張泉，復旦大學“醫科+金融”復合背景，10年以上“實業+賣方+買方”行業沉淀，先后任長江證券研究所、華創證券研究所醫藥研究員，并曾作為小組核心成員獲得新財富醫藥生物行業最佳分析師第四名，現擬任湘財醫藥健康混合型基金基金經理。

近日，受冬季呼吸道疾病流行等因素影響，A股中的流感概念股表現活躍，流感指數(884755.WI)逆勢上漲，疊加前期海外減肥藥行情爆發以及國內創新藥在海外獲批上市等諸多利好，推動醫藥板塊整體呈現回暖跡象。

“近期醫藥板塊熱點紛呈、交投活躍，內部積極因素正逐漸累積，尤其是前期的醫藥反腐事件加速了市場出清，板塊或提前結束‘磨底期’，迎來底部反轉，從而啟動新一輪上升行情。”湘財醫藥健康擬任基金經理張泉在談及近期的醫藥板塊行情時表示。

《大眾證券報》記者注意到，湘財醫藥健康混合型證券投資基金(基金代碼：019958)目前正在發行中。據悉，該基金擬由醫藥研究專家張泉與湘財基金研究部總經理徐亦達搭檔共同管理，重點投資于醫藥健康主題相關的優質上市公司，把握醫藥板塊投資機會。

醫藥板塊底部不斷夯實

中國疾控中心發布的流感周報顯示，入冬以來，全國流感病毒檢測陽性率持續上升，且高于往年同期水平。圍繞流感的檢測、治療需求大幅增長，使得相關產業鏈公司受益。Wind數據顯示，10月24日至12月1日，流感指數(884775.WI)上漲14.18%，部分抗流感概念股近一月漲幅超過20%。

“流感高發帶動短期需求提升，流感概念股受到資金追捧，包括流感疫苗、檢測試劑、四類藥的中藥、化藥等在內的相關企業股價都呈上漲態勢。”正如張泉所說，進入四季度以來，減肥藥、流感等市場熱點層出不窮，推動醫藥板塊行情整體回暖。截至12月8日，申萬醫藥生物指數(801150.SI)近三個月上漲9.70%，在全部31個申萬一級行業中位列第1，而同期上證指數下跌0.17%。

記者復盤醫藥板塊的歷史表現發現，2000年以來有過四輪比較完整的周期行情，其中，2008年1月至11月跌幅最大，區間下跌59.30%;2010年11月至2012年1月，回調時間最長，下跌時長達13.8個月;而2021年的這一輪回調，已歷時15.1個月，區間指數跌幅超過40%。

“從回調時長和回調幅度來看，本輪調整已接近或達到歷史水平極值，同時申萬醫藥生物指數當前的估值處于2010年以來15.4%分位點，屬于歷史較低區域，經過較長的‘磨底期’與事件驅動因素擾動，醫藥板塊的底部不斷得到夯實，具有較高的安全邊際和投資價值。”張泉指出。

新一輪上升行情正在醞釀

去年四季度以來，市場上就不時出現醫藥板塊見底的聲音，然而指數卻絲毫沒有止跌跡象，繼續震蕩、磨底。今年以來，隨著醫藥反腐的負面影響逐漸消退，板塊內部積極因素不斷累積，新一輪上升行情正在醞釀。

“醫藥板塊內部交投活躍，正是新一輪行情即將啟動的先兆。不同主題行情輪番上演，有利于提振市場對醫藥板塊的信心，吸引更多增量資金入場。”張泉在談及今年以來的醫藥板塊行情時表示。

記者統計發現，醫藥類ETF年內資金凈流入額已超過200億元;與此同時，三季度以來公募基金主動加配醫藥板塊的跡象明顯，顯示出市場對醫藥板塊的投資熱情正在轉暖。

“一些公司的業績短期確實會受到政策的影響，但長遠看，那些順應產業發展邏輯、具有創新能力的優秀公司必然會從中受益。”記者采訪獲悉，今年一季度，張泉就基于產業邏輯和行業比較準確預判了中藥板塊的一波上漲行情。

展望后市，他認為，2018年以后我國醫藥行業已經步入了高質量發展新階段，創新成為未來醫藥產業發展最重要的主線，隨著大量企業創新升級帶來新增長點的兌現，將創造出層出不窮的結構性機會，中期他表示看好創新藥、先進制造等細分領域。

“醫學+金融”的復合背景，“實業+賣方”的工作歷練，讓張泉站在了更高的起點。

“追求最優風險收益比”，是他做投資的核心理念。在他看來，沒有任何投資大師能夠做到百分百的確定性，只能盡力作出當時最理性的判斷，尋找最合適的買賣時機。

“我個人更傾向于選擇那些在所處賽道和經營方面都處于上升期的公司，這些公司未來更有可能迎來業績與估值的‘戴維斯雙擊’，會更大概率帶來良好收益。”因此，他特別重視對產業和公司的調研，會充分了解行業景氣度、競爭格局、上下游產業鏈，以及公司的戰略布局、產品周期、運營效率、內部管理狀況等，再通過交叉比較，結合短期情況，作出最終的投資決策。 記者 趙琦薇