近期，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局公布新的先進計算芯片、半導(dǎo)體制造設(shè)備出口管制規(guī)則，限制中國購買和制造高端芯片的能力，并將兩家中國GPU企業(yè)摩爾線程、壁仞科技及其子公司列入了實體清單。其中，新增出口半導(dǎo)體“性能密度”參數(shù)限制，原不被受限的英偉達A800、H800及消費級顯卡RTX4090被禁止銷售。

業(yè)內(nèi)人士表示，禁令下國產(chǎn)芯片優(yōu)勢凸顯，算力網(wǎng)絡(luò)能夠繞開高端芯片的限制，為我國先進計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展另辟蹊徑。算力網(wǎng)絡(luò)通過將先進算力進行集中化建設(shè)，可以節(jié)約各個企業(yè)、行業(yè)的算力投資，進而降低社會對先進半導(dǎo)體及相關(guān)設(shè)備的依賴程度。建議關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)芯片、基于國產(chǎn)算力的大模型及應(yīng)用、與算力網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的算力租賃和算力調(diào)度等領(lǐng)域的投資機會。

事件驅(qū)動 美國升級AI算力芯片出口限制

10月17日，美國商務(wù)部工業(yè)和安全局 （BIS）發(fā)布了針對芯片的出口禁令新規(guī)，此次新規(guī)是美國對2022年10月7日發(fā)布的規(guī)則進行修改更新的版本，將在向公眾征求30天意見后生效。

2022年10月管制政策中，美國禁止出口AI芯片的有兩個條件：1、Computation－alPerformance:禁止計算性能超出4800TOPS的芯片；2、InterconnectBandwidth:禁止互聯(lián)帶寬雙向大于600GB/s的芯片。

此次芯片出口禁令新規(guī)較2022年10月的主要更新為：1、調(diào)整了高性能芯片受到限制的參數(shù)；2、出臺了新的措施，防止芯片廠商繞過限制政策。其中，參數(shù)的修改為：刪除了“InterconnectBandwidth”作為識別參數(shù)、設(shè)置了一個新的“performance－density”來作為參數(shù)，其中，performance－density的計算方式為TPP/適用芯片面積。同時，計算性能超出4800TOPS的芯片仍然會被禁止。

據(jù)英偉達10月18日公告，美國政府臨時最終規(guī)則修訂了ECCN3A090和4A090，對向中國以及其他D1、D4、D5類國家和地區(qū)出口規(guī)定了額外的許可證要求，受限產(chǎn)品包括英偉達旗下超過某些性能閾值的芯片（包括但不限于A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX4090）。英偉達旗下計算平臺NVIDIADGX和HGX也包含在新的許可要求中。

此外，美國還將兩家中國GPU企業(yè)摩爾線程、壁仞科技及其子公司列入了實體清單。

行業(yè)現(xiàn)狀 智能算力自主可控勢在必行

近年，針對芯片、先進計算等領(lǐng)域，美國通過出口管制、實體清單、法案等方式出臺了一系列限制措施，限制正層層加碼。

10月19日，上海市政府發(fā)布《上海市進一步推進新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)行動方案（2023-2026年）》。《方案》指出，打造超大規(guī)模自主可控智能算力基礎(chǔ)設(shè)施，支持有關(guān)創(chuàng)新平臺牽頭建設(shè)自主可控智能算力重大科技基礎(chǔ)設(shè)施，打造基于自主可控通用人工智能芯片、自主可控光電混合計算芯片、自主可控訓(xùn)練框架、自主可控全光交換網(wǎng)絡(luò)的超大規(guī)模智能算力集群，率先爭取形成支撐萬億級參數(shù)大模型訓(xùn)練的自主可控智算能力，服務(wù)重點企業(yè)的大模型訓(xùn)練需求。無論英偉達等高端制程芯片是否受到出口限制，算力自主可控都將是我國未來數(shù)字基建發(fā)展的重要方向。

此外，華為推出全新架構(gòu)昇騰AI計算集群，支持超萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練。華為海思昇騰芯片是兩款人工智能處理器,包括昇騰910和昇騰310處理器，均采用華為自家的達芬奇架構(gòu)。昇騰910支持全場景人工智能應(yīng)用，而昇騰310主要用在邊緣計算等低功耗的領(lǐng)域。

