距離2024年正式收官，只剩下3個(gè)交易日，年度最火指數(shù)——中證A500指數(shù)，正迎來收官力作。

目前，ETF頭部基金公司“華寶基金”旗下新基金——華寶中證A500ETF聯(lián)接基金(A類：019510;C類：019511)正在火熱發(fā)售中，該基金也成為2024年度“中證A500指數(shù)”基金的收官之作。

此前，伴隨著中證A500ETF華寶(563500)的上市，華寶基金集齊了“中證A系列”ETF三劍客——A50ETF、A100ETF、A500ETF，“ETF龍之隊(duì)”正式C位出道，華寶基金也成為市場稀缺的“3A”選手。中證A500ETF華寶(563500)上市后，場內(nèi)價(jià)格、基金凈值也持續(xù)領(lǐng)跑滬市同指數(shù)ETF。目前正在發(fā)售中的華寶中證A500ETF聯(lián)接基金(A類：019510;C類：019511)，通過投資于中證A500ETF華寶(563500)實(shí)現(xiàn)對中證A500指數(shù)的緊密跟蹤，為廣大場外投資者投資中證A500指數(shù)提供便捷、簡單的投資工具。

為什么中證A500指數(shù)能夠收獲如此高的關(guān)注度?相較于其它傳統(tǒng)的主流寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)的歷史表現(xiàn)如何?站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資中證A500指數(shù)，指數(shù)的估值性價(jià)比如何?

面對種種市場關(guān)切，近日，華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部副總經(jīng)理、華寶中證A500ETF聯(lián)接基金(A類：019510;C類：019511)的基金經(jīng)理蔣俊陽通過直播，詳細(xì)解答上述疑問。現(xiàn)整理直播精華內(nèi)容，供投資者參考。

問：2024年是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的一年，歲末年初之際，請蔣總復(fù)盤一下2024年市場的整體走勢，并展望一下2025年。

蔣俊陽：整體上，我們對市場保持樂觀態(tài)度。2024年9月下旬以來，伴隨著政策面上的利好政策頻出，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場注入重要信心，A股大盤以及中證A500指數(shù)均出現(xiàn)了明顯反彈。

展望2025年，相信政策基調(diào)還會(huì)持續(xù)向好。目前，經(jīng)濟(jì)基本面正在溫和復(fù)蘇，企業(yè)營收、利潤也在逐步回暖。從周期角度看，目前正處于底部復(fù)蘇階段，正是一個(gè)不錯(cuò)的投資介入時(shí)點(diǎn)。因此，無論是展望2025年的政策呵護(hù)，還是已經(jīng)呈現(xiàn)出來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇指標(biāo)，以及投資者信心的恢復(fù)，我們對2025年的市場應(yīng)該抱有樂觀期待。

問：2024年10月份以來，中證A500指數(shù)備受市場青睞。截至目前，全市場中證A500指數(shù)相關(guān)公募基金的規(guī)模已經(jīng)超過3000億元。那么，請教一下蔣總，中證A500指數(shù)是在什么樣的背景下誕生的?為什么這個(gè)指數(shù)可以收獲如此高的關(guān)注度?

蔣俊陽：中證A500指數(shù)收獲如此高的關(guān)注度，有幾方面的核心因素：

第一，與傳統(tǒng)寬基指數(shù)相比，中證A500指數(shù)在指數(shù)編制上有諸多創(chuàng)新。滬深300指數(shù)等老牌寬基指數(shù)，多按照純市值維度去選股，按此維度選股，金融、能源、地產(chǎn)、食品飲料等行業(yè)的權(quán)重占比偏高。相比之下，中證A500指數(shù)下沉到中證三級行業(yè)，覆蓋90余個(gè)中證三級行業(yè)，在行業(yè)分布上更加均衡，對A股核心資產(chǎn)代表性更強(qiáng)，確保了對細(xì)分行業(yè)龍頭的覆蓋度，以及在細(xì)分行業(yè)龍頭上的代表性。

第二，相較傳統(tǒng)寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)的新經(jīng)濟(jì)含量更高。中證A500指數(shù)相較滬深300指數(shù)顯著超配電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、通信和國防軍工等新質(zhì)生產(chǎn)力方向，降低金融和消費(fèi)等傳統(tǒng)行業(yè)占比，使得指數(shù)能夠全面刻畫經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的變化與產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.10.31

第三，中證A500指數(shù)的火爆，與相關(guān)產(chǎn)品數(shù)量多、資金買入規(guī)模大、投資者認(rèn)可度高等因素緊密相關(guān)。

問：請教一下蔣總，相較于其它傳統(tǒng)的主流寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)的歷史表現(xiàn)如何?

蔣俊陽：2023年度，中證A500指數(shù)營業(yè)收入同比增長率為2.87%，優(yōu)于滬深300、中證500指數(shù)。最近3年，中證A500指數(shù)凈資產(chǎn)收益率(ROE)均值為11.12%，略優(yōu)于滬深300指數(shù)，顯著高于中證500指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind;時(shí)間截至2023.12.31

此外，相較于滬深300、中證500等A股主要寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)的歷史收益明顯占優(yōu)。中證A500指數(shù)自2014年12月31日以來近十年累計(jì)收益為25.43%，年化收益為2.40%，較同期滬深300指數(shù)的超額收益分別達(dá)到12.89%、1.16%。

注：中證A500指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2024.9.23，近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2019年，36%;2020年，31.29%;2021年，0.61%;2022年，-22.56%;2023年：-11.42%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，取值區(qū)間為2014.12.31-2024.10.31

問：目前，國內(nèi)利好政策頻頻落地，實(shí)體經(jīng)濟(jì)陸續(xù)復(fù)蘇。展望未來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，中證A500指數(shù)未來發(fā)展如何?站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，投資中證A500指數(shù)，指數(shù)的估值性價(jià)比如何?

蔣俊陽：判斷一個(gè)指數(shù)有沒有投資價(jià)值，既需要看指數(shù)估值水平，也需要拉長時(shí)間視角，研究指數(shù)底層的成份股未來的盈利增長能力，即指數(shù)未來的成長性。具體來看，從估值角度看，中證A500指數(shù)當(dāng)前市盈率TTM為14.11倍，PB為1.47倍，分別位于近10年來47.06%分位點(diǎn)和12.16%分位點(diǎn)，在A股主流寬基指數(shù)中相對較低，配置性價(jià)比高。

數(shù)據(jù)來源：Wind，市凈率及市盈率取值區(qū)間為2014.10.31-2024.10.31

展望未來，第一，我們對經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇有信心，當(dāng)前正處于一個(gè)周期的底部，未來中長期向上的概率和空間更大;第二，中證A500指數(shù)聚焦龍頭企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，龍頭企業(yè)能展現(xiàn)出更強(qiáng)的盈利增長彈性;第三，相較于滬深300等老牌寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)顯著超配電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、通信和國防軍工等新質(zhì)生產(chǎn)力方向，伴隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，這些公司的業(yè)績彈性會(huì)更高。我們期待中證A500指數(shù)未來能給投資者帶來不錯(cuò)的投資體驗(yàn)。

問：在投資中證A500、中證A100等新一代寬基指數(shù)ETF方面，您有什么策略可以分享嗎?

蔣俊陽：市場瞬息萬變，面對市場的不確定性，投資者可以從下面兩個(gè)經(jīng)典投資策略，去思考和應(yīng)對：第一，“核心+衛(wèi)星”策略。投資領(lǐng)域有一句至理名言：不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。由于A500等核“新”寬基指數(shù)本身相對穩(wěn)健，出于有效管控風(fēng)險(xiǎn)的考慮，投資者可以將較大倉位配置于中證A500指數(shù)ETF或其聯(lián)接基金上，從而實(shí)現(xiàn)總體倉位相對穩(wěn)健，這相當(dāng)于“核心”策略。如果投資者對特定行業(yè)、主題有著自己的研判和興趣，則可以動(dòng)用小部分資金去持有一些行業(yè)主題類ETF或聯(lián)接基金，比如券商、銀行、金融科技等，去捕捉一些階段性、交易性的投資機(jī)會(huì)，這相當(dāng)于“衛(wèi)星”策略。兩者相結(jié)合，就是“核心+衛(wèi)星”策略。

第二，定投策略。投資中證A500指數(shù)ETF或其聯(lián)接基金，也可以采取“周頻”或“月頻”的定投策略，最后實(shí)現(xiàn)投資的微笑曲線。定投可以很好地規(guī)避一次性買在階段性高點(diǎn)的尷尬，通過定投攤薄買入成本，等待價(jià)值回歸。實(shí)際上，以中證A500ETF華寶(563500)、華寶中證A500ETF聯(lián)接基金(A類：019510;C類：019511)為代表的新一代寬基指數(shù)基金相當(dāng)適合投資者定投。 曉薇

注：近期市場波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

風(fēng)險(xiǎn)提示：華寶中證A500ETF、華寶中證A500ETF聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證A500指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2024.9.23，近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2019年，36%;2020年，31.29%;2021年，0.61%;2022年，-22.56%;2023年：-11.42%;上述產(chǎn)品由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎!根據(jù)基金管理人評估，華寶中證A500ETF、華寶中證A500ETF聯(lián)接基金風(fēng)險(xiǎn)等級均為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型(C3)及以上的投資者。銷售機(jī)構(gòu)(包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu))根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對上述基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注銷售機(jī)構(gòu)出具的適當(dāng)性意見，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對上述基金的注冊，并不表明其對上述基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。基金投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，基金定期定額投資也可能導(dǎo)致本金虧損，并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。