4月初，美國政府宣布對(duì)等關(guān)稅后又給了全球大部分國家90天的談判寬限期，按照其之前宣布的計(jì)劃，7月初如果仍未達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，或?qū)⒃俣忍岣哧P(guān)稅水平。近日，特朗普威脅向歐盟征收50%關(guān)稅，在歐盟承諾加快談判進(jìn)度后，又予以撤銷。就目前來看，6月將會(huì)是美國與各國關(guān)稅談判的關(guān)鍵期，興業(yè)基金預(yù)計(jì)6月將有較多事件性沖擊，而可能產(chǎn)生的震蕩或?yàn)橥顿Y者帶來布局或調(diào)倉的機(jī)會(huì)。

今年以來，盡管市場面臨關(guān)稅問題等帶來的海外壓力，興業(yè)基金研判，仍堅(jiān)定認(rèn)為A股市場的核心驅(qū)動(dòng)力是“以我為主”，而非過去兩年主導(dǎo)市場的海外映射，即國內(nèi)政策和經(jīng)濟(jì)因素才是決定市場方向的關(guān)鍵因素。從去年9月下旬開始，我們看到較大力度的資產(chǎn)市場支持政策。在關(guān)稅沖擊之下，經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域充裕的工具儲(chǔ)備確保了年內(nèi)目前為止經(jīng)濟(jì)依舊穩(wěn)健增長。中國是目前全球最大的工業(yè)產(chǎn)品供給方，且有著完備的產(chǎn)業(yè)鏈，因此，在全球需求沖擊下，相比商品進(jìn)口國，中國有著更大的經(jīng)濟(jì)彈性和政策調(diào)控空間。

2025年，我們先后在人工智能、人形機(jī)器人、創(chuàng)新藥、新能源汽車和軍工等領(lǐng)域看到了中國科技創(chuàng)新的全球競爭力，而這些領(lǐng)域恰是海外投資者關(guān)注中國資產(chǎn)的重點(diǎn)。因此，我們有理由相信，今年或?qū)⒊蔀槿蛲顿Y者對(duì)中國權(quán)益資產(chǎn)認(rèn)知的轉(zhuǎn)折之年。從當(dāng)前時(shí)機(jī)來看，A股市場正迎來優(yōu)先布局結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)又兼顧總量的時(shí)間窗口，有較高科技含量的寬基指數(shù)是當(dāng)前的較優(yōu)選擇。

上證180指數(shù)是兼顧科技成長和紅利資產(chǎn)的滬市核心寬基指數(shù)，且當(dāng)前估值水平僅11倍，低于滬深300指數(shù)和中證A500指數(shù)，同時(shí)股息率較高，以科創(chuàng)板為代表的科技板塊權(quán)重也更高。因此，投資者可重點(diǎn)關(guān)注上證180指數(shù)的配置價(jià)值，通過興業(yè)上證180ETF（530680）及其聯(lián)接基金（A類：023148，C類：023149），在震蕩中布局A股市場的長線投資機(jī)會(huì)。曉薇

風(fēng)險(xiǎn)提示：“上證180指數(shù)”由中證指數(shù)有限公司（“中證”）編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表興業(yè)基金相關(guān)指數(shù)基金的業(yè)績表現(xiàn)，更不預(yù)示指數(shù)以及相關(guān)指數(shù)基金的未來走勢(shì)。興業(yè)上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，與目標(biāo)ETF在投資方法、交易方式等方面既有聯(lián)系又有區(qū)別，與目標(biāo)ETF基金的業(yè)績表現(xiàn)可能出現(xiàn)差異。同時(shí)，興業(yè)上證180ETF和興業(yè)上證180ETF聯(lián)接還存在跟蹤標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤偏離風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更等風(fēng)險(xiǎn)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。投資人購買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。文中提及產(chǎn)品管理人為興業(yè)基金管理有限公司，由興業(yè)基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

我國證券市場發(fā)展時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人與股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。

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