近年來(lái)，隨著多部門(mén)聯(lián)動(dòng)嚴(yán)打財(cái)務(wù)造假，不少上市公司受到處罰甚至被退市。《大眾證券報(bào)》記者注意到，作為境外專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的投資人，QFII一向被認(rèn)為是長(zhǎng)線投資者，選股注重估值和基本面。然而，在多家上市公司財(cái)務(wù)造假的當(dāng)年，專(zhuān)業(yè)的QFII機(jī)構(gòu)卻頻頻出現(xiàn)在這些公司的十大流通股股東名單中。為何連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假的公司，竟沒(méi)有被專(zhuān)業(yè)的投資機(jī)構(gòu)警惕?所謂的“盡職調(diào)查”是否形同虛設(shè)?

QFII踩雷多家財(cái)務(wù)造假公司

2024年1月，金通靈收到江蘇證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書(shū)》。資料顯示，2017年至2022年，金通靈及其子公司連續(xù)6年通過(guò)偽造工程形象進(jìn)度確認(rèn)表、未發(fā)貨提前確認(rèn)收入等方式，虛增或虛減營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額。金通靈因此被處以150萬(wàn)元罰款，其他四名相關(guān)負(fù)責(zé)人被罰合計(jì)420萬(wàn)元。記者從金通靈的2022年年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，摩根大通銀行在當(dāng)年新進(jìn)持股973.15萬(wàn)股，為公司第八大流通股股東，也成為僅有的一家進(jìn)入前十大流通股股東的QFII機(jī)構(gòu)。

2024年4月，新野紡織(退市)公告披露，公司收到河南證監(jiān)局出具的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書(shū)》。2016年至2022年的7年間，新野紡織共虛增利潤(rùn)23.93億元，虛減利潤(rùn)7.63億元。因涉嫌虛增、虛減營(yíng)業(yè)收入，虛減、虛增營(yíng)業(yè)成本，虛增存貨，虛增研發(fā)費(fèi)用，公司及時(shí)任董事長(zhǎng)等合計(jì)被罰4250萬(wàn)元。觀察發(fā)現(xiàn)，新野紡織2022年的前十大流通股股東中，也有摩根大通銀行和瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)兩家QFII機(jī)構(gòu)，摩根大通銀行在當(dāng)年新進(jìn)該公司309.32萬(wàn)股，成為第十大流通股股東。

如果說(shuō)有些財(cái)務(wù)造假的公司不易被發(fā)現(xiàn)，那么受到監(jiān)管部門(mén)警示的公司，理當(dāng)被警覺(jué)，然而，就是這樣的公司，竟也會(huì)被摩根大通等QFII機(jī)構(gòu)踩雷。2023年4月，慧辰股份被證監(jiān)會(huì)立案，2023年5月，公司股票被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。可是記者在慧辰股份2023年的中報(bào)里發(fā)現(xiàn)，摩根大通銀行持股74.67萬(wàn)股，是慧辰股份的第六大流通股股東。后來(lái)的《行政處罰預(yù)先告知書(shū)》顯示，2018年至2021年，慧辰股份虛增收入合計(jì)7542.64萬(wàn)元，2018年至2020年，公司虛增利潤(rùn)合計(jì)8437.35萬(wàn)元，2021年至2022年，公司虛減利潤(rùn)合計(jì)12217.39萬(wàn)元，因此，公司及有關(guān)責(zé)任人被罰款合計(jì)1600萬(wàn)元。

摩根大通等QFII機(jī)構(gòu)跌下“神壇”

“我們有時(shí)候會(huì)追隨QFII的腳步選股，就是相信他們對(duì)公司基本面的研究，相信他們能幫我們避開(kāi)差公司，選擇好公司。”一投資者向本報(bào)記者表示，散戶(hù)的研究能力畢竟有限。

“實(shí)際上，QFII也不能盲目崇拜。”上海證券基金評(píng)價(jià)中心的分析人士告訴記者，有些公司的財(cái)務(wù)造假很難識(shí)別。QFII投資A股的時(shí)候，他們的投研本質(zhì)上與國(guó)內(nèi)的公募機(jī)構(gòu)沒(méi)有顯著差別，甚至聘請(qǐng)的主要投研人員也是國(guó)內(nèi)的，畢竟老外對(duì)中國(guó)市場(chǎng)也不了解。

“上市公司造假屢見(jiàn)不鮮，但機(jī)構(gòu)投資者也屢屢中招。像金通靈、新野紡織等公司的財(cái)務(wù)造假多年前就已開(kāi)始，但很多駐扎其中的機(jī)構(gòu)一直沒(méi)有發(fā)現(xiàn)。這就給了機(jī)構(gòu)一個(gè)教訓(xùn)，調(diào)研不能馬虎了事，很多公司在建工程和預(yù)付賬款的項(xiàng)目成造假重點(diǎn)，需仔細(xì)分析實(shí)地調(diào)查。”上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院某教授告訴記者。

大同證券一分析人士表示：“現(xiàn)在機(jī)構(gòu)調(diào)研都比較表面化，去上市公司一般會(huì)與董秘或證代會(huì)談，有時(shí)間轉(zhuǎn)一轉(zhuǎn)廠區(qū)，他們一般不會(huì)質(zhì)疑報(bào)表的真實(shí)性，事實(shí)上，我們也很少見(jiàn)到機(jī)構(gòu)揭發(fā)上市公司造假的例子，這一點(diǎn)還不如媒體的輿論監(jiān)督。”記者 王金萍