陳文揚(yáng)，15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，14年投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾在商業(yè)銀行自營(yíng)部門(mén)從事債券和利率衍生品投資，2015年來(lái)到東方紅資產(chǎn)管理后陸續(xù)擔(dān)任研究員、“固收+”專(zhuān)戶投資主辦人，2020年開(kāi)始管理公募FOF產(chǎn)品，現(xiàn)為公司基金組合投資部基金經(jīng)理。投資經(jīng)歷覆蓋利率衍生品、債券（含可轉(zhuǎn)債）、股票、基金及各種境內(nèi)外資產(chǎn)，擅長(zhǎng)通過(guò)多元資產(chǎn)投資追求穩(wěn)健收益。代表作東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)兩年持有A近三年累計(jì)收益率10.3%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.06%），在54只銀河同類(lèi)產(chǎn)品中排第2位；近一年累計(jì)收益率7.27%（同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.79%），在78只銀河同類(lèi)產(chǎn)品中排第9位[ 注：業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源東方紅資產(chǎn)管理，基金2025年一季報(bào)，排名來(lái)自中國(guó)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)《中國(guó)公募基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)榜單》，截至2025.05.31，10.11.1 養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF(權(quán)益資產(chǎn)0-30%)(A類(lèi))；基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。]。6月11日，陳文揚(yáng)擬任基金經(jīng)理的東方紅盈豐穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）（A類(lèi)024048，C類(lèi)024049）正式首發(fā)。

戴維·達(dá)斯特曾說(shuō)，單一資產(chǎn)押注如同伊卡洛斯的蠟翼，泡沫破裂時(shí)終將墜落。回顧近年來(lái)的資本市場(chǎng)，不乏因?yàn)檠鹤⒐夥⑿履茉吹葐我毁惖溃欢荣嵉门铦M缽滿卻最終損失慘重的投資案例。在全球市場(chǎng)波動(dòng)加劇，經(jīng)濟(jì)周期分化顯著的背景下，多元化配置或許才是破解當(dāng)前投資困局的最佳方案。

2025年以來(lái)，在政策引導(dǎo)與市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下,FOF呈現(xiàn)規(guī)模回升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、策略迭代的顯著特征，成為資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo)。其中，多資產(chǎn)配置策略的擴(kuò)容尤為突出。

基于長(zhǎng)期的經(jīng)驗(yàn)積累，東方紅資產(chǎn)管理基金經(jīng)理陳文揚(yáng)在FOF投資管理方面展現(xiàn)出顯著優(yōu)勢(shì)，多資產(chǎn)配置能力突出。根據(jù)銀河基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)，他管理的兩款偏債混合型FOF收益率均排名靠前。截至2025年5月31日，東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老兩年（FOF）A份額過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)率排名9/78，過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率排名2/54；東方紅頤安穩(wěn)健養(yǎng)老一年(FOF)A份額過(guò)去一年凈值增長(zhǎng)率排名26/78（數(shù)據(jù)口徑：銀河基金評(píng)價(jià)中心——養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF（權(quán)益資產(chǎn)0-30%）（A類(lèi)），基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證）。

用絕對(duì)收益策略“撐起一片晴天”

“先為不可勝，而待敵之可勝。”首先爭(zhēng)取立于不敗之地的投資哲學(xué)使得陳文揚(yáng)在FOF投資中，將以絕對(duì)收益策略為投資者貢獻(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)的收益視為終極目標(biāo)。

目前，陳文揚(yáng)在管7只公募FOF產(chǎn)品，截至2025年3月31日，其代表作東方紅頤和穩(wěn)健FOF（A份額）業(yè)績(jī)亮眼：過(guò)去三年凈值累計(jì)增長(zhǎng)10.30%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為4.06%，超額收益達(dá)6.24%。成立以來(lái)最大回撤僅3.92%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)最大回撤為7.29%。凈值曲線穩(wěn)健上揚(yáng)之下，彰顯穿越周期的資產(chǎn)配置實(shí)力。

“努力控制回撤，持續(xù)爭(zhēng)取收益，為持有人撐起一片晴天。”在陳文揚(yáng)看來(lái)，所謂“晴天”就是不管面臨怎樣的市場(chǎng)環(huán)境，任何時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入，在持有一段時(shí)間后，都希望能獲得較好的投資體驗(yàn)。在他看來(lái)，對(duì)于穩(wěn)健型FOF來(lái)說(shuō)，追求絕對(duì)收益的側(cè)重點(diǎn)是不能發(fā)生大幅回撤。在投資中，陳文揚(yáng)堅(jiān)持追求“絕對(duì)收益策略”的投資理念，并通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算機(jī)制、資產(chǎn)配置思維、多元資產(chǎn)分散和動(dòng)態(tài)靈活配置四大“法寶”筑牢投資組合安全底線，提升組合凈值曲線的韌性。

