2025年已經過半，上半年，《推動公募基金高質量發展行動方案》發布，新型浮動費率基金成市場熱點，基金自購一波接著一波。資本市場風云變幻，4月份，A股遭受大幅震蕩，后期慢慢“收復失地”;機器人、醫藥、銀行等結構性機會此起彼伏，各大指數半年線普遍收十字星……

半年度基金業績排名已塵埃落定，誰在笑傲半場?誰一直穩扎穩打?誰從一開始就顯露出年度冠軍相?“好基年年有，今年又不同”。讓我們從上半年這些業績領先的基金中，尋找下半年布局的方向。

回顧：醫藥類基金領跑多個榜單

回顧上半年的行情，市場一度震蕩，后又慢慢回暖。今年上半年，表現較好的是上證綜指，漲幅為2.76%，其次是上證50指數，漲幅達到1.01%，此外，深證成指、創業板指、滬深300指數分別上漲0.48%、0.53%、0.03%。

觀察上半年的基金表現，醫藥主題再次領漲市場，成為“尖子生”基金的共同特征。Wind數據顯示，如果只看主代碼，上半年業績表現最好的基金是匯添富香港優勢精選A(QDII)，業績增長86.48%，而該基金今年一季報前十大重倉股幾乎全部是創新藥。此外，主動股票型基金中，華安醫藥生物A以66.44%的業績增長摘得桂冠。混合型基金第一名是一只北交所主題的基金，第二名為長城醫藥產業精選A，業績增長75.18%，該基金由梁福睿管理。指數型基金中，匯添富國證港股通創新藥ETF以58.77%的業績增長名列第一。

可以看到，醫藥主題基金在各類型的基金中都有霸榜，此外，北交所主題基金上半年業績也非常亮眼。全市場排名前15的基金中，有三只北交所主題的基金：中信建投北交所精選兩年定開A上半年業績增長82.45%，華夏北交所創新中小企業精選兩年定開上半年業績增長72.16%，萬家北交所慧選兩年定開A上半年業績增長60.36%(見表)。

展望：后期關注權益資產配置

2025年上半年，A股走了個“過山車”形態。下半年究竟有無機會?哪些風險需要警惕?投資者又該如何布局?

國盛證券認為，下半年政策可能難以強刺激，應會更注重抓落實、做好增量政策儲備，方向上應更聚焦穩就業、保民生、穩消費、穩地產、穩市場等，力度上可能更接近“托而不舉”，同時基于“十五五”規劃布局中長期、進一步深化體制機制改革;對應到資產端，下半年A股、港股、我國利率債、人民幣匯率、黃金等可能都會偏震蕩，調整可能就是機會。

在基金配置方面，平安證券表示，未來一個月權益市場表現的情緒指標轉向樂觀區間。當前基本面復蘇信號仍在，7月基金配置建議維持權益資產高配。短期風格上，7月小盤風格或將延續，成長風格有望占優，建議關注小盤、成長風格。固收+基金建議關注偏穩健品種，債基關注短久期品種。

此外，銀河證券提醒下半年有三大不確定性：1、關稅擾動：美國關稅政策不僅是經濟調節工具，更是塑造國際秩序、重構全球權力結構的重要“手術刀”。歷史經驗表明，貿易談判易出現反復。2、信用重構：美元信用體系承壓，美債總額已達36.1萬億美元，短期外債占比超三成，流動性風險上升。3、地緣風險：以伊沖突、美軍介入或加劇霍爾木茲海峽安全憂慮。地緣風險指數飆升，油價及全球運價震蕩走高，商品輸入型通脹壓力高企，全球資產價格體系或展開新一輪結構性重估。記者 王金萍

上半年全市場基金業績TOP30