繼5月7日人民銀行宣布降準降息之后，5月20日，國有行集體下調存款掛牌利率。其中，活期利率下調5個基點至0.05%；定期整存整取三個月期、半年期、一年期、二年期均下調15個基點，分別至0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下調25個基點，分別至1.25%和1.3%。國有行上一次集中下調存款利率還是在2024年10月。

幾日來，股份制銀行也及時跟進，紛紛宣布下調存款掛牌利率，大多數股份行的定期整存整取三個月期、半年期、一年期和二年期已分別降至0.7%、0.95%、1.15%和1.2%；三年期和五年期最高的也僅有1.6%。

面對存款利率全面邁入“1時代”，銀行理財市場會迎來怎樣的變化？理財公司在進行怎樣的布局？投資者又該如何應對讓資產保值增值呢？

理財收益率或繼續下行

普益標準統計數據顯示，截至5月21日，全市場銀行理財存續產品總量為42127款，產品存續規模是313582.8億元，近一年平均年化收益率2.4542%。《大眾證券報》記者注意到，這一收益率水平較4月末的2.6813%下降約23個基點，較今年1月末的3.2126%則下降約76個基點。其中，固收類理財（含純固收和固收+產品）近一年平均收益率從1月末的3.2729%下降至2.6613%，下降約61個基點。

“未來存款利率下調或仍是大趨勢。”中郵證券研究員袁野指出，若商業銀行進一步下調存款利率，或存在存款向理財市場轉移的現象，可能出現類“資產荒”現象，即低風險資產收益率進一步下行，且不排除現金理財產品和國債收益率繼續下行。

“降息直接導致債券收益率和同業存單利率走低，使得固收類理財產品收益進一步縮水，存款利率同步下調則加劇了‘資產荒’。”普益標準研究員黃詩慧也指出，當前銀行理財客戶多為保守型投資者，對收益率下行較為敏感。她判斷，當前的貨幣政策導向或將倒逼銀行優化產品結構，未來銀行理財公司可能會加快向“固收+”等多元化策略轉型，希冀通過增加權益、衍生品等資產比例提升收益。她進一步指出，未來理財市場的競爭格局將呈現出進一步分化的態勢，“頭部理財子公司憑借更強的投研能力、品牌效應和渠道優勢，可能更快適應低利率環境；而中小機構若無法有效控制成本或優化資產端，可能面臨規模收縮壓力，行業集中度或進一步提升。”

理財公司加快多元特色布局

“當前的低利率環境也對理財公司投研能力提出了更高的要求，理財公司需要保持自身在固收類資產上的投研優勢，同時加強建設多資產、多策略的投研體系。”普益標準研究員崔盛悅指出，采用多元化大類資產配置思維，根據不同的市場環境靈活選擇資產，通過各類資產的低相關性分散風險能獲得多市場收益機會。

《大眾證券報》記者采訪獲悉，興銀理財堅持加快資產轉向策略，從資產構建轉向大類資產配置，通過多資產、多策略的組合提升為客戶創造更多價值的資管能力。“向資產配置要收益，完善大類資產配置體系，建立與風險預算匹配的資產配置及策略應用體系，綜合運用多元化策略不斷優化產品配置；同時，以資產配置控風險，通過多元資產、多元策略，降低風險相關性，降低組合波動。”興銀理財相關負責人表示，公司將資產配置和產品布局相結合，推動“策略產品化、產品策略化”的實踐，向客戶傳遞清晰明確的產品畫像，形成更均衡、多元的產品配置體系。

不少理財公司也會結合自身特色介入不同細分賽道。如浦銀理財，公司著力布局科技金融，截至目前，科技金融主題產品共存續14款，總規模超過42億元，該方向的資產規模也呈現逐月增長態勢，累計已達487億元。

“部分理財公司在利用優先股、紅利策略、指數化投資等方式控制波動下適度布局‘含權’產品，以迎合具有一定風險偏好的投資者。”崔盛悅告訴記者，也有部分理財公司抓住今年黃金市場上漲的機遇推出了“固收+黃金期權”的結構性產品，兼顧穩健與彈性；還有理財公司推出“不達業績基準不收管理費”產品，致力于提高投資者的持有體驗。

三條攻略守護“錢袋子”

央行降準降息帶動市場利率走低，債券、存款等固收類資產收益也隨之下滑。5月22日招銀理財在公眾號發文指出，假如有10萬元存款，原本按1.10%的一年期利率存銀行，利息有1100元；利率降至0.95%后，利息只有950元，也就是說一年利息減少了150元。

在銀行理財產品中，固收類產品主要以債券等固定收益類資產作為底層投資標的，此類底層資產收益的下滑自然壓縮了此類理財產品的收益空間。記者注意到，近期不少理財公司發布了理財產品業績比較基準下調公告。“一方面，底層資產收益下滑導致資產端承壓，及時調降基準能更客觀反映當前市場環境下的合理收益預期，避免因業績基準展示虛高引發投資者誤解；另一方面，近來監管趨嚴，要求理財產品收益與底層資產收益緊密掛鉤，根據市場真實表現對產品業績基準進行調節也是監管導向，推動銀行理財向‘真凈值化’轉型。”崔盛悅認為，未來銀行理財產品收益水平可能面臨進一步壓縮，固收類產品的收益率中樞或將持續走低，理財產品業績比較基準下調可能成為趨勢。

那么，理財人群該如何守護自己的錢袋子呢？招銀理財給出了三條攻略，分別是：1、用時間換空間。因為理財產品主要配置標的是債券，可投債券期限越長，票息也越高，在利率下行環境中，持有期限相對較長的理財，有助于提前鎖定票息，未來利率如果進一步下行，手上已持有的債券就是香餑餑了；2、適度冒險。因為存款利率下降會降低儲蓄的吸引力，部分資金可能從銀行存款轉向股票、另類等市場。例如紅利指數基金今年漲幅已超過15%，正因其高分紅特征受到投資者青睞；3、巧用組合拳。以固收打底，權益加持的方式靈活選擇ETF輪動策略、利率量化策略、定增量化策略等創新多元策略，降低組合整體風險。記者注意到，招銀理財今年面向不滿足于存款及債券收益的相對低利率，又沒有時間精力進行擇時和大類資產配置的人群，推出了低利率時代的固收解決方案——“固盈家”，即以80%的固收打底夯實組合根基，5%多元策略加持增厚投資收益。數據顯示，近期其兩只在售產品業績亮眼，“招睿增盈370天持有期1號（667451A）”成立以來年化收益率6.11%，近三個月年化收益率2.71%；“招睿增鑫370天持有期1號（667401A）”成立以來年化收益率4.60%，近三個月年化收益率3.04%。

記者 趙琦薇