2024年上半年，公募基金站穩(wěn)31萬(wàn)億元關(guān)口，作為資產(chǎn)配置基石的債券型基金頗受市場(chǎng)關(guān)注。海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年二季末，主動(dòng)債券型基金規(guī)模突破10萬(wàn)億元，達(dá)10.03萬(wàn)億元，其中純債型基金規(guī)模增至7.94萬(wàn)億元，占比近八成(79.2%)。

債基規(guī)模節(jié)節(jié)攀升的同時(shí)，相較往年也出現(xiàn)了新趨勢(shì)，越來(lái)越多的債基“偏愛(ài)”持有期。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月27日，年內(nèi)有100只左右新發(fā)債基選擇持有期模式，持有期限有30天、60天、90天時(shí)間不等。

債基+“持有期”有什么吸引力?

持有期型債券類(lèi)基金可以為投資者尋求一定的流動(dòng)性與收益性兼?zhèn)涞慕鉀Q方案，也體現(xiàn)出基金行業(yè)重視客戶(hù)視角，著力提升投資者獲得感的服務(wù)模式。

一方面，持有期的設(shè)定，能夠幫助投資者避免短期追漲殺跌，方便投資者按不同期限打理資金;持有到期后，還可靈活贖回兼顧流動(dòng)性安排。另一方面，也有利于基金經(jīng)理提高資金使用效率，有利于提升投資者的持有體驗(yàn)。

9月伊始，持有期債基陣營(yíng)再添新丁。嘉實(shí)基金旗下的嘉實(shí)季季惠享3個(gè)月持有期純債基金 (A類(lèi) 022056/C類(lèi)022057)于9月2日起全面發(fā)行。

嘉實(shí)季季惠享3個(gè)月持有期屬于純債基金，主要投資于債券類(lèi)資產(chǎn)，投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，不可以投資于可轉(zhuǎn)債、股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)。根據(jù)基金合同，嘉實(shí)季季惠享3個(gè)月持有期純債基金投資信用債須在AA+，且50%以上信用債投資于AAA級(jí)信用債，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，有助于為組合貢獻(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的票息收益。

同時(shí)，3個(gè)月持有期的設(shè)定，在保持基金資金流動(dòng)性的前提下，聚焦于優(yōu)質(zhì)債券資產(chǎn)挖掘，力爭(zhēng)為投資者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)健增值的目標(biāo)。最低3個(gè)月的持有期，也避免因短期市場(chǎng)波動(dòng)出現(xiàn)大量贖回，而導(dǎo)致基金出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

債市又起波瀾，調(diào)整何時(shí)休?

市場(chǎng)“資產(chǎn)荒”讓大量資金涌入債券市場(chǎng)，我國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)下行。債市日漸呈現(xiàn)短期震蕩格局。

對(duì)于債市調(diào)整何時(shí)休?有券商預(yù)計(jì)，短期內(nèi)調(diào)控政策或未結(jié)束，債市或仍將處于高波動(dòng)狀態(tài)。但在寬貨幣預(yù)期依舊明確的環(huán)境下，預(yù)計(jì)債市整體走強(qiáng)的格局仍然會(huì)延續(xù)。中信證券研究認(rèn)為，對(duì)于債市而言，未來(lái)資金利率大幅偏離政策利率寬松的可能性較小，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，同時(shí)長(zhǎng)端10年國(guó)債短期向下突破難度較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)變動(dòng)幅度較為有限，市場(chǎng)活躍度可能會(huì)在較低水平維持一段時(shí)間。

嘉實(shí)基金固收策略投資總監(jiān)李卓鍇表示，從中期至中長(zhǎng)期角度來(lái)看，債券市場(chǎng)的利率水平仍有較大的下行空間，因此，我們對(duì)市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。盡管近期市場(chǎng)有所調(diào)整，債券配置性?xún)r(jià)比逐步凸顯，仍可把握階段性調(diào)整帶來(lái)的配置和交易機(jī)會(huì)。

波動(dòng)分化中，債基怎么投?

對(duì)于投資者而言，與其糾結(jié)債市“行不行”，不如把握調(diào)整帶來(lái)的機(jī)會(huì)擇優(yōu)而投。降低波動(dòng)、避免虧損、謀定而后動(dòng)是當(dāng)下個(gè)人投資非常重要的出發(fā)點(diǎn)。

嘉實(shí)季季惠享3個(gè)月持有期純債基金力求兼顧投資收益性與資金流動(dòng)性，適合投資風(fēng)格穩(wěn)健，想要尋求穩(wěn)健資產(chǎn)配置、避免高風(fēng)險(xiǎn)投資、追求較好省心持有體驗(yàn)的投資者。

嘉實(shí)季季惠享3個(gè)月持有期基金將擬由李卓鍇和李宇昂共同管理。據(jù)悉，嘉實(shí)季季惠3個(gè)月持有期擬配置資質(zhì)較好的中短久期資產(chǎn)逐步積累票息收益，并在宏觀及市場(chǎng)動(dòng)態(tài)研究之上，選擇在時(shí)機(jī)較好、性?xún)r(jià)比較高時(shí)積極使用久期及杠桿策略以力求獲取資本利得。

展望后市，中信證券認(rèn)為，固收資管行業(yè)面臨的資產(chǎn)荒壓力仍然嚴(yán)峻，但債市長(zhǎng)期向好的邏輯依然穩(wěn)固。在此背景下，投資者可根據(jù)自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，靈活配置固收產(chǎn)品，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。 一平

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。