近日A股市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)暖，再迎上升勢(shì)頭，Wind數(shù)據(jù)顯示，11月5日A股成交額為2.35萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日增長(zhǎng)超過(guò)6200億元，但中長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，市場(chǎng)震蕩向上的大趨勢(shì)或未改變。多家券商認(rèn)為，震蕩向上格局之下，高股息、低波動(dòng)的紅利低波資產(chǎn)仍是較好的選擇。

興業(yè)證券近期研報(bào)指出，國(guó)內(nèi)方面，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需宏觀政策進(jìn)一步呵護(hù);國(guó)外方面，全球地緣政治格局日益復(fù)雜化，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)中樞上移。在國(guó)內(nèi)外不確定性因素?cái)_動(dòng)下，對(duì)更高確定性的追求成為市場(chǎng)新共識(shí)，而盈利相對(duì)穩(wěn)健、能夠提供確定性分紅回報(bào)的紅利資產(chǎn)，有望持續(xù)成為市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的品種。

江海證券則表示，10月18日，股票回購(gòu)增持再貸款政策正式落地，可能將增強(qiáng)高股息的投資邏輯。

在長(zhǎng)城基金量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊看來(lái)，在流動(dòng)性寬松環(huán)境下，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率或?qū)⒊掷m(xù)走低，股息分紅的配置吸引力將有望持續(xù)提升。再疊加資本市場(chǎng)改革，A股上市公司的分紅質(zhì)量和積極性不斷提升，可能會(huì)催生市場(chǎng)對(duì)紅利類股票的持續(xù)性配置需求。

基于對(duì)紅利資產(chǎn)的長(zhǎng)期看好，擬由雷俊擔(dān)綱的長(zhǎng)城中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)基金(A類：022097;C類：022098)將于11月11日正式發(fā)行。該基金采用指數(shù)化投資策略，緊密跟蹤中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)，旨在幫助投資者一鍵布局優(yōu)質(zhì)高股息、低波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)。

中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)在成分股選取上，融合了高分紅和低波動(dòng)兩大因子。其中，“高分紅”因子旨在捕捉高質(zhì)量企業(yè)，主要看重盈利能力較強(qiáng)、現(xiàn)金流良好、分紅穩(wěn)定可持續(xù)、估值合理的上市公司，“低波動(dòng)”因子則旨在降低指數(shù)的波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)，主要從股價(jià)表現(xiàn)出發(fā)，選取波動(dòng)率較低的上市公司。

在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，雷俊認(rèn)為，行業(yè)板塊分化或?qū)⒓觿。Y(jié)構(gòu)性行情或成為后續(xù)新的市場(chǎng)主線，布局紅利資產(chǎn)的同時(shí)也要注意市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。相較于單一的紅利策略，引入低波動(dòng)因子的紅利低波策略或更適合當(dāng)下行情，有助于降低單一高股息指標(biāo)下的市場(chǎng)異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和“周期陷阱”。

歷史表現(xiàn)也證明了這一策略的韌性。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，紅利低波100全收益指數(shù)過(guò)去十年來(lái)的累計(jì)收益達(dá)263.77%(年化14.08%)，超過(guò)了中證紅利、滬深300、中證500指數(shù)的同期漲幅(分別為117.00%、64.14%、17.75%)，在各類市場(chǎng)環(huán)境中均有著較強(qiáng)的適應(yīng)性，尤其是在市場(chǎng)下行、震蕩期間表現(xiàn)更佳。(指數(shù)過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，紅利資產(chǎn)也會(huì)受到市場(chǎng)風(fēng)格、權(quán)重行業(yè)周期和入場(chǎng)點(diǎn)位等多重因素的影響，并不能時(shí)刻表現(xiàn)如意，存在收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎)

業(yè)內(nèi)人士表示，在資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低以及國(guó)內(nèi)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞下移的背景下，紅利資產(chǎn)憑借其歷史穩(wěn)健的現(xiàn)金流、高股息率及政策支持等優(yōu)勢(shì)，有望成為投資者優(yōu)化資產(chǎn)配置的重要選擇。對(duì)于普通投資者而言，在符合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的前提下，借道長(zhǎng)城中證紅利低波動(dòng)100這類指數(shù)基金進(jìn)行布局或是較為便捷的方式。

明芳

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