9月20日，在華為全聯(lián)接大會2023期間，華為常務(wù)董事、ICT基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)管理委員會主任、企業(yè)BG總裁汪濤發(fā)表了“加速行業(yè)智能化”主題發(fā)言，分享了加速行業(yè)智能化的觀點、舉措和實踐，正式發(fā)布了全新架構(gòu)的昇騰AI計算集群At－las900SuperCluster，并基于最新推出的行業(yè)智能化參考架構(gòu)，發(fā)布了金融、政務(wù)、制造、電力、鐵路等九大行業(yè)智能化解決方案。面向萬億參數(shù)大模型時代，華為推出全新架構(gòu)的昇騰AI計算集群——At－las900SuperCluster，可支持超萬億參數(shù)的大模型訓(xùn)練。

科大訊飛回應(yīng)美國AI芯片出口管制，稱昇騰910b性能基本可對標英偉達A100。10月20日，科大訊飛在三季報業(yè)績說明會上針對近日美國政府進一步收緊對尖端人工智能芯片的出口管制事項表示，公司已于2023年初與華為昇騰啟動專項攻關(guān)，合力打造我國通用人工智能新底座，當前華為昇騰910b性能已基本做到可對標英偉達A100，前者為910的升級版，目前被應(yīng)用于華為與科大訊飛合作的星火一體機。

投資思路 算力網(wǎng)絡(luò)提供彎道超車路徑

近年來，我國AI芯片市場規(guī)模穩(wěn)步增長。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院，2022年，我國AI芯片市場規(guī)模達到850億元，同比增長99%，預(yù)計2023年將增長至1206億元。目前國內(nèi)已涌現(xiàn)出一批國產(chǎn)芯片企業(yè)，在下游需求和政策的雙輪驅(qū)動下，我國芯片廠商有望迎來加速發(fā)展。

華創(chuàng)證券表示，國產(chǎn)算力迎來機遇，建議關(guān)注算力服務(wù)器：高新發(fā)展、四川長虹、神州數(shù)碼、拓維信息、中科曙光、中國長城、常山北明等；算力芯片：寒武紀、景嘉微、海光信息、龍芯中科等。

東莞證券認為，在算力自主可控的背景下，華為、海光信息、寒武紀等國產(chǎn)算力有望進一步崛起，深度參與國內(nèi)算力工程的建設(shè)。其中，華為的“鯤鵬+昇騰”算力體系無論是技術(shù)水平，還是生態(tài)建設(shè)、應(yīng)用落地，都處于國產(chǎn)算力領(lǐng)先水平，建議重點關(guān)注華為“鯤鵬+昇騰”產(chǎn)業(yè)鏈。

對于具體標的，東莞證券建議繼續(xù)關(guān)注中國長城、浪潮信息、廣電運通、科大訊飛、大華股份、海康威視、啟明星辰、久遠銀海、數(shù)字政通、新國都、漢得信息、易華錄、彩訊股份、首都在線、恒生電子、云賽智聯(lián)、寶信軟件、星環(huán)科技-U、龍芯中科、福昕軟件、金山辦公、優(yōu)刻得-W、卓易信息等相關(guān)標的。

申港證券則指出，禁令下國產(chǎn)芯片優(yōu)勢凸顯。算力網(wǎng)絡(luò)能夠繞開高端芯片的限制，為我國先進計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展另辟蹊徑。算力網(wǎng)絡(luò)通過將先進算力進行集中化建設(shè)，可以節(jié)約各個企業(yè)、行業(yè)的算力投資，進而降低社會對先進半導(dǎo)體及相關(guān)設(shè)備的依賴程度。建議關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈、國產(chǎn)芯片、基于國產(chǎn)算力的大模型及應(yīng)用、與算力網(wǎng)絡(luò)相關(guān)的算力租賃和算力調(diào)度等領(lǐng)域的投資機會。

相關(guān)標的為華為產(chǎn)業(yè)鏈：拓維信息、四川長虹、神州數(shù)碼；國產(chǎn)芯片：海光信息、寒武紀、景嘉微、龍芯中科；AI大模型及應(yīng)用：科大訊飛、超圖軟件、航天