“股市波動大，滿倉權益產品小心臟受不了，還是需要更多固收資產來打底，適度參與股市即可。”這種謹慎的投資態度，代表了很大一部分穩健型投資者的想法。

近年來，隨著市場利率持續下行，銀行理財產品和貨幣基金的收益隨之下行，已經難以滿足部分投資者的期望。加之去年9月以來股票市場獲得諸多政策利好加持，重新吸引到投資者的目光。二級債基由于持倉中可以有不超過20%的權益倉位，彈性較純債基金更大，容易從各類債基中脫穎而出。

對于穩健型投資者而言，二級債基是一種較為理想的選擇，憑借“牛市跟得上，震蕩守得住”的特點，立足債券投資，主動把握股票、可轉債的機遇，在保持穩健風格的基礎上，適度提升潛在收益空間。

為滿足穩健型投資者的理財需求，東方紅資產管理推出二級債基——東方紅裕豐回報債券型證券投資基金（A類023672，C類023673），4月28日起發行，助力投資者中長期穩健資產配置。

二級債基：以債為盾，以股為矛

二級債基屬于債券型基金中的一類，以債券為盾，以股票為矛，具有一定的“進可攻退可守”特征。其投資的基礎資產以債券為主，占比不低于80%，債券資產通常波動較小，風險較小，潛在收益沒有那么高。

在“地基”打牢之后，20%以內的基金資產可以投資股票、權益類基金、存托憑證、可轉債、可交債、可分離交易可轉債等資產來進行多元化配置。這一套“組合拳”打下來，二級債基除了有較為穩健的債券資產筑底之外，整體彈性和潛在收益空間也能夠得到提升。

Wind數據顯示，長期以來，二級債基整體風格表現穩健，同時收益明顯高于純債基金。萬得混合債券型二級指數（代碼885007）近20年（2005.1.1——2024.12.31）累計漲幅大幅超過萬得中長期純債型基金指數（代碼885008）、萬得短期純債型基金指數（代碼885062）和萬得貨幣市場基金指數（代碼885009）。

圖：不同類型的債券基金指數、貨幣基金指數近20年（2005-2024）走勢

注：數據來源Wind,統計區間為2005年1月1日-2024年12月31日。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。數據僅供展示，不代表未來表現，與本基金業績無關。

在長期收益較為可觀的同時，二級債基整體的波動率、最大回撤又明顯小于股票型、偏股混合型基金，顯示出其相對穩健的特征。這一點，從近20年不同基金指數的年化收益率、年化波動率和最大回撤情況可以看出。

二級債基“進可攻退可守”的風格特征明顯，立足債券投資，并用小部分倉位積極把握股票、可轉債等資產的機遇，努力在控制波動和回撤的基礎上，爭取更高的收益。

表：不同類型基金指數近20年（2005-2024）表現：

注：數據來源Wind，統計區間為2005年1月1日-2024年12月31日。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。數據僅供展示，不代表未來表現，與本基金業績無關。

中低風險偏好者的理想之選

二級債基的特性，決定了其比較適合中低風險承受能力的投資者。如果投資者的目標是希望獲得超過貨幣基金、銀行理財和定期存款的回報，能承受一定幅度的波動，但又不希望承受太大的波動，那么二級債基確實是比較匹配的選擇。

東方紅裕豐回報債券基金秉承穩健的資產布局思路，固收資產是“盾”，主要貢獻組合的基礎收益，投資于債券資產的比例不低于基金資產的80%；權益資產是“矛”，負責增加收益的彈性，投資于股票、存托憑證、港股通標的股票、股票型基金、計入權益類資產的混合型基金等權益類資產、可轉換債券、可分離交易可轉債、可交換債券的合計比例不超過基金資產的20%。

固收資產，貢獻基礎收益：債券投資上，綜合運用久期控制、期限結構配置、市場比較、相對價值判斷和信用風險評估等策略，力爭為基金貢獻基礎收益。其中，在信用債投資方面，本基金將投資于信用評級不低于AA+的信用債（投資于信用評級為AAA的信用債不低于信用債資產的50%），嚴格風險控制。

