9月下旬以來，一攬子增量政策的陸續(xù)落地，推動A股走出了一波超預(yù)期的反轉(zhuǎn)行情，而受此提振，市場風險偏好與流動性的攀升，讓權(quán)益類基金的盈利效應(yīng)也顯著增強。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2024年三季度末，公募基金市場的整體規(guī)模實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，總規(guī)模超過32萬億元，年內(nèi)第五次創(chuàng)下歷史新高，其中權(quán)益類基金規(guī)模同比增長13354億元。

具體來看，主動權(quán)益類基金以3.78萬億元的季末規(guī)模，迎來了過去近兩年來的首次季度規(guī)模反彈，而包含場內(nèi)外基金在內(nèi)，所有股票型被動指數(shù)則在過去的一個季度內(nèi)，環(huán)比實現(xiàn)了從2.39萬億元到3.47萬億元的飛躍。

權(quán)益基金發(fā)行回暖，離不開基金業(yè)績表現(xiàn)向好。Wind數(shù)據(jù)顯示，在有業(yè)績記錄的超11000只權(quán)益類基金中(不同份額分別計算)，超9500只基金在9月30日時點，實現(xiàn)了年內(nèi)正收益，占比在7成以上。回報率達到20%以上的基金共有2668只，占比接近1/4。

從凈利潤的視角來看，三季度中國內(nèi)地公募基金則為基民盈利共計1.12萬億元，其中權(quán)益類基金貢獻8873億元，占比超八成。

下一階段，“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金”已然成為資本市場的政策主線。持續(xù)提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比、豐富公募基金可投資產(chǎn)類別、優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊、建立ETF指數(shù)基金快速審批通道、大力推動寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新……在權(quán)益基金的更廣闊的發(fā)展舞臺中，又有哪些機構(gòu)與產(chǎn)品值得關(guān)注?

主動權(quán)益基金“收復(fù)失地”

新一輪震蕩復(fù)蘇行情下，A股在九月末的放量上行，讓一批主動權(quán)益基金在三季度明顯收復(fù)了業(yè)績失地。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從9月24日至10月30日一月有余的時間內(nèi)，全市場近8000只主動權(quán)益型基金(不同份額分開計算，下同)平均增長了19.3%，其中97%均取得了正收益。基金的超額能力也有所回升，平均跑贏業(yè)績比較基準達到了近4%。

業(yè)績的回溫，也讓全市場主動權(quán)益基金的規(guī)模在自2023年的持續(xù)逐季下行后，首次出現(xiàn)了回調(diào)。截至三季度末，主動權(quán)益基金的總規(guī)模實現(xiàn)3.78萬億元，環(huán)比上季度增長2444.21億元;占公募基金的市場規(guī)模比例為12.28%，較上季度微增0.77%。

市場中主動權(quán)益的新發(fā)數(shù)量同樣取得了平穩(wěn)增長，較上季度增加38只。

明星基金經(jīng)理的代表產(chǎn)品無疑最為“漲粉”。數(shù)據(jù)顯示，知名百億基金經(jīng)理的規(guī)模收復(fù)絕對值最為顯著——在三季度規(guī)模增長前10名的主動權(quán)益基金中，張坤、葛蘭、謝治宇等旗下的大規(guī)模產(chǎn)品均榜上有名。

值得一提的是，在基民向權(quán)益市場的回歸浪潮之中，以分紅高、盈利穩(wěn)定為顯著特征的紅利類產(chǎn)品，在三季度依然頗受歡迎，其中易方達港股通紅利A和前期表現(xiàn)尤為突出的工銀紅利優(yōu)享A兩只基金，位列三季度份額增長前10的基金名單之中。

業(yè)內(nèi)觀點指出，隨著市場流動性的進一步釋放，主動型基金經(jīng)理往往更有望“大展拳腳”，在市場中充分“試金”其投資策略、驗證專業(yè)管理能力。不過對于想要投資主動權(quán)益基金的投資者來說，在關(guān)注三季報的同時，仍應(yīng)著眼于產(chǎn)品的長線業(yè)績和基金管理人的綜合水平。

中長期維度上，哪些主動權(quán)益基金有著較為亮眼的業(yè)績兌現(xiàn)?中國銀河證券基金評價中心數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題股票A近五年以167.25%的總增長率在全部標準股票型基金(A類)中居首(1/188)。該基金成立于2015年2月，三季度報告規(guī)模超29.63億元，由杜洋管理。

