配置理由 <<<

短期視角看，日前公布的美國1月PCE同比增速僅2.85%，不及預期。PCE是美聯儲監測通脹水平更為重要的指標，相較CPI指導意義更強。PCE數據進一步確認通脹仍處于可控的下行通道。此外，日前發布的2月ISM制造業PMI亦不及預期，僅取得47.8，顯示加息背景下制造業面臨較大挑戰。受此提振，CME利率衍生品隱含的6月降息預期進一步提升，美債利率也出現回落。當前宏觀環境利好貴金屬，逢低可配置黃金。

長期視角看，作為多元化資產配置的重要品種，貴金屬與權益產品等資產的相關性較低甚至呈階段性負相關，可作為分散化投資的優質標的。此外，黃金作為重要的風險對沖工具，考慮到當前全球地緣政治沖突的脈沖式影響、美國等海外經濟體潛在的衰退風險，避險資金推動下黃金價格或具備較堅實的支撐。

相比大部分黃金ETF，上海金ETF的優勢如下：1、上海金ETF是保證金交易，意味著基金管理人可以進行一定的貨幣管理。比如進行上交所1天期國債回購、深交所1天期國債回購、銀行間回購、銀行活期存款等，都可以借此增厚產品收益。2、相較大部分黃金ETF，上海金ETF可投資范圍更廣，可以投資于所有的黃金現貨合約，包括上海金、AU9999，還可以投資AU(T+D)，還可以參與黃金租賃。寬廣的投資范圍，意味著基金管理人可以更好地管理基金，有更多的玩法。比如，上海金ETF可以從事黃金出借業務，每年可以帶來一定的增厚收益。

管理人優勢 <<<

作為國內資產管理規模排名前列的基金公司之一，南方基金已經布局大中小盤寬基、大類行業，并涵蓋特色主題ETF、增強ETF和商品ETF，地域上覆蓋A股、中國香港、美國、亞太等，全方位滿足投資者產品需求。南方指數團隊ETF運作經驗豐富，堅持基于智能化系統平臺的精細化管理，保持旗下產品良好的跟蹤精度。公司產品流動性也普遍較好，便于投資者交易實現投資策略。公司ETF產品廣受市場認可，指數基金累計獲得11次金牛獎。未來，南方基金將堅持精細化管理，通過在投資、研究、運作、風控等方面積累的豐富經驗，在未來打造更多優質ETF產品，更好服務于廣大投資者。