今年以來，國內(nèi)外資本對A股市場的信心顯著增強，其中北向資金積極加倉A股，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月中旬，北向資金年內(nèi)已凈買入近800億元，摩根大通、貝萊德等外資巨頭近期也加倉AH市場。在此背景下，中國經(jīng)濟與A股市場未來發(fā)展受到更廣泛關(guān)注。當(dāng)前，中國經(jīng)濟正經(jīng)歷著一系列轉(zhuǎn)型與調(diào)整，包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級、消費結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善以及科技創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，盡管面臨諸如人口老齡化、債務(wù)水平上升等中長期結(jié)構(gòu)性問題，但機構(gòu)普遍認(rèn)為中國經(jīng)濟的韌性和發(fā)展?jié)摿︼@著。

國海富蘭克林基金表示，中國的地緣政治環(huán)境未來一段時間大概率不會發(fā)生突然巨變。市場對中國經(jīng)濟的擔(dān)憂更多是中長期的，人口、負(fù)債等都是中長期的結(jié)構(gòu)性問題，而改革開放四十多年來有一個明確的答案——在發(fā)展中解決問題。只要保持一定的發(fā)展速度，這些問題都會解決。

發(fā)展是硬道理。國海富蘭克林基金認(rèn)為，中國經(jīng)濟已處在逐步恢復(fù)的過程中，在未來幾年經(jīng)濟有希望保持穩(wěn)定較好的增長，許多優(yōu)質(zhì)上市公司盈利增長在未來3-5年持續(xù)超預(yù)期的概率相對較大，而目前估值與歷史估值相比相對較低。

流動性也支持市場向好發(fā)展。國內(nèi)方面，未來居民資產(chǎn)大概率會從房地產(chǎn)市場向股市轉(zhuǎn)移，去年主動型基金出現(xiàn)凈贖回，但被動型基金份額增長較多，這說明資金仍可能處于向股市轉(zhuǎn)移的趨勢中。國際資金方面，國際機構(gòu)對中國市場嚴(yán)重低配，中國經(jīng)濟總量占世界經(jīng)濟的比重約18%，而現(xiàn)在很多國際基金在中國的配比較低，預(yù)計未來大概率會有一定的增長。

在以上大背景下，再結(jié)合近期房地產(chǎn)和資本市場政策密集出臺，市場對中國經(jīng)濟改善的預(yù)期增強;但美聯(lián)儲降息預(yù)期或再度后移導(dǎo)致流動性預(yù)期反復(fù)，引發(fā)了短期市場波動，不少投資者對下半年政策未來的利好方向以及值得投資的板塊都比較關(guān)注。

國海富蘭克林基金表示，展望下半年，如果房地產(chǎn)政策能夠進(jìn)一步出臺，推動房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，再適當(dāng)增加基建投資，結(jié)合新興行業(yè)如汽車、新能源、光伏、半導(dǎo)體行業(yè)的成長，對上市公司的盈利預(yù)期或能產(chǎn)生積極影響。此外，疊加消費復(fù)蘇，未來經(jīng)濟有望保持一定增速，進(jìn)入溫和通脹階段。從三年維度來看，中國股市有可能進(jìn)入一個牛市，但仍需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的變化以及政策的落實情況。