全球市場嚴陣以待的“4.2對等關稅細則”這一美國政府貿易大招終于落地，幅度有所超出市場預期。對等關稅采用了“地毯式”關稅與“一國一稅率”相結合的方式，涵蓋超過60個主要經濟體，全球各大類資產又迎來新一輪巨浪的洗禮，多個主要地區股市已出現明顯調整，黃金再創歷史新高。

國海富蘭克林基金國富全球科技互聯(QDII)基金經理狄星華今日發表觀點稱，對于美股來說，市場所擔心的關稅會提升潛在通脹風險，美國經濟進入衰退等負面因素，其實已經在一季度中連續反應，幾大主要指數都出現明顯回調。據Wind數據，標普500指數3月累跌5.75%，創2022年10月以來最大單月跌幅，一季度累跌4.59%；納指3月份累跌8.21%，創2023年以來最大單月跌幅，一季度累跌10.42%，這些都反映了市場對于不確定性的擔憂。

狄星華強調，她關注更多的是此輪美國政府公布的關稅策略是起點還是終點。“根據昨夜公布的關稅細則來看，其實是先設定了一個比較高的門檻，這樣后續很可能會作為談判籌碼，然后再逐步調整、實現雙邊博弈，我們認為對美股的影響是相對可控的。如果這個策略通過兩三年逐步推進，資本市場受到的沖擊就會小很多。”狄星華補充道，在企業端，一些海外企業其實已經在做靈活應對，例如去美國設廠。

狄星華表示，她也在關注一些美國政府可能實施的措施，例如減稅和放松監管。如果因為加收關稅使得財政收入增加，那就有空間去降低企業稅或個人稅，這可能緩解通脹傳導到消費端的壓力，而有些投資者擔憂的衰退問題，狄星華分析稱，目前并未觀察到美國某些經濟數據呈現明顯的衰退跡象，例如失業率仍在4%左右，難以判斷六七月份會很快進入衰退。

同時，一些積極的跡象也在出現。狄星華表示，除了關稅具體措施的明朗，最近美股出現了一個很久未出現的大規模IPO，這可能代表美國金融管制的壁壘正在慢慢下降。另外，日本綜合性風投企業投資OpenAI，使其估值達到了4000億美元，也反映出市場活躍度在增強。

狄星華表示，2025年美股市場波動大概率較大，不太可能繼續出現較低波動、單邊上漲的格局，因此，逐步對投資組合做了一些調整，主要是降低了M7（七大科技巨頭）的權重，因為其集中度過高，前瞻性催化也不足夠強；同時也增配了金融板塊，力爭起到一定分散對沖作用。狄星華進一步表示，她的投資方法論仍然是自下而上，依靠優選個股爭取超額收益，在市場波動中積極尋找機會。后續將根據市場基本面的修復情況、政策的明確性和估值的合理性來做動態調整，避免過度恐慌，也不會因為短期波動而大幅調整操作。琦薇