近期，國投瑞銀基金、中歐基金、東吳基金、中銀基金等公司已率先陸續(xù)披露旗下部分基金的二季報(bào)。《大眾證券報(bào)》記者了解發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理普遍關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，一些個(gè)股被逆勢(shì)加倉。

逆勢(shì)加倉股引關(guān)注

二季度，A股市場經(jīng)歷了一定震蕩，從已披露的權(quán)益型基金的二季報(bào)來看，一些基金仍維持著較高倉位，但倉位漲跌不一。一方面，靈活配置型基金中的中歐瑾泉的股票倉位從一季度末的91.5%上升到二季度末的91.84%，德邦鑫星價(jià)值的倉位從一季度末的70.56%上升到80.74%，東吳移動(dòng)互聯(lián)的倉位從一季度末的89.67%上升到二季度末的91.1%;另一方面，偏股混合型基金中的國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的倉位從一季度末的94.1%下降到二季度末的91.49%，國投瑞銀先進(jìn)制造的倉位從一季度末的94.17%下降到二季度末的91.74%。

倉位漲跌不一，基金的調(diào)倉換股也顯而易見，有一些個(gè)股被逆勢(shì)加倉。比如國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)對(duì)億緯鋰能的持倉從一季度末的7.86%上升到二季度末的9.63%，對(duì)多氟多和江特電機(jī)則增倉新進(jìn)其前十大重倉股。中歐瑾泉的前十大重倉股幾乎“大換血”，除了大唐發(fā)電和華能國際仍在二季報(bào)的前十大重倉股之列外，其余個(gè)股均被換掉，徐工機(jī)械、燕京啤酒、赤峰黃金、南京銀行等新進(jìn)其前十大重倉股。東吳移動(dòng)互聯(lián)則對(duì)立訊精密的持倉從一季度末的8.89%增加到二季度末的9.71%，兆易創(chuàng)新、歌爾股份、鵬鼎控股新進(jìn)入其前十大重倉股之列。

關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

經(jīng)過上半年的A股市場震蕩起伏，市場或許已經(jīng)適應(yīng)了當(dāng)下的敘事環(huán)境，基金經(jīng)理普遍關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

國投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的基金經(jīng)理施成表示，未來仍需觀察經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)度和力度，以對(duì)后續(xù)行情進(jìn)行判斷。他們認(rèn)為,目前優(yōu)質(zhì)公司估值水平處在歷史低位，未來兩年預(yù)計(jì)逐步走出低估值，甚至獲得一定的估值溢價(jià)。從外部環(huán)境來看，由于美國大選年的關(guān)稅、貿(mào)易等問題是競選的核心焦點(diǎn)之一，所以短期內(nèi)我國出口維持穩(wěn)定，但中期也有隱憂。

布局方面，施成認(rèn)為，新能源汽車的去庫存周期已經(jīng)結(jié)束，國內(nèi)的需求仍有潛力，海外的需求空間很大，隨著需求恢復(fù)，未來新能源汽車的行業(yè)龍頭將會(huì)持續(xù)向好，行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)來自海外政治因素對(duì)全球市場的影響。TMT行業(yè)方面，他看好AI持續(xù)投入。以新能源為代表的業(yè)績成長行業(yè)，部分環(huán)節(jié)在2024年已經(jīng)出現(xiàn)了盈利回升。儲(chǔ)能、重卡等新需求的提速也在路上，看好2024—2025年能夠兌現(xiàn)成長的公司。新能源發(fā)電行業(yè)方面，雖然政策支持下需求出現(xiàn)了上升，但是供給直到 2023年年底才放緩節(jié)奏，因此去產(chǎn)能是個(gè)漫長的過程，盈利能力難以給予樂觀的預(yù)期。

中歐瑾泉的基金經(jīng)理張躍鵬、劉勇表示，基金組合的主要策略為紅利增長策略，選股除了股息率的要求之外，還會(huì)考慮分紅和業(yè)績?cè)鲩L。當(dāng)紅利資產(chǎn)盈利出現(xiàn)分化時(shí)，紅利增長策略可能具備更高的彈性，或能獲取更多超額收益。基于紅利行業(yè)的估值性價(jià)比，他們?cè)黾恿顺霭娴刃袠I(yè)的配置，同時(shí)保持了有色金屬、煤炭為主的上游資源品的配置。他們認(rèn)為，資源股仍舊是順周期品種中的優(yōu)秀選擇。由于多年資本開支下滑，產(chǎn)能受限，資源品的商品價(jià)格彈性較大，是順周期品種中攻守兼?zhèn)涞钠贩N，他們?cè)谕顿Y標(biāo)的的選擇上還將未來產(chǎn)能的增長和估值情況進(jìn)行了考量。此外，考慮到制造業(yè)景氣度回升且在估值低位，疊加后續(xù)設(shè)備更新及耐用品以舊換新等政策的落地，他們?cè)黾恿斯こ虣C(jī)械等傳統(tǒng)制造業(yè)的投資比重。

東吳移動(dòng)互聯(lián)的基金經(jīng)理劉元海認(rèn)為，當(dāng)前A股市場可能處在歷史相對(duì)底部區(qū)域，中長期投資價(jià)值比較明顯。他對(duì)2024年下半年A股市場行情相對(duì)比較樂觀，認(rèn)為可能存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注科技和紅利資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。“這一輪全球科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力來自AI人工智能，因此，我們認(rèn)為未來科技股投資策略核心點(diǎn)是擁抱AI，誰的AI含量高，誰的投資機(jī)會(huì)或許就比較大。”

記者 王金萍