除此之外，工銀瑞信旗下還有多只產(chǎn)品也在過去的數(shù)年間保持了良好的業(yè)績記錄。根據(jù)產(chǎn)品定期報告及晨星中國基金排行榜顯示，截至3季度末，工銀創(chuàng)新動力近一年、近三年、近五年業(yè)績回報分別達11.57%、28.08%、100.68%，近五年業(yè)績位居大盤價值股票型基金同類5/72;工銀物流產(chǎn)業(yè)股票A近一年、近五年業(yè)績回報分別達26.41%、168.95%，近一年、近五年業(yè)績分別位居大盤成長股票型基金同類1/569、2/263。

此外，如若用區(qū)間凈值超越業(yè)績基準年化收益率這一指標觀察基金的長線收益挖掘能力，過去五年來，工銀物流產(chǎn)業(yè)、工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題包攬了普通股票型基金的前兩名，分別跑出了21.33%和19.92%的超額。

作為成立最早、規(guī)模最大的銀行系公募管理人，工銀瑞信基金展現(xiàn)出了穿越牛熊、跨越周期的投資管理能力。根據(jù)海通證券2024年第三季度的最新排名，工銀瑞信基金近7年、近5年的絕對收益與超額收益，在權(quán)益類大型公司業(yè)績排行中均位列第一(1/13)，這兩項指標近2年的表現(xiàn)也非常突出，排名位列三甲，分別為3/13和2/13。

權(quán)益指數(shù)引領(lǐng)被動投資新時代

三季度權(quán)益基金的另一大特征，還在于被動投資的大放異彩。近年來，憑借低廉的費用成本、投資的廣泛分散性、操作的高度透明以及交易的快速便捷，被動指數(shù)型基金迅速成為市場關(guān)注的焦點。

而9月26日，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導意見》進一步提到，要建立ETF指數(shù)基金快速審批通道，持續(xù)提高權(quán)益類基金規(guī)模和占比等。正是在月內(nèi)，ETF規(guī)模首次突破3萬億元。截至國慶節(jié)前收盤，全市場ETF規(guī)模達到3.17萬億元，較9月初增加4559億元。

具體到權(quán)益類指數(shù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，全市場2582只股票型被動指數(shù)基金平均漲幅實現(xiàn)11.53%，增長率在20%以上的則有794只。基金的整體規(guī)模則從年中的2.39萬億元，環(huán)比增長至3.47萬億元。其中，百億規(guī)模的產(chǎn)品自27只增至35只，千億規(guī)模產(chǎn)品則從4只增至6只。

分投資類型來看，具有長期投資價值的寬基指數(shù)產(chǎn)品，在A股市場的全面上攻期尤其受到投資者青睞。9月政治局會議以來，寬基指數(shù)迎來快速反彈，在9月30日當日滬指重返3300點，規(guī)模居首的滬深300ETF成交額更是突破250億元，創(chuàng)成立以來新高。

反彈行情的崛起，也讓市場在三季度的整體風格實現(xiàn)了從大盤價值向大盤成長的轉(zhuǎn)變。在A股核心寬基指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指在三季度領(lǐng)漲，區(qū)間漲幅高達33.43%。北證50、科創(chuàng)50緊隨其后，區(qū)間內(nèi)分別上行了24.24%和22.51%。滬深300和上證指數(shù)的漲幅也分別達到了16.07%和12.44%。

在主題和行業(yè)方面，哪些板塊斬獲了高收益?據(jù)觀察，作為9月下旬新一輪市場反彈的急先鋒，一批跟蹤非銀金融、綜合金融、房地產(chǎn)行業(yè)的指數(shù)基金在三季度領(lǐng)漲。電子半導體板塊在季末的發(fā)力，也讓云集“專精特新”龍頭企業(yè)的北證50指數(shù)分到了一杯羹，工銀北證50指數(shù)表現(xiàn)亮眼，晨星中國開放式及ETF基金業(yè)績排行榜中顯示，至3季度末，其近一年業(yè)績位居同類5/217。

在長線維度上，工銀中證傳媒指數(shù)近2年和近3年分別以43.3%和12.11%的收益率，均位居同期同類產(chǎn)品第1名。

眼下，業(yè)內(nèi)人士認為，受益于“長錢長投”“耐心資本”等政策加碼，險資、銀行理財?shù)戎虚L期資金流向權(quán)益市場可能會進一步加速，指數(shù)基金或為低位投資的優(yōu)質(zhì)選擇。

展望后市，工銀瑞信基金分析認為，隨著我國加快科技強國建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒂胸S富的投資機會。比如，人工智能、半導體產(chǎn)業(yè)、智能汽車、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、新能源、生物制造等領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)化應(yīng)用不斷加快，未來這些領(lǐng)域有望涌現(xiàn)出一批極具市場競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