記者注意到，東方紅盈豐穩(wěn)健6個(gè)月持有混合（FOF）是公司發(fā)行的第十只公募FOF產(chǎn)品，早在2020年6月11日，東方紅資產(chǎn)管理就成立了第一只FOF基金——東方紅頤和平衡養(yǎng)老三年（FOF）。五年來(lái)，從設(shè)計(jì)策略到選擇資產(chǎn)、中觀行業(yè)和基金，再到構(gòu)建具體的FOF組合，東方紅FOF團(tuán)隊(duì)已經(jīng)建立起完善的流程，精心打造出覆蓋高、中、低波動(dòng)的FOF產(chǎn)品矩陣，并開(kāi)創(chuàng)性地構(gòu)建了"投+顧"（顧問(wèn)，非基金投顧）雙輪驅(qū)動(dòng)模式。在投資者陪伴方面，團(tuán)隊(duì)打造了行業(yè)首創(chuàng)的"FOF老碼頭"日更平臺(tái)，累計(jì)發(fā)布300余篇原創(chuàng)內(nèi)容，建立起與投資者的長(zhǎng)效溝通機(jī)制；產(chǎn)品運(yùn)作期間，通過(guò)定制化內(nèi)容精準(zhǔn)觸達(dá)，將專(zhuān)業(yè)投資理念轉(zhuǎn)化為通俗易懂的市場(chǎng)語(yǔ)言；更通過(guò)線上線下立體化互動(dòng)，及時(shí)疏導(dǎo)投資者情緒，彌合認(rèn)知偏差，實(shí)現(xiàn)了從單一產(chǎn)品服務(wù)到深度客戶關(guān)系的升級(jí)。這種服務(wù)理念的核心在于：既要做專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)配置，更要成為投資者信任的長(zhǎng)期伙伴，在管理財(cái)富的同時(shí)更注重管理投資者的體驗(yàn)與預(yù)期。

可以說(shuō)，這只產(chǎn)品不僅凝聚著陳文揚(yáng)的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，更有東方紅FOF團(tuán)隊(duì)成熟的投研體系與客戶至上的服務(wù)理念的注入。

用多元資產(chǎn)配置追求“打造完美曲線”

一點(diǎn)兩點(diǎn)三四點(diǎn)，點(diǎn)點(diǎn)連成線。頤和穩(wěn)健持續(xù)向上的凈值曲線背后，是陳文揚(yáng)對(duì)絕對(duì)收益策略的堅(jiān)守，也是他在全市場(chǎng)貫徹逆勢(shì)投資理念，進(jìn)行多元化布局的生動(dòng)詮釋。

“2025年會(huì)是非常特別的一年，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越來(lái)越低，可供大家追逐的、有穩(wěn)健風(fēng)格特征的、符合收益要求的資產(chǎn)越來(lái)越少，而剩下的投資機(jī)會(huì)都需要承受市場(chǎng)波動(dòng)。”某種程度上講，確定性機(jī)會(huì)的匱乏也給予了陳文揚(yáng)這樣有著豐富金融產(chǎn)品投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理充分施展的舞臺(tái)。

“在市場(chǎng)恐慌時(shí)買(mǎi)入被低估的資產(chǎn)，在市場(chǎng)狂熱時(shí)賣(mài)出被高估的資產(chǎn)，從而爭(zhēng)取長(zhǎng)期的投資回報(bào)。”陳文揚(yáng)是這樣說(shuō)的，也是這樣做的。東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老兩年（FOF）的一季報(bào)顯示，一季度產(chǎn)品增加了黃金和海外債的配置，在收益率回調(diào)時(shí)增配了國(guó)內(nèi)債券，并逢高減持了港股相關(guān)的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。

綜合陳文揚(yáng)管理的多只產(chǎn)品季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，伴隨利率下行，他一次次在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)精準(zhǔn)出擊。這無(wú)疑歸功于他多年的投資歷練。“因?yàn)橹暗墓ぷ鹘?jīng)歷，我接觸和管理過(guò)的金融產(chǎn)品類(lèi)型比較多，每接觸一個(gè)新品種都會(huì)重新梳理投資思路，也會(huì)忍不住思考這個(gè)新品種和熟悉的老品種之間用什么標(biāo)準(zhǔn)取舍，長(zhǎng)此以往逐漸形成了一套橫向比較資產(chǎn)的框架。”

當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，陳文揚(yáng)認(rèn)為投資FOF有兩大優(yōu)勢(shì)：一是可投資范圍很廣，比如可以通過(guò)QDII配置一部分海外資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)更加多元的資產(chǎn)配置；二是可以由基金經(jīng)理提供專(zhuān)業(yè)的分散化配置服務(wù)。“劃算的資產(chǎn)不好找，所以收益來(lái)源越多越好。除了在國(guó)內(nèi)找機(jī)會(huì)，國(guó)外資產(chǎn)的機(jī)會(huì)也要找，我希望通過(guò)FOF綜合評(píng)估大類(lèi)資產(chǎn)的勝率和賠率，以增加找到劃算投資機(jī)會(huì)的概率。”

記者 趙琦薇

陳文揚(yáng)金句摘錄>>>>>>>>>>>>

★ FOF這個(gè)品種恰恰可以將“深度”和“廣度”兩者的優(yōu)勢(shì)結(jié)合得很好。我們可以海納百川，全市場(chǎng)尋找最好的“深度”；同時(shí)精進(jìn)自身，在頂層做好資產(chǎn)比較“廣度”。

★ 基金組合的意義是可以與巨人同行，或站在巨人的肩膀上，這才是FOF的第一性原理。

★ 賠率對(duì)投資具有決定作用。因?yàn)榧词拐莆樟巳啃畔ⅲ灰幸粋€(gè)出乎意料的意外發(fā)生，馬上從“提款機(jī)”變成了“絞肉器”。所以，在我的投資框架中會(huì)更加重視賠率。

★ All in單一資產(chǎn)的時(shí)代結(jié)束了，向更多資產(chǎn)要收益的時(shí)代到來(lái)了。

注：以A份額展示產(chǎn)品表現(xiàn)。陳文揚(yáng)自2020-06-24東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老兩年FOF成立之日起管理至今，產(chǎn)品凈值來(lái)自管理人，經(jīng)托管人復(fù)核，根據(jù)產(chǎn)品定期報(bào)告，東方紅頤和穩(wěn)健養(yǎng)老兩年FOF 2020.06.24-2020.12.31、2021-2024年度凈值增長(zhǎng)率分別為4.26%、3.40%、0.25%、-0.54%、6.57%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為4.30%、0.72%、-4.09%、-1.04%、7.42%。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*18%+恒生指數(shù)收益率*2%+中國(guó)債券總指數(shù)收益率*75%+銀行活期存款利率（稅后）*5%。根據(jù)產(chǎn)品定期報(bào)告，基金經(jīng)理陳文揚(yáng)在管其他同類(lèi)產(chǎn)品（穩(wěn)健FOF）的業(yè)績(jī)?nèi)缦拢簴|方紅頤安穩(wěn)健養(yǎng)老一年FOF 2023.05.23-2023.12.31、2024年度凈值增長(zhǎng)率分別為1.11%、4.66%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為-1.13%、6.90%，陳文揚(yáng)自產(chǎn)品成立之日2023-05-23起管理至今。業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*13.5%+恒生指數(shù)收益率（經(jīng)匯率估值調(diào)整）*1.5%+中國(guó)債券總指數(shù)收益率*80%+銀行活期存款利率（稅后）*5%。東方紅欣悅穩(wěn)健3個(gè)月持有混合FOF、東方紅欣和穩(wěn)健3個(gè)月持有混合FOF陳文揚(yáng)分別自產(chǎn)品成立之日2024-07-23、2025-04-26起管理至今，未經(jīng)歷完整年度，暫不展示業(yè)績(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本基金具體發(fā)售時(shí)間以管理人公告為準(zhǔn)。本基金的基金份額均設(shè)置6個(gè)月鎖定持有期（由紅利再投資而來(lái)的基金份額不受鎖定持有期的限制），投資者面臨在鎖定持有期內(nèi)不能贖回及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出基金份額。本基金是一只混合型基金中基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益高于貨幣市場(chǎng)基金、貨幣型基金中基金、債券型基金及債券型基金中基金，低于股票型基金和股票型基金中基金。本基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)，法律文件風(fēng)險(xiǎn)收益特征表述與銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)可能不一致的風(fēng)險(xiǎn)，其他風(fēng)險(xiǎn)等。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》《基金產(chǎn)品資料概要》及相關(guān)公告。本基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)級(jí)結(jié)果請(qǐng)以銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)為準(zhǔn)，請(qǐng)投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品。本基金由上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行與管理，代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付責(zé)任。

 注：業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源東方紅資產(chǎn)管理，基金2025年一季報(bào)，排名來(lái)自中國(guó)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)《中國(guó)公募基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)榜單》，截至2025.05.31，10.11.1 養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF(權(quán)益資產(chǎn)0-30%)(A類(lèi))；基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。