近兩年，紅利風(fēng)格一枝獨(dú)秀，A股、港股紅利資產(chǎn)均獲得明顯超額收益。尤其是今年上半年，以中證港股通高股息全收益指數(shù)為代表的港股紅利資產(chǎn)跑贏A股，累計(jì)上漲24.30%，同期中證紅利全收益、300收益分別上漲11.03%和2.06%。(數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/6/30)

隨著近期市場的回調(diào)，港股紅利資產(chǎn)也經(jīng)歷了一定幅度的調(diào)整，中證港股通高股息全收益指數(shù)自5月高點(diǎn)已回調(diào)超10%。不少投資者朋友開始觀望，當(dāng)下是布局港股紅利資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)嗎?“每月評(píng)估分紅”的港股紅利類ETF值得入手嗎? (數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/7/26)

增量資金持續(xù)入場

雖然近期港股紅利資產(chǎn)有所回調(diào)，但從相關(guān)ETF的資金面來看，增量資金熱情高漲，持續(xù)加大對(duì)港股紅利的配置。

以跟蹤中證港股通高股息指數(shù)的港股通紅利30ETF(513820)為例，上交所數(shù)據(jù)顯示，過去一周該ETF累計(jì)獲得4674萬元凈申購資金。拉長周期看，港股通紅利30ETF(513820)7月以來曾連續(xù)16日獲得資金涌入，累計(jì)凈流入資金2.3億元。

截至7月26日，港股通紅利30ETF場內(nèi)流通份額增至5億份，刷新上市份額新高。(數(shù)據(jù)來源：上交所，截至2024/7/26)

韌性十足彈性可期

事實(shí)上，任何資產(chǎn)在持續(xù)走強(qiáng)后出現(xiàn)短期回調(diào)都是正常情況。對(duì)于港股紅利而言，主要關(guān)注兩大維度，一是本身的股息率，二是資產(chǎn)的彈性。

“股息率”作為紅利策略的核心，是衡量股票投資價(jià)值的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，表示的是現(xiàn)金分紅總額與總市值的比例，其中現(xiàn)金分紅又可進(jìn)一步拆解為凈利潤和股息支付率的乘積。通常來說，保持較高股息率也就意味著公司經(jīng)營穩(wěn)健、盈利能力強(qiáng)、分紅意愿高。

從股息率角度看，目前港股紅利相對(duì)A股紅利具備一定的優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前港股通紅利30ETF跟蹤的港股通高股息指數(shù)近12個(gè)月的股息率為7.21%，顯著高于A股中證紅利指數(shù)5.05%的股息率。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/7/26。

長期來看，港股紅利資產(chǎn)的股息率也非常出色，在過去完整的8個(gè)自然年度中，港股通高股息指數(shù)的股息率有7年都超過5%，最近三年均超8%，以港股通紅利30ETF(513820)為代表的港股高股息資產(chǎn)彰顯出較強(qiáng)的韌性。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2023/12/31。

而在估值方面，港股紅利資產(chǎn)整體的估值水平并不高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，中證港股通高股息指數(shù)的市盈率僅5.59倍，市凈率為0.50倍，相較A股紅利還具有一定估值優(yōu)勢。此外，港股相對(duì)A股存在明顯折價(jià)，當(dāng)前AH股折溢價(jià)為147.84，意味著港股資產(chǎn)具備較高的折價(jià)修復(fù)空間，未來彈性可期。

對(duì)個(gè)人投資者而言，在當(dāng)前市場震蕩及低利率環(huán)境下，不管是A股紅利還是港股紅利都值得長期配置，尤其是港股通紅利30ETF(513820)這類港股紅利資產(chǎn)，不僅能在市場波動(dòng)中彰顯足夠的韌性，相對(duì)A股資產(chǎn)還更具備彈性。

開啟“每月評(píng)估分紅”

在紅利策略成為投資熱點(diǎn)的當(dāng)下，ETF分紅也正成為一種新的潮流。近期港股通紅利30ETF(513820)迎來了今年首次現(xiàn)金分紅，關(guān)注細(xì)節(jié)的朋友就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這只ETF設(shè)置了一個(gè)特色鮮明的 “每月評(píng)估分紅”機(jī)制，基金合同中關(guān)于分紅條款的描述如下：

如何解讀這只ETF的分紅機(jī)制?“每月評(píng)估分紅”有什么意義?

首先，港股通紅利30ETF(513820)的采用的是現(xiàn)金分紅而非紅利再投資，主要的考慮是希望通過現(xiàn)金分紅的方式，提升持有人的投資體驗(yàn)，提高投資獲得感。

其次，區(qū)別于以往的強(qiáng)制分紅，例如滿足約定條件后每季度或者每年至少進(jìn)行一次收益分配，港股通紅利30ETF(513820)的分紅思路是月度評(píng)估，符合分紅條件便可以進(jìn)行收益分配。對(duì)投資者而言，該機(jī)制便于更好的規(guī)劃資金安排，同時(shí)也有落袋為安、降低投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。

再就是收益分配條件的變化，以往部分基金的分紅需要依賴足夠的投資收益，往往會(huì)有“基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)以前年度虧損后方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配”“基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值”等條款。港股通紅利30ETF(513820)則不受凈值等因素的影響，其可供分配的利潤主要來源于基金相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益，而這部分“超額收益”，主要依賴指數(shù)成份股的現(xiàn)金分紅。也就是說，只要指數(shù)成份股的分紅能力強(qiáng)，港股通紅利30ETF(513820)的超額收益就會(huì)有保障，而成份股的分紅能力，已經(jīng)充分體現(xiàn)在指數(shù)持續(xù)的高股息率之中。

總而言之，在當(dāng)前市場波動(dòng)和低利率背景下，“每月評(píng)估分紅”的港股通紅利30ETF(513820)具備較高配置價(jià)值，不僅有較高的投資韌性，也有充分的安全邊際，未來彈性可期，場外投資者還可以通過聯(lián)接基金(A:501305;C:501306)一鍵布局。 曉薇

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