2025年上半年，美股整體呈現(xiàn)“深V”反彈走勢(shì)。在4月特朗普“解放日”關(guān)稅導(dǎo)致的股債匯三殺行情后，隨著關(guān)稅戰(zhàn)的緩和，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及企業(yè)盈利仍展現(xiàn)出韌性，市場(chǎng)信心逐步重建。截至6月30日收盤(pán)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)新高，自4月低點(diǎn)以來(lái)反彈幅度分別超過(guò)38%和28%。

日前，國(guó)海富蘭克林基金發(fā)布2025年下半年投資策略報(bào)告分析稱(chēng)，總體而言，美股市場(chǎng)已經(jīng)在今年4月度過(guò)了最大“不確定性”時(shí)期。目前特朗普政府已將造成市場(chǎng)恐慌的“牌”如關(guān)稅、DOGE打了出來(lái)，而市場(chǎng)喜歡的“牌”如減稅、金融去監(jiān)管還握在手里。

展望后市，國(guó)海富蘭克林基金認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)下半年開(kāi)始降息，同時(shí)減稅計(jì)劃得以如期展開(kāi)，這一格局將受資本市場(chǎng)歡迎，可能使得美股估值中樞處于較高位置。“我們密切跟蹤美國(guó)官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時(shí)跟蹤大型企業(yè)的基本面，目前，尚未發(fā)現(xiàn)關(guān)稅給經(jīng)濟(jì)造成失速的跡象，但仍需警惕關(guān)稅造成的不確定影響，以及如果發(fā)生經(jīng)濟(jì)失速，聯(lián)儲(chǔ)能否及時(shí)跟上采取降息等寬松政策進(jìn)行干預(yù)。”國(guó)海富蘭克林基金表示。

上半年，在一系列措手不及的貿(mào)易政策使得海外資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生劇烈波動(dòng)的同時(shí)，AI進(jìn)程反而越走越快。國(guó)海富蘭克林基金分析稱(chēng)，AI場(chǎng)景日新月異，貨幣化率也在飛速上升，這些積極因素有望在下半年逐步反映到企業(yè)基本面中。長(zhǎng)期來(lái)看，以AI為核心驅(qū)動(dòng)力的工業(yè)革命正在全球蓬勃展開(kāi)，AI帶來(lái)個(gè)體生產(chǎn)力大幅提升，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用不容小覷，AI技術(shù)對(duì)企業(yè)盈利的正向影響將會(huì)貫穿互聯(lián)網(wǎng)、軟件、半導(dǎo)體等全產(chǎn)業(yè)鏈。曉薇