蛇年伊始，機器人等泛人工智能概念股持續(xù)走強。此波行情能走多遠(yuǎn)?投資者該如何布局?不少公募分析人士稱，2025年是可以多些期待的一年，人工智能產(chǎn)業(yè)未來中長期產(chǎn)業(yè)趨勢不可逆。

泛人工智能概念火爆市場

蛇年春節(jié)期間，國產(chǎn)人工智能大模型DeepSeek在國內(nèi)外持續(xù)爆火，或受DeepSeek提振，部分港股人工智能和半導(dǎo)體股均走強。本周，DeepSeek、人形機器人等泛人工智能概念股在A股也持續(xù)走強，長盛軸承、三花智控、拓普集團等多股均創(chuàng)歷史新高。

實際上，從2025年初至今，人工智能相關(guān)的基金也保持領(lǐng)先態(tài)勢。截至2月5日，科創(chuàng)AIETF今年以來的凈值增長了13.39%，在所有ETF中位列榜首;此外，港股科技30ETF、科創(chuàng)板人工智能ETF年初以來的凈值增幅超過11%。

東吳證券認(rèn)為，人形機器人是人工智能的終極載體，量產(chǎn)在即有望開啟十年產(chǎn)業(yè)大周期。華西證券認(rèn)為，DeepSeek的成功有望改變現(xiàn)有AI的產(chǎn)業(yè)格局，一方面是中國在全球AI產(chǎn)業(yè)的競爭形態(tài)，另一方面是大模型開源與閉源的競爭形態(tài)。浙商證券發(fā)布研報稱，自2023年初ChatGPT出圈至今，以大模型、算力、應(yīng)用為代表的中國AI產(chǎn)業(yè)鏈都是以追趕的姿態(tài)在發(fā)展。直到近期DeepSeek面世，這款中國的開源大模型迅速攀升至140個國家和地區(qū)的蘋果AppStore下載排行榜首位，并在美國的AndroidPlayStore中同樣占據(jù)榜首位置，并因其開源、低成本、推理能力強而受到全球關(guān)注，中國AI產(chǎn)業(yè)第一次從追趕變?yōu)轭I(lǐng)先。

基金經(jīng)理布局多條主線

此波泛人工智能行情能走多遠(yuǎn)?投資者該如何布局?我們或可以從此前公布的基金2024年四季報中尋找答案。

“去年四季度我們大幅增加了對港股的配置。首先，從估值角度，無論從港股自身歷史還是全球幾個主要資本市場橫向?qū)Ρ葋砜矗继幱诜浅＞邆湫詢r比的水平。其次，隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐步改善以及科技硬件創(chuàng)新周期逐步啟動，港股制造業(yè)的龍頭股票具備不錯的配置性價比。”招商科技動力3個月滾動持有的基金經(jīng)理張林表示。

他分析，泛人工智能發(fā)展依舊是科技行業(yè)的發(fā)展主線，從大模型訓(xùn)練到推理、再到機器人和智能駕駛、再延伸到其他各類行業(yè)的AI應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)多點開花的格局。大模型的訓(xùn)練逐步在基礎(chǔ)語料方面遇到瓶頸，導(dǎo)致大模型能力提升的邊際速度有所放緩。但與此同時，大模型和行業(yè)應(yīng)用開始深度結(jié)合，基于推理端的算力建設(shè)和應(yīng)用推廣開始成為行業(yè)主線。同時，國內(nèi)的行業(yè)也快速發(fā)展，尤其是大模型能力提升速度邊際放緩之后，國內(nèi)的大模型和應(yīng)用公司雖然受制于算力，但是在工程化能力和個人端應(yīng)用功能層面展現(xiàn)了更強的優(yōu)勢，在近期縮小了和海外的差距。產(chǎn)業(yè)發(fā)展的另一主線科技自主和國產(chǎn)替代表現(xiàn)亮眼，一方面是行業(yè)依舊比較景氣，另一方面也是受國際環(huán)境趨緊、美國對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)制裁加強的刺激。

“去年四季度，基于對經(jīng)濟環(huán)境和人工智能發(fā)展的樂觀預(yù)期，權(quán)益部分始終保持偏高倉位，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)轉(zhuǎn)向風(fēng)險偏高的成長類資產(chǎn)，增加了泛人工智能領(lǐng)域的配置，同時也增加了汽車和家電等可選消費的配置，并大幅增加了港股的配置。”張林稱。

諾安積極回報靈活配置的基金經(jīng)理劉慧影則主要增加了國內(nèi)人工智能端側(cè)應(yīng)用的布局，認(rèn)為人工智能產(chǎn)業(yè)未來中長期產(chǎn)業(yè)趨勢不可逆。“我們驚喜地看到，中國人工智能的后發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)逐步體現(xiàn);從C端應(yīng)用來看，雖然國內(nèi)算力與大模型仍在追趕，但國內(nèi)諸多人工智能類創(chuàng)業(yè)公司以及互聯(lián)網(wǎng)大廠因為對C端用戶的深度理解，紛紛開發(fā)出了亮眼的應(yīng)用，部分中國人工智能應(yīng)用已在海外市場取得領(lǐng)先地位;從B端來看，中國近些年在產(chǎn)業(yè)升級的過程中從全球制造業(yè)第一大國逐漸發(fā)展為全球科技與制造的中心，擁有龐大的生產(chǎn)與研發(fā)基數(shù)。國內(nèi)人工智能應(yīng)用在制造業(yè)與研發(fā)上的作用已經(jīng)初步顯現(xiàn)，助力企業(yè)提高生產(chǎn)與研發(fā)效率。未來隨著人工智能在中國龐大產(chǎn)業(yè)中的不斷探索，將成功助力中國實現(xiàn)全要素生產(chǎn)率的提升。我們相信中國將在這一輪人工智能應(yīng)用加速發(fā)展的浪潮中，逐漸成長為引領(lǐng)全球科技發(fā)展的角色。去年四季度主要增加了國內(nèi)人工智能端側(cè)應(yīng)用的布局。人工智能產(chǎn)業(yè)未來中長期產(chǎn)業(yè)趨勢不可逆，未來我們將追隨產(chǎn)業(yè)浪潮，繼續(xù)重點關(guān)注該領(lǐng)域。”

嘉實科技創(chuàng)新混合的基金經(jīng)理王貴重稱大幅增加了硬科技的配置。“展望2025年，我們依然是中國經(jīng)濟的樂觀派，核心邏輯在于中國龐大的制造業(yè)基礎(chǔ)與優(yōu)勢并未消失，同時我們觀察到中國的科技制造業(yè)越來越強，國產(chǎn)算力、半導(dǎo)體的先進制程、汽車的高階智駕都有了顯著的突破，基于此，我們大幅增加了硬科技的配置，減持了其他行業(yè)的倉位。我們認(rèn)為2025年是可以多些期待的一年。”

記者 王金萍