A股市場本輪行情自9月下旬啟動，經過國慶期間的情緒發酵，在10月8日長假后首個交易日出現階段性高點，隨后寬幅震蕩回調整固至今剛好一個月。隨著海內外不確定因素逐漸落地，在對新一輪政策的預期中，市場重拾升勢，但距離10月8日高位仍有距離，截至11月7日收盤，上證綜指距3674點仍差5.5%，創業板指、科創50指數相比前期高點也分別有8.8%、5.2%的空間。公募基金的表現也顯著分化，少數主投科技成長方向的主動管理權益基金展現出良好的彈性和銳度，凈值已回到10月8日高點甚至不斷創出新高。

數據顯示，剔除部分聚焦北交所的產品之外，對本輪行情主線機會把握最充分的即是主投科技創新領域的基金，少數主動管理基金的階段性表現甚至超越了一眾ETF。投資者篩選此類基金最便捷的方式即是搜索“科技”行業主題型基金，比如以高景氣成長主動管理為差異化特色的恒越基金，旗下的恒越智選科技混合(A類019257 C類019258)早在10月25日就超越了10月8日的凈值，并不斷創新高。天天基金統計截至11月5日，該基金近3個月漲幅50.19%，在全市場4400余只同類基金中位列前1%，近1個月也以17.91%的漲幅位列同類前2%。

恒越智選科技混合11月5日凈值1.1964，相比10月8日高點凈值已再高出3.6%，自9月24日行情起點計算凈值漲幅已達53%。該基金合同規定80%以上的股票資產投向科技方向，鮮明的定位是其高彈性的原因，該基金9月30日、10月8日、10月18日單日凈值變化分別為+12.52%、+13.81%、+9.12%，說明持倉科技股以中小成長企業為主，而這類標的更多集中在創業板、科創板，其20%漲跌停幅度的規則設置放大了波動，使在行情轉好時具備高彈性特色。

恒越智選科技混合的基金經理楊藻，有半導體企業產品工程師背景，曾在天風證券、中信建投任電新行業首席分析師，現任恒越基金權益投資部聯席總監，另一位基金經理趙炯也在券商有多年TMT行業研究經驗。工科出身的“專家型”基金經理擅長從產業趨勢和技術變革視角選股，實現對泛科技領域產業鏈全覆蓋。基金經理在產品三季報中表示，“本基金繼續重點關注行業發展空間廣闊、全球產業競爭力強的人工智能方向，包含能參與全球供應鏈的核心環節，以及人形機器人和AI手機等終端受益環節，同時在二季度基礎上進一步加大了與內需關聯度較大、股價位置偏低的新能源、新質生產力與計算機板塊的倉位配置，并在持倉結構上更為均衡”。

楊藻指出，高質量發展背景下，唯有科技是破解內卷的關鍵，恒越智選科技混合的投資邏輯是“買增量”，尤其是有新技術驅動的產業鏈核心環節，這其中中國引領的增量在電動車、新能源、智能駕駛等，代表是華為產業鏈，而美國引領的增量在AI、半導體、機器人、MR等，代表是特斯拉產業鏈。這些全球共振的領域是該基金布局的重點方向，會在上述細分行業內均衡配置做高低切換。高科技新興行業受到政策的確定性支持，長期增長趨勢明確。科技強國背景下，先進制造業是當前經濟增長的重要引擎，國內高新技術各產業鏈“卡脖子”環節的國產替代空間巨大，具備較高配置性價比。

業內人士分析，A股市場成交量持續放大背景下，活躍資金會更聚焦持續高頻率有事件驅動催化的科技成長方向，不少新興產業正經歷從1到10甚至從0到1的發展過程，行業增速和彈性相比那些從10到100發展的傳統板塊更具吸引力。海內外降息周期和中國經濟結構轉型環境下，科技自主自強有望成為A股中長期主線，而經濟復蘇、消費及投資需求的回升或將需要一個逐步檢驗的過程，主投泛科技方向的績優高彈性基金，適合風險偏好較高、追求高彈性超額收益、看好科技創新前景的投資者，做中長期配置或波段操作。 曉薇