三季度末以來，一系列場內(nèi)外中證A500指數(shù)基金的認購熱潮，或證明了這一點。雖為寬基指數(shù)，但編制的創(chuàng)新性與行業(yè)分散性特征，讓A500顯著懷有更豐富的“新質(zhì)生產(chǎn)力”基因，也成為近日來資金布局的首選。9月20日以來，我國首批10只中證A500ETF正式成立，并火速頂格募集至200億元規(guī)模上限。此后10月25日和11月5日，跟蹤該指數(shù)的場外基金和第二批ETF基金亦相繼發(fā)行，頭部大廠也紛紛加入，其中，包括易方達、嘉實、工銀瑞信等在內(nèi)的6家基金公司正式集齊了包括A50、A100、A500在內(nèi)的“中證A系列”ETF三劍客，后續(xù)或?qū)⒃谛袠I(yè)競爭中顯現(xiàn)身位優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)說明：

1. 工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題股票A成立于2015年2月16日。宋炳珅自基金成立之日起至2017年12月22日擔任本基金基金經(jīng)理，杜洋自2015年2月16日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2019年-2023年各年度、過去五年凈值增長率分別54.05%、107.00%、27.46%、-3.50%、-16.74%、167.25%，同期業(yè)績比較基準為27.71%、21.39%、0.61%、12.34%、-16.65%、-7.41%。2019-2023年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，過去一年、三年、五年數(shù)據(jù)截至2024年9月30日。排名數(shù)據(jù)來自中國銀河證券基金評價中心(2024-09-30)，同類別分類為全部標準股票型基金(A類)。

2. 工銀創(chuàng)新動力股票成立于2014年12月11日。楊鑫鑫自2019年2月28日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2019年-2023年各年度、過去一年、過去三年、過去五年凈值增長率分別為33.89%、28.93%、17.93%、-2.79%、6.81%、11.57%、28.08%、100.68%，同期業(yè)績比較基準為27.71%、21.39%、0.61%、-16.65%、-7.41%、6.95%、-11.63%、12.34%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告，2019-2023年度數(shù)據(jù)來源于各年度年報，過去一年、三年、五年數(shù)據(jù)截至2024年9月30日。排名數(shù)據(jù)來源：晨星中國基金排行榜(2024-09-30)，同類基金指大盤價值股票。

3. 工銀物流產(chǎn)業(yè)股票A成立于2016年3月1日，張宇帆自基金成立日起至今擔任本基金基金經(jīng)理。尤宏業(yè)自2024年7月8日至今擔任本基金基金經(jīng)理。該基金2019年-2023年各年度、過去一年、過去五年凈值增長率分別50.09%、76.37%、37.88%、-24.68%、-4.06%、26.41%、168.95%，同期業(yè)績比較基準為18.5%、7.05%、1.95%、-6.57%、-15.82%、11.8%、2.65%。數(shù)據(jù)來源于基金定期報告。排名數(shù)據(jù)來源：晨星中國基金排行榜(2024-09-30)，同類基金指大盤成長股票。海通證券，同類別分類為：普通股票型基金。

4. 工銀北證50成分指數(shù)A、工銀中證傳媒指數(shù)排名數(shù)據(jù)來源：晨星中國開放式及ETF基金業(yè)績排行榜(2024-09-30)。

5. 絕對收益與超額收益排名來源于海通證券，數(shù)據(jù)截至 2024年9月30日。工銀瑞信絕對收益位列大型權(quán)益類公司近七年(2017.10.09-2024.09.30)、近五年(2019.10.1-2024.9.30)行業(yè)1/13，近兩年(2022.10.10-2024.09.30)位列3/13。工銀瑞信超額收益位列大型權(quán)益類公司近七年(2017.10.09-2024.09.30)、近五年(2019.10.1-2024.9.30)行業(yè)1/13，近兩年(2022.10.10-2024.09.30)位列2/13。工銀瑞信權(quán)益類大型公司評分近五年(2019.10.08-2024.09.30)位列1/13。

風險提示：

基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題股票、工銀創(chuàng)新動力股票、工銀物流產(chǎn)業(yè)股票為股票型基金，預(yù)期收益和風險水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。工銀北證50成分指數(shù)A、工銀中證傳媒指數(shù)為股票型基金，風險與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制法跟蹤標的指數(shù)的表現(xiàn)，具有與標的指數(shù)、以及標的指數(shù)所代表的股票市場相似的風險收益特征。基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者投資基金前應(yīng)認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。基金投資須謹慎。