當前消費預期正在企穩。從數據上來看，2025年1-2月社會消費品零售總額同比增長4.0%，比上年全年加快0.5%，工業生產以及投資等經濟數據也在好轉。消費是內需的重要領域，也是未來中國經濟能夠穩健增長的基礎。從政策上來看，3月16日中辦和國辦聯合印發《提振消費專項行動方案》，從增收減負、優化供給、改善環境等方面提出八部分30條政策舉措，旨在全方位擴大內需，提振消費，推動經濟高質量發展。消費復蘇和預期企穩有望帶動國內經濟整體重回穩健增長軌道，企業盈利的逐步提升也將進一步夯實A股長牛的根基。

資本市場對于中國經濟和消費的預期也同樣在發生變化。上周開始，以食品飲料為代表的消費股領漲A股市場，港股部分新興消費龍頭公司則從去年開始就一直領跑。根據海外投行最新的調查數據，投資者對于中國經濟壓力的擔憂相比去年顯著減少，海外投資者也正在逐步加大對中國資產的配置，對于中國消費的信心也正在增強，預計這會帶來持續的海外資金流入。

A股市場的科技含量正在快速提升，但整體看，消費仍是除金融外占比最大的板塊。過去幾年，A股市場的消費股充分消化了估值壓力，同時，相關上市公司都在持續提升分紅水平，目前A股消費龍頭普遍有著不錯的股息率。上證180是反映上交所股票整體狀況的指數，兼顧了新興科技與金融消費，在主要消費、可選消費和醫藥衛生等一級行業的權重均高于上證指數，且股息率優于其他主流寬基。當前，消費預期復蘇有望帶動市場長牛，投資者可通過興業上證180ETF（530680）及其聯接基金（A類：023148，C類：023149），來布局A股市場的投資機會。琦薇

風險提示：“上證180指數”由中證指數有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此做任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數的過往表現不代表興業基金相關指數基金的業績表現，更不預示指數以及相關指數基金的未來走勢。興業上證180交易型開放式指數證券投資基金聯接基金為目標ETF的聯接基金，與目標ETF在投資方法、交易方式等方面既有聯系又有區別，與目標ETF基金的業績表現可能出現差異。同時，興業上證180ETF和興業上證180ETF聯接還存在跟蹤標的指數波動的風險、跟蹤偏離風險、標的指數變更等風險。

投資有風險，基金投資需謹慎。投資人購買基金時應詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。文中提及產品管理人為興業基金管理有限公司，由興業基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金的過往業績并不預示其未來表現，不等于產品實際收益。基金有風險，投資須謹慎。

我國證券市場發展時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人與股東之間實行業務隔離制度，股東并不直接參與基金財產的投資運作。

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