2025年上半年，美股整體呈現“深V”反彈走勢。在4月特朗普“解放日”關稅導致的股債匯三殺行情后，隨著關稅戰的緩和，以及美國經濟數據及企業盈利仍展現出韌性，市場信心逐步重建。截至6月30日收盤，納斯達克綜合指數和標普500指數創下年內新高，自4月低點以來反彈幅度分別超過38%和28%。

日前，國海富蘭克林基金發布2025年下半年投資策略報告分析稱，總體而言，美股市場已經在今年4月度過了最大“不確定性”時期。目前特朗普政府已將造成市場恐慌的“牌”如關稅、DOGE打了出來，而市場喜歡的“牌”如減稅、金融去監管還握在手里。

展望后市，國海富蘭克林基金認為，如果美聯儲下半年開始降息，同時減稅計劃得以如期展開，這一格局將受資本市場歡迎，可能使得美股估值中樞處于較高位置。“我們密切跟蹤美國官方經濟數據，同時跟蹤大型企業的基本面，目前，尚未發現關稅給經濟造成失速的跡象，但仍需警惕關稅造成的不確定影響，以及如果發生經濟失速，聯儲能否及時跟上采取降息等寬松政策進行干預。”國海富蘭克林基金表示。

上半年，在一系列措手不及的貿易政策使得海外資產價格發生劇烈波動的同時，AI進程反而越走越快。國海富蘭克林基金分析稱，AI場景日新月異，貨幣化率也在飛速上升，這些積極因素有望在下半年逐步反映到企業基本面中。長期來看，以AI為核心驅動力的工業革命正在全球蓬勃展開，AI帶來個體生產力大幅提升，對經濟的拉動作用不容小覷，AI技術對企業盈利的正向影響將會貫穿互聯網、軟件、半導體等全產業鏈。曉薇