當(dāng)前消費(fèi)預(yù)期正在企穩(wěn)。從數(shù)據(jù)上來看，2025年1-2月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長4.0%，比上年全年加快0.5%，工業(yè)生產(chǎn)以及投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在好轉(zhuǎn)。消費(fèi)是內(nèi)需的重要領(lǐng)域，也是未來中國經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)健增長的基礎(chǔ)。從政策上來看，3月16日中辦和國辦聯(lián)合印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，從增收減負(fù)、優(yōu)化供給、改善環(huán)境等方面提出八部分30條政策舉措，旨在全方位擴(kuò)大內(nèi)需，提振消費(fèi)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。消費(fèi)復(fù)蘇和預(yù)期企穩(wěn)有望帶動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體重回穩(wěn)健增長軌道，企業(yè)盈利的逐步提升也將進(jìn)一步夯實(shí)A股長牛的根基。

資本市場對于中國經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)的預(yù)期也同樣在發(fā)生變化。上周開始，以食品飲料為代表的消費(fèi)股領(lǐng)漲A股市場，港股部分新興消費(fèi)龍頭公司則從去年開始就一直領(lǐng)跑。根據(jù)海外投行最新的調(diào)查數(shù)據(jù)，投資者對于中國經(jīng)濟(jì)壓力的擔(dān)憂相比去年顯著減少，海外投資者也正在逐步加大對中國資產(chǎn)的配置，對于中國消費(fèi)的信心也正在增強(qiáng)，預(yù)計(jì)這會(huì)帶來持續(xù)的海外資金流入。

A股市場的科技含量正在快速提升，但整體看，消費(fèi)仍是除金融外占比最大的板塊。過去幾年，A股市場的消費(fèi)股充分消化了估值壓力，同時(shí)，相關(guān)上市公司都在持續(xù)提升分紅水平，目前A股消費(fèi)龍頭普遍有著不錯(cuò)的股息率。上證180是反映上交所股票整體狀況的指數(shù)，兼顧了新興科技與金融消費(fèi)，在主要消費(fèi)、可選消費(fèi)和醫(yī)藥衛(wèi)生等一級行業(yè)的權(quán)重均高于上證指數(shù)，且股息率優(yōu)于其他主流寬基。當(dāng)前，消費(fèi)預(yù)期復(fù)蘇有望帶動(dòng)市場長牛，投資者可通過興業(yè)上證180ETF（530680）及其聯(lián)接基金（A類：023148，C類：023149），來布局A股市場的投資機(jī)會(huì)。琦薇

風(fēng)險(xiǎn)提示：“上證180指數(shù)”由中證指數(shù)有限公司（“中證”）編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此做任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對任何人負(fù)責(zé)。指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表興業(yè)基金相關(guān)指數(shù)基金的業(yè)績表現(xiàn)，更不預(yù)示指數(shù)以及相關(guān)指數(shù)基金的未來走勢。興業(yè)上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，與目標(biāo)ETF在投資方法、交易方式等方面既有聯(lián)系又有區(qū)別，與目標(biāo)ETF基金的業(yè)績表現(xiàn)可能出現(xiàn)差異。同時(shí)，興業(yè)上證180ETF和興業(yè)上證180ETF聯(lián)接還存在跟蹤標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤偏離風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更等風(fēng)險(xiǎn)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。投資人購買基金時(shí)應(yīng)詳細(xì)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。文中提及產(chǎn)品管理人為興業(yè)基金管理有限公司，由興業(yè)基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

我國證券市場發(fā)展時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人與股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。

以上信息僅供參考，不是基金宣傳推介材料，不作為任何法律文件。在任何情況下，本文中的信息或所表達(dá)的意見不構(gòu)成基金管理人實(shí)際的投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品。