近年來(lái)，隨著權(quán)益市場(chǎng)震蕩加劇，固收類產(chǎn)品的吸引力越發(fā)明顯，投資者對(duì)于固收產(chǎn)品多樣性和差異化的要求也隨之提高，包括根據(jù)資金屬性和風(fēng)險(xiǎn)偏好產(chǎn)生的對(duì)于產(chǎn)品持有期限長(zhǎng)短的偏好、收益相對(duì)高低的訴求、可接受的產(chǎn)品回撤大小等。

興業(yè)基金常年深耕固收領(lǐng)域，致力打造“固收家·慧投資”的固收子品牌，現(xiàn)已建立起可滿足投資者多樣化需求的全品類固收和“固收+”產(chǎn)品線，就像一座“固收超市”，投資者可以在其中找到各種不同類別、不同風(fēng)險(xiǎn)梯度、適配不同需求的產(chǎn)品，包括貨幣基金、短債基金、利率債基、信用債基、準(zhǔn)債基金、二級(jí)債基、偏債混合基金、指數(shù)基金等等。其中，中短債基金近兩年廣受市場(chǎng)追捧，興業(yè)基金在該策略上也做了精細(xì)化的布局，形成了系列產(chǎn)品線，包括開放式短債基金，以及持有期限分別為30天、60天、90天和120天的滾動(dòng)持有中短債產(chǎn)品。伴隨產(chǎn)品線的不斷豐富完善，興業(yè)基金的固收管理規(guī)模也相應(yīng)提升，《海通證券：基金規(guī)模數(shù)據(jù)報(bào)告(2023.10.26)》顯示，截至今年三季度末，興業(yè)基金非貨固收規(guī)模達(dá)1713.18億元，排名全市場(chǎng)第15位(15/177)。

對(duì)于年底至明年初的債券市場(chǎng)，興業(yè)基金固定收益投資部總經(jīng)理周鳴認(rèn)為，配置型資金有望釋放，總量寬松政策存在落地概率，因此收益率存在下行機(jī)會(huì)。“具體看，利率債方面，曲線平坦化，中短端配置價(jià)值明顯，尤其資本新規(guī)發(fā)布后，銀行等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)利率債品種的投資偏好增加，可把握資金面波動(dòng)機(jī)會(huì)交易中短端利率債。信用債方面，隨著再融資債、銀行貸款對(duì)信用債的進(jìn)一步替換，以及出險(xiǎn)/瑕疵主體逐步退出債券市場(chǎng)，信用債的供給預(yù)計(jì)延續(xù)收縮態(tài)勢(shì)，疊加非標(biāo)資產(chǎn)供給受限，機(jī)構(gòu)端對(duì)信用債的配置需求仍會(huì)延續(xù)擴(kuò)張趨勢(shì)，因此年末時(shí)點(diǎn)信用債中短端的風(fēng)險(xiǎn)收益比更優(yōu)。”周鳴具體闡述道。

展望2024年，周鳴預(yù)判為固本培元之年。在她分析看來(lái)，寬財(cái)政、中美庫(kù)存周期共振以及消費(fèi)邊際傾向維持修復(fù)，預(yù)計(jì)出口和消費(fèi)將帶動(dòng)總需求階段性改善，通脹水平溫和回升，企業(yè)盈利將隨之企穩(wěn)修復(fù)，制造業(yè)投資預(yù)計(jì)延續(xù)改善態(tài)勢(shì)。“但是，領(lǐng)先指標(biāo)顯示地產(chǎn)出清尚未完成，地產(chǎn)依然是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要風(fēng)險(xiǎn)因素，可能抑制信用擴(kuò)張、信心與預(yù)期改善，以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緩解，需要加大寬財(cái)政力度，聚焦基建、城中村改造、保障房和化債。我們認(rèn)為，鑒于明年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度仍需觀察，財(cái)政與貨幣配合，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率中樞預(yù)計(jì)較難抬升，債市總體將呈震蕩走勢(shì)，不乏曲線切換和利差交易機(jī)會(huì)。”她說(shuō)。