如果要列舉近期市場上受歡迎的產品，債券型基金肯定排在第一梯隊。不過，《大眾證券報》記者發現，并不是頂著“債”頭銜的基金就一定能讓投資者“買了之后可以睡得著”，相反，有些債基已經連續多年虧損，有的年度虧損甚至超過15%，投資者還是要謹慎對待。

12只債基連虧三年

公開數據顯示，截至3月25日，債券型基金3月以來的發行規模已突破900億元，多只產品的募集金額達到或接近80億元規模上限，多只產品提前結束募集。

不過，《大眾證券報》記者觀察發現，有少數債券型基金連續數年凈值增長為負，甚至排名非常靠后。分析其原因，一方面市場因素不可忽視，另一方面基金經理的管理能力也是一個重要因素。由此可見，投資者對待債基的熱情還需“冷處理”。

Wind資訊顯示，截至3月26日，有12只債券型基金2021年以來連續虧損(A、C份額分開計)，其中，可轉債基金1只，二級債基7只，一級債基4只(見表)。具體來看，先鋒博盈純債型基金C從2021年至2023年的凈值增長率分別為-15.13%、-15.15%、-6.02%，在上述基金中排名末位。2024年以來，該基金的業績表現繼續為負。

值得注意的是，先鋒基金旗下另一只基金也是連年虧損。先鋒匯盈C從2021年至2023年的凈值增長率分別為-10.91%、-13.72%、-4.38%，今年以來，該基金繼續虧損。資料顯示，該基金與先鋒博盈純債的基金經理均為杜旭。杜旭此前一直管理貨幣型基金，先鋒匯盈和先鋒博盈是其管理的首批債券型基金。

管理費“旱澇保收”

不少投資者認為債券基金、貨幣基金是那種不賺錢都難的類型，實際上，上述債券型基金雖然連續虧損，但管理費卻“旱澇保收”。

Wind數據顯示，先鋒匯盈2022年虧損了19742.2萬元，但管理費收了1252.8萬元(A/C份額合計)，一正一反讓投資者損失了20995萬元。再如先鋒博盈2022年虧損了19510.7萬元，但管理費收了1194.2萬元(A/C份額合計)，一正一反讓投資者損失了20704.9萬元。

如果把持續績差的原因完全歸結為市場，未免有推卸責任之嫌。Wind數據顯示，混合債券型一級基金2023年的平均收益率為3.49%，2022年的平均收益率為0.71%，混合債券型二級基金2023年的平均收益率為0.4%，2022年的平均收益率為-4.2%。

分析人士告訴記者，連續數年業績較差的基金一般分兩種情況：第一，產品設計的投資方向與市場行情相反，比如近期是小盤股主導的行情，而傾向大盤的基金則占不了優勢。第二，長期業績表現出低水平，表明管理人在投資業績或其他方面有所欠缺，這類基金投資者還是遠離為好。任何情況下，基金公司和基金經理都想把業績做好，但事實上，出于公司投研的積累、內部合作或基金經理的素養等原因，有些基金即使偶爾因市場走好而業績勉強走強，也很難持續。 記者 王金萍