配置理由 <<<

短期視角看，日前公布的美國1月PCE同比增速僅2.85%，不及預期。PCE是美聯(lián)儲監(jiān)測通脹水平更為重要的指標，相較CPI指導意義更強。PCE數(shù)據(jù)進一步確認通脹仍處于可控的下行通道。此外，日前發(fā)布的2月ISM制造業(yè)PMI亦不及預期，僅取得47.8，顯示加息背景下制造業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)。受此提振，CME利率衍生品隱含的6月降息預期進一步提升，美債利率也出現(xiàn)回落。當前宏觀環(huán)境利好貴金屬，逢低可配置黃金。

長期視角看，作為多元化資產(chǎn)配置的重要品種，貴金屬與權(quán)益產(chǎn)品等資產(chǎn)的相關(guān)性較低甚至呈階段性負相關(guān)，可作為分散化投資的優(yōu)質(zhì)標的。此外，黃金作為重要的風險對沖工具，考慮到當前全球地緣政治沖突的脈沖式影響、美國等海外經(jīng)濟體潛在的衰退風險，避險資金推動下黃金價格或具備較堅實的支撐。

相比大部分黃金ETF，上海金ETF的優(yōu)勢如下：1、上海金ETF是保證金交易，意味著基金管理人可以進行一定的貨幣管理。比如進行上交所1天期國債回購、深交所1天期國債回購、銀行間回購、銀行活期存款等，都可以借此增厚產(chǎn)品收益。2、相較大部分黃金ETF，上海金ETF可投資范圍更廣，可以投資于所有的黃金現(xiàn)貨合約，包括上海金、AU9999，還可以投資AU(T+D)，還可以參與黃金租賃。寬廣的投資范圍，意味著基金管理人可以更好地管理基金，有更多的玩法。比如，上海金ETF可以從事黃金出借業(yè)務，每年可以帶來一定的增厚收益。

管理人優(yōu)勢 <<<

作為國內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模排名前列的基金公司之一，南方基金已經(jīng)布局大中小盤寬基、大類行業(yè)，并涵蓋特色主題ETF、增強ETF和商品ETF，地域上覆蓋A股、中國香港、美國、亞太等，全方位滿足投資者產(chǎn)品需求。南方指數(shù)團隊ETF運作經(jīng)驗豐富，堅持基于智能化系統(tǒng)平臺的精細化管理，保持旗下產(chǎn)品良好的跟蹤精度。公司產(chǎn)品流動性也普遍較好，便于投資者交易實現(xiàn)投資策略。公司ETF產(chǎn)品廣受市場認可，指數(shù)基金累計獲得11次金牛獎。未來，南方基金將堅持精細化管理，通過在投資、研究、運作、風控等方面積累的豐富經(jīng)驗，在未來打造更多優(yōu)質(zhì)ETF產(chǎn)品，更好服務于廣大投資者。