隨著美國一系列經濟、就業、通脹數據的走弱，市場對美聯儲“9月首降”的預期不斷增強，這無疑對黃金行情形成直接利好。

通過歷史復盤可以發現，自1980年以來，美聯儲共經歷了6輪完整貨幣政策周期，無論是在最后一次加息至下一輪降息前的利率平臺期，還是在降息周期內，黃金資產均有不錯的表現。以倫敦現貨黃金為例：

1、利率平臺期：金價震蕩上漲，平均漲幅5.65%，其中，2000/5/16-2001/1/2區間，倫敦金漲幅達23.74%。

本輪美聯儲最后一次加息是在2023年7月27日，至今倫敦金已累計上漲了20.90%(數據來源：WIND，截至2024/7/29)。

2、降息周期：金價有5次實現上漲，平均漲幅24.55%，僅1995/7/6-1997/3/24這一輪降息周期內金價下跌，主要是因為降息后美國經濟增速逐步回升，風險資產價值隨之提升，黃金作為傳統避險資產，吸引力下降。

黃金之所以在降息周期有較好表現，是因為黃金屬于無息資產，本身不產生利息或收益，當美聯儲降息，實際利率下降時，持有黃金的成本降低，投資者會更傾向于配置黃金，從而推升黃金的需求和價格。

當前美聯儲降息預期升溫，疊加地緣風險加劇、去美元化背景下全球央行持續增持黃金儲備等支撐，黃金的配置價值依舊凸顯。

對于普通投資者而言，相比直接持有實物黃金，黃金ETF或是更舒適、更便捷的買金方式。此類產品以黃金現貨合約為底層資產，緊密跟蹤黃金價格走勢，不僅投資門檻、交易手續費較低，且變現能力較強，投資者可通過證券賬戶，在二級市場T+0交易黃金ETF，當日買入當日便可賣出，免去了持有實物黃金的存儲與交割難題。

比如華安黃金ETF(518880)，該基金跟蹤上海黃金交易所AU9999現貨合約價格，至今已長跑超過11年，是國內規模較大的黃金ETF，目前產品規模為245.22億元，反映出市場對該基金的高度認可(數據來源：上海證券交易所，截至2024/7/29)。

從實際投資成效看，華安黃金ETF對黃金價格保持著較好跟蹤，收益表現明顯領先同類，近3年基金凈值增長率為48.16%，同期業績比較基準收益率50.31%，在同類11只黃金ETF基金中排名第1(數據來源：基金業績、業績比較基準收益率來自基金2024年二季報，排名來自銀河證券，截至2024/6/30)。

對于場外投資者，可考慮通過華安黃金ETF聯接 (A類：000216，C類：000217)來把握黃金機遇，既無需開通證券賬戶，資金門檻也相對更低，小額閑散資金亦可以輕松參與。華安黃金ETF聯接A近3年凈值增長率為46.48%，同期業績比較基準收益率47.85%，同類排名3/11(數據來源：基金業績、業績比較基準收益率來自基金2024年二季報，排名來自銀河證券，截至2024/6/30，同類基金指黃金ETF聯接基金A類)。

在經歷近一年多的持續上漲后，當前黃金價格已處于相對高位，建議以定投方式分批布局黃金ETF或黃金ETF聯接基金，既能保持在場，享受后續金價上行帶來的投資回報，也有望攤薄投資成本、分散短期金價波動風險，提升投資體驗。 季金

注：根據基金定期報告數據，截至2024年6月30日。

市場有風險，投資需謹慎。