多元資產，增厚收益彈性：第一，股票。結合定性分析和定量分析的方法選擇估值合理、具有持續競爭優勢和較大成長空間的個股進行投資。第二，可轉債。優選基本面優秀、估值合理的可轉債、可分離交易可轉債及可交債等進行布局。第三，基金。本基金可投資于股票型ETF以及東方紅資產管理旗下的股票型基金、計入權益類資產的混合型基金。

資深基金經理紀文靜掌舵

東方紅裕豐回報債券基金，將由東方紅資產管理公募固定收益投資部總經理紀文靜管理。紀文靜是一名固收領域資深專家，擁有近18年證券從業經驗，10年投資管理經驗，從業經歷貫穿固收交易、券商固收自營、券商資產管理、公募基金等，在資產配置和固收投資領域有豐富實戰經驗。

紀文靜擅長從大類資產配置的角度去考慮組合中各類資產的投資運作，在不同的市場環境下分析各類資產的性價比。二級債基投資范圍涵蓋多種資產，其管理既強調組合的風險調整收益，又強調更好發揮每類資產的優勢。

在制定投資策略時，紀文靜會考慮市場環境進行偏中長維度的調整，而不是基于短期交易情緒的頻繁調整。站在整個組合的層面，很多事情需要做在事前，跟蹤好組合整個的權益敞口暴露，關注風險調整后的收益。

• 紀文靜管理的基金屢獲權威大獎

在東方紅裕豐回報債券基金的背后，有東方紅資產管理優秀固收團隊的支持，該團隊匯聚了宏觀研究、信用研究、可轉債研究和債券交易等眾多專業人士，積累了豐富的投資管理和風險管理經驗，建立了完善的多元資產配置體系。

東方紅資產管理“固收+”基金的投資策略不是簡單的“債券+股票”，而是由東方紅固收團隊統一管理、從整體風險收益特征出發去構建和調整組合，從多資產協同配置的整體角度去考慮不同資產之間相互關系和風險要素，降低組合風險與波動，追求風險調整后收益最大化。

完善的投研體系，讓東方紅資產管理旗下基金在長期中獲得良好回報，并屢獲行業大獎。根據海通證券2025年4月2日發布的《基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜》數據顯示，截至2025年3月31日，東方紅資產管理旗下固收類基金最近七年、最近五年的收益率分別排名為34/101、13/126。

如何在穩健風格基礎上開展適度的進擊，進行靈活的資產配置操作，實現“進可攻退可守”的投資目標？東方紅裕豐回報債券基金（A類023672、C類023673）為您提供更優質的選擇，敬請關注！琦薇

注：固收類基金業績行業排名數據來源海通證券2025年1月2日發布的《基金公司權益及固定收益類資產業績排行榜》，統計截至2024.12.31，為基金管理公司固定收益類基金絕對收益排行榜。基金管理公司絕對收益是指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產規模加權計算的凈值增長率。期間管理資產規模按照可獲得的期間規模進行簡單平均。主動固定收益類基金包括純債債券型、純債債券封閉型、準債債券型、準債債券封閉型、偏債債券型、偏債債券封閉型、可轉債基金和短債基金，不包含貨幣基金、理財債基、攤余成本法債基和指數債基。

風險提示：本基金是一只債券型基金，其預期風險與收益高于貨幣市場基金，低于股票型基金和混合型基金。本基金面臨的主要風險包括但不限于：市場風險、管理風險、流動性風險、信用風險、技術風險、操作風險、參與債券回購的風險、參與國債期貨的風險、參與資產支持證券的投資風險、投資科創板股票的風險、投資北交所股票的風險、證券投資基金的投資風險、本基金特有投資策略帶來的風險（包括但不限于港股通標的股票的投資風險）、參與存托憑證的風險、信用衍生品的投資風險、法律文件風險收益特征表述與銷售機構基金風險評價可能不一致的風險以及其他風險。基金的過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。基金投資有風險，投資需謹慎。投資者投資基金前，請認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》等文件。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。本基金的風險等級評級結果請以銷售機構的評級為準，請投資者根據風險承受能力購買相匹配的風險等級產品。本基金由上海東方證券資產管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。