距離2024年正式收官，只剩下3個交易日，年度最火指數——中證A500指數，正迎來收官力作。

目前，ETF頭部基金公司“華寶基金”旗下新基金——華寶中證A500ETF聯接基金(A類：019510;C類：019511)正在火熱發售中，該基金也成為2024年度“中證A500指數”基金的收官之作。

此前，伴隨著中證A500ETF華寶(563500)的上市，華寶基金集齊了“中證A系列”ETF三劍客——A50ETF、A100ETF、A500ETF，“ETF龍之隊”正式C位出道，華寶基金也成為市場稀缺的“3A”選手。中證A500ETF華寶(563500)上市后，場內價格、基金凈值也持續領跑滬市同指數ETF。目前正在發售中的華寶中證A500ETF聯接基金(A類：019510;C類：019511)，通過投資于中證A500ETF華寶(563500)實現對中證A500指數的緊密跟蹤，為廣大場外投資者投資中證A500指數提供便捷、簡單的投資工具。

為什么中證A500指數能夠收獲如此高的關注度?相較于其它傳統的主流寬基指數，中證A500指數的歷史表現如何?站在當前時點，投資中證A500指數，指數的估值性價比如何?

面對種種市場關切，近日，華寶基金指數研發投資部副總經理、華寶中證A500ETF聯接基金(A類：019510;C類：019511)的基金經理蔣俊陽通過直播，詳細解答上述疑問。現整理直播精華內容，供投資者參考。

問：2024年是國內經濟溫和復蘇的一年，歲末年初之際，請蔣總復盤一下2024年市場的整體走勢，并展望一下2025年。

蔣俊陽：整體上，我們對市場保持樂觀態度。2024年9月下旬以來，伴隨著政策面上的利好政策頻出，為實體經濟、資本市場注入重要信心，A股大盤以及中證A500指數均出現了明顯反彈。

展望2025年，相信政策基調還會持續向好。目前，經濟基本面正在溫和復蘇，企業營收、利潤也在逐步回暖。從周期角度看，目前正處于底部復蘇階段，正是一個不錯的投資介入時點。因此，無論是展望2025年的政策呵護，還是已經呈現出來的經濟復蘇指標，以及投資者信心的恢復，我們對2025年的市場應該抱有樂觀期待。

問：2024年10月份以來，中證A500指數備受市場青睞。截至目前，全市場中證A500指數相關公募基金的規模已經超過3000億元。那么，請教一下蔣總，中證A500指數是在什么樣的背景下誕生的?為什么這個指數可以收獲如此高的關注度?

蔣俊陽：中證A500指數收獲如此高的關注度，有幾方面的核心因素：

第一，與傳統寬基指數相比，中證A500指數在指數編制上有諸多創新。滬深300指數等老牌寬基指數，多按照純市值維度去選股，按此維度選股，金融、能源、地產、食品飲料等行業的權重占比偏高。相比之下，中證A500指數下沉到中證三級行業，覆蓋90余個中證三級行業，在行業分布上更加均衡，對A股核心資產代表性更強，確保了對細分行業龍頭的覆蓋度，以及在細分行業龍頭上的代表性。

第二，相較傳統寬基指數，中證A500指數的新經濟含量更高。中證A500指數相較滬深300指數顯著超配電力設備、計算機、通信和國防軍工等新質生產力方向，降低金融和消費等傳統行業占比，使得指數能夠全面刻畫經濟發展結構的變化與產業的轉型升級。

數據來源：Wind，截至2024.10.31

第三，中證A500指數的火爆，與相關產品數量多、資金買入規模大、投資者認可度高等因素緊密相關。

問：請教一下蔣總，相較于其它傳統的主流寬基指數，中證A500指數的歷史表現如何?

蔣俊陽：2023年度，中證A500指數營業收入同比增長率為2.87%，優于滬深300、中證500指數。最近3年，中證A500指數凈資產收益率(ROE)均值為11.12%，略優于滬深300指數，顯著高于中證500指數。

數據來源：Wind;時間截至2023.12.31

此外，相較于滬深300、中證500等A股主要寬基指數，中證A500指數的歷史收益明顯占優。中證A500指數自2014年12月31日以來近十年累計收益為25.43%，年化收益為2.40%，較同期滬深300指數的超額收益分別達到12.89%、1.16%。

注：中證A500指數基日為2004.12.31，發布于2024.9.23，近5個完整年度漲跌幅為：2019年，36%;2020年，31.29%;2021年，0.61%;2022年，-22.56%;2023年：-11.42%。

數據來源：Wind，取值區間為2014.12.31-2024.10.31

問：目前，國內利好政策頻頻落地，實體經濟陸續復蘇。展望未來，隨著國內經濟產業轉型升級，中證A500指數未來發展如何?站在當前時點，投資中證A500指數，指數的估值性價比如何?

蔣俊陽：判斷一個指數有沒有投資價值，既需要看指數估值水平，也需要拉長時間視角，研究指數底層的成份股未來的盈利增長能力，即指數未來的成長性。具體來看，從估值角度看，中證A500指數當前市盈率TTM為14.11倍，PB為1.47倍，分別位于近10年來47.06%分位點和12.16%分位點，在A股主流寬基指數中相對較低，配置性價比高。

數據來源：Wind，市凈率及市盈率取值區間為2014.10.31-2024.10.31

展望未來，第一，我們對經濟企穩復蘇有信心，當前正處于一個周期的底部，未來中長期向上的概率和空間更大;第二，中證A500指數聚焦龍頭企業，在經濟復蘇過程中，龍頭企業能展現出更強的盈利增長彈性;第三，相較于滬深300等老牌寬基指數，中證A500指數顯著超配電力設備、計算機、通信和國防軍工等新質生產力方向，伴隨著經濟企穩復蘇，這些公司的業績彈性會更高。我們期待中證A500指數未來能給投資者帶來不錯的投資體驗。

問：在投資中證A500、中證A100等新一代寬基指數ETF方面，您有什么策略可以分享嗎?

蔣俊陽：市場瞬息萬變，面對市場的不確定性，投資者可以從下面兩個經典投資策略，去思考和應對：第一，“核心+衛星”策略。投資領域有一句至理名言：不要把所有的雞蛋放在同一個籃子里。由于A500等核“新”寬基指數本身相對穩健，出于有效管控風險的考慮，投資者可以將較大倉位配置于中證A500指數ETF或其聯接基金上，從而實現總體倉位相對穩健，這相當于“核心”策略。如果投資者對特定行業、主題有著自己的研判和興趣，則可以動用小部分資金去持有一些行業主題類ETF或聯接基金，比如券商、銀行、金融科技等，去捕捉一些階段性、交易性的投資機會，這相當于“衛星”策略。兩者相結合，就是“核心+衛星”策略。

第二，定投策略。投資中證A500指數ETF或其聯接基金，也可以采取“周頻”或“月頻”的定投策略，最后實現投資的微笑曲線。定投可以很好地規避一次性買在階段性高點的尷尬，通過定投攤薄買入成本，等待價值回歸。實際上，以中證A500ETF華寶(563500)、華寶中證A500ETF聯接基金(A類：019510;C類：019511)為代表的新一代寬基指數基金相當適合投資者定投。 曉薇

注：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

風險提示：華寶中證A500ETF、華寶中證A500ETF聯接基金被動跟蹤中證A500指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2024.9.23，近5個完整年度漲跌幅為：2019年，36%;2020年，31.29%;2021年，0.61%;2022年，-22.56%;2023年：-11.42%;上述產品由華寶基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎!根據基金管理人評估，華寶中證A500ETF、華寶中證A500ETF聯接基金風險等級均為R3-中風險，適宜平衡型(C3)及以上的投資者。銷售機構(包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構)根據相關法律法規對上述基金進行風險評價，投資者應及時關注銷售機構出具的適當性意見，并以其匹配結果為準，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監會對上述基金的注冊，并不表明其對上述基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金有風險，投資須謹慎。基金投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，基金定期定額投資也可能導致本金虧損，并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。