超過1000萬元(見表二)。

港股仍具優異結構性機會

港股在經歷了反彈后，還有機會嗎?投資者該如何布局?博時基金境外投資部基金經理趙憲成告訴記者：“從估值上來看，恒生指數的估值回到了偏高的位置，但市場上仍然能找到許多優質的結構性機會，比如科技、互聯網、紅利、港股通消費。展望2025年下半年，對于相對收益目標的投資者，我們依舊樂觀：雖然恒生指數的估值處在近幾年較高的水平，但科技股和互聯網企業仍有比較充分的上行空間。因此，我們認為，下半年港股仍具有一些優異的結構性機會，當時間拉長，基本面對股價上漲的驅動能力可能會更加明顯。”

關于后續影響港股走勢的不確定因素，趙憲成表示，首先需要關注中美貿易摩擦，其次是國內經濟基本面，再次是海外流動性與風險偏好。

申萬宏源證券分析，2025年以來，港股市場關注度提升，外資正在流入港股市場，主要體現在港股IPO基石投資者和A-H溢價收斂、部分個股出現港股溢價等方面。

基石投資者是指在企業首次公開募股(IPO)或上市前融資階段，以約定價格提前認購一定數量股份的機構投資者(如主權基金、養老金、大型資產管理公司等)。申萬宏源證券認為，港股IPO市場火熱，外資正在通過港股IPO的基石投資者途徑大量流入中國資產。從資金來源結構來看，當前港股基石投資者中的外資主要來自英國、美國和新加坡的國際資產管理機構，也包括中東主權基金和東南亞家族辦公室等。記者 王金萍

表一：今年來港股通ETF資金凈流入額TOP20

表二：今年來被自購的港股通主題基金一覽