8月5日，亞洲多個股票市場下跌，其中日經225指數跌幅達到了驚人的12.4%。復盤歷史，這樣級別的日跌幅上一次出現在1987年10月20日（星期二），日跌幅為14.9%。8月前3個交易日，日經225指數下跌，跌幅合計達到19.55%。同日，韓國綜合指數、臺灣加權指數跌幅分別達到8.77%、8.25%，滬深300和恒生指數也分別下跌1.21%、1.46%。

股市的波動既在意料之中，又在意料之外，循著結果分析原因，我們可以看到日本股市本輪急跌，一是因為日本加息，日本央行在7月31日結束的貨幣政策會議上決定，將政策利率從0%至0.1%提高至0.25%左右，這是今年3月日本央行結束負利率政策以來首次加息。日本經濟目前處在緩慢恢復的通道中，預期通脹率也在逐步上升，但是日本過往0利率的環境下，存在著借日元買日股的資金，這部分資金降杠桿的需求強烈，或對股市造成了直接的沖擊。

二是美股降息預期強化，日元和美元的息差收窄。美國經濟數據疲軟態勢出現，尤其是美國7月份失業率放緩超預期，失業率首次觸發“薩姆規則”引發衰退擔憂，降息預期強化，這也就意味著日元和美元的息差收窄，對于前期借日元買美債的資金，或將造成一定的沖擊。但值得注意的是，從歷史經驗看，至少需連續 3 個月以上觸發“薩姆法則”才對應衰退早期，目前仍需觀察一定時日。并且7月數據也存在噪音，颶風天氣對非農就業和失業率有一定拖累，后續也需觀察確認。

回看A股市場，短期受到全球市場波動加大的影響在所難免，但是A股還是更多關注國內經濟、匯率及貨幣政策的空間等。所謂“打鐵還需自身硬”，在外部環境處在更加不確定的當下，我們需積極關注內需，7月30日政治局會議對消費有較為明確的政策支持，且A股處在具備估值吸引力的低位，建議投資者積極關注A股市場的投資機會，保持“敬畏市場，分散投資”的原則，通過寬基指數布局，如興業滬深300ETF（510370），及其聯接基金興業滬深300ETF發起式聯接（A類015906、C類015907），以及興業中證500ETF（510570）及其聯接基金興業中證500ETF發起式聯接（A類：016968；C類：016969）。

風險提示：“滬深300指數”和“中證500指數”由中證指數有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數的過往表現不代表興業基金相關指數基金的業績表現，更不預示指數以及相關指數基金的未來走勢。興業滬深300ETF發起式聯接、興業中證500ETF發起式聯接為目標ETF的聯接基金，與目標ETF在投資方法、交易方式等方面既有聯系又有區別，與目標ETF基金的業績表現可能出現差異。同時，興業滬深300ETF、興業滬深300ETF發起式聯接和興業中證500ETF、興業中證500ETF發起式聯接還存在跟蹤標的指數波動的風險、跟蹤偏離風險、標的指數變更等風險。

投資有風險，基金投資需謹慎。投資人購買基金時應詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。文中提及產品管理人為興業基金管理有限公司，由興業基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金的過往業績并不預示其未來表現，不等于產品實際收益。基金有風險，投資須謹慎。

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