《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》(以下簡稱《行動方案》)發(fā)布以來，業(yè)績比較基準(zhǔn)的地位變得更加突出。記者發(fā)現(xiàn)，近三年有46只基金業(yè)績跑贏基準(zhǔn)50個(gè)百分點(diǎn)以上，而本周，市場上又有一批基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動費(fèi)率基金發(fā)行，基金管理人與投資者之間利益共擔(dān)體現(xiàn)得愈發(fā)明顯。

46只基金業(yè)績跑贏基準(zhǔn)超50個(gè)百分點(diǎn)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，全市場有820只基金近三年的業(yè)績跑贏比較基準(zhǔn)10個(gè)百分點(diǎn)以上(只統(tǒng)計(jì)主代碼)，其中，有46只基金跑贏比較基準(zhǔn)50個(gè)百分點(diǎn)以上(見表)。北交所主題相關(guān)的基金業(yè)績亮眼，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開、萬家北交所慧選兩年定開、廣發(fā)北交所精選兩年定開、南方北交所精選兩年定開紛紛跑贏基準(zhǔn)60個(gè)百分點(diǎn)以上。

此外，科技類主題的基金也是近三年跑贏基準(zhǔn)的主力軍。比如，招商優(yōu)勢企業(yè)、中歐科創(chuàng)主題、富國新興產(chǎn)業(yè)、金鷹科技創(chuàng)新、中信保誠多策略等多只相關(guān)主題的基金近三年業(yè)績跑贏基準(zhǔn)50個(gè)百分點(diǎn)以上。“目前，科技成長方向的配置價(jià)值主要體現(xiàn)在：一是新質(zhì)生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新是國家政策重點(diǎn)支持方向;二是全球人工智能發(fā)展的大趨勢下，行業(yè)景氣度較高;三是海外對技術(shù)出口的限制，進(jìn)一步提高了國產(chǎn)替代和自主可控的緊迫性;四是科技創(chuàng)新能為高質(zhì)量發(fā)展提供持續(xù)動力，科技創(chuàng)新企業(yè)是高質(zhì)量發(fā)展的主力軍，投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。”大同證券分析認(rèn)為，目前基金的整體配置思路為：均衡底倉+杠鈴策略，杠鈴兩端為紅利和科技。具體來看，1、從高股息策略自身吸引力和國家政策支持兩方面看，紅利資產(chǎn)均具有配置價(jià)值。一方面，低利率的市場環(huán)境或?qū)⒊掷m(xù)，凸顯了優(yōu)質(zhì)高股息資產(chǎn)的稀缺性，紅利板塊具有較高的配置性價(jià)比;另一方面，新“國九條”在上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制方面給出了具體指引，或?qū)⑽嗥髽I(yè)加入到分紅行列中，同時(shí)，滬深交易所將多年不分紅或分紅比例偏低的公司納入ST等等，都對紅利板塊形成利好支持。2、均衡風(fēng)格的基金在行業(yè)和個(gè)股配置上都相對分散，降低了單一行業(yè)波動對整體組合的影響，能夠較好兼顧市場的諸多投資機(jī)會，從而在不同市場環(huán)境中保持相對穩(wěn)定的表現(xiàn)。當(dāng)前市場環(huán)境仍面臨較多不確定性，均衡配置能提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

選擇浮動費(fèi)率基金仍需謹(jǐn)慎

《行動方案》強(qiáng)化了業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用，建立了與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費(fèi)收取機(jī)制，大力推行基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動管理費(fèi)收取模式。5月16日，首批26只基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動費(fèi)率產(chǎn)品上報(bào)，5月23日迅速獲批。本周，嘉實(shí)成長共贏、易方達(dá)成長進(jìn)取、中歐大盤智選等16只產(chǎn)品正式進(jìn)入發(fā)行期，其管理費(fèi)率將與投資者每筆投資的持有時(shí)間、持有回報(bào)水平掛鉤，體現(xiàn)了基金管理人與投資者之間利益共擔(dān)。從業(yè)績比較基準(zhǔn)來看，主要跟蹤滬深300的有8只基金、主要跟蹤中證800的有7只基金、主要跟蹤中證500的有1只基金。

實(shí)際上，浮動費(fèi)率基金一直是公募基金行業(yè)的有益探索。2023年底，公募降費(fèi)改革的具體實(shí)施方案陸續(xù)落地。為了滿足投資者的多樣化需求，當(dāng)時(shí)有20只浮動費(fèi)率基金陸續(xù)推出，為投資者提供了更多選項(xiàng)。這些浮動費(fèi)率基金的收費(fèi)模式大致分為三大類，一部分基金的管理費(fèi)率會根據(jù)基金的規(guī)模進(jìn)行調(diào)整;另一部分的管理費(fèi)率與基金的業(yè)績表現(xiàn)相關(guān)聯(lián);還有一部分基金的管理費(fèi)率會根據(jù)投資者的持有期限來確定。此外，公募2024年年報(bào)還出現(xiàn)了唯一一只年度管理費(fèi)收入為負(fù)值的基金——南方瑞合三年定開混合(LOF)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，全市場自2013年以來成立的浮動費(fèi)率基金共有59只(不考慮REITs和集合資管計(jì)劃轉(zhuǎn)型而來的公募基金)，總規(guī)模達(dá)714.81億元，涵蓋與持有時(shí)間、規(guī)模、業(yè)績掛鉤等類型，已經(jīng)成為公募基金費(fèi)率改革的重要試驗(yàn)田。

在投資領(lǐng)域，從來不存在所謂“完美無缺的產(chǎn)品”，只有“契合自身需求的選擇”。雖然浮動費(fèi)率產(chǎn)品體現(xiàn)了基金管理人與投資者之間利益共擔(dān)，但投資者也不能盲目跟投。銀華基金表示，選擇浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品，要做到以下三點(diǎn)：1、關(guān)注合同細(xì)節(jié)。浮動費(fèi)率產(chǎn)品的規(guī)則有別于常規(guī)理解的傳統(tǒng)基金產(chǎn)品，因此，在購買前一定要仔細(xì)了解產(chǎn)品的規(guī)則。而這些規(guī)則都會寫在基金合同里，可以重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)定、費(fèi)率調(diào)整規(guī)則、投資者盈虧情況披露等信息。2、理性評估風(fēng)險(xiǎn)。浮動費(fèi)率基金雖然強(qiáng)化了投資者和管理人的利益一致性，但并不意味著沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行投資的時(shí)候還是需要結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力去做選擇。3、綜合評判實(shí)力。浮動費(fèi)率基金作為創(chuàng)新型產(chǎn)品，讓投資者享受更多的收益和服務(wù)的同時(shí)，也引導(dǎo)大家樹立長期投資的理念。但是，浮動費(fèi)率基金只是收費(fèi)方式的調(diào)整，并不是判斷基金好壞的指標(biāo)。在投資的時(shí)候還是要綜合考量產(chǎn)品和管理人的“實(shí)力”選擇適合自己的投資產(chǎn)品，才能更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。記者 王金萍

近三年46只業(yè)績跑贏基準(zhǔn)超50個(gè)百分點(diǎn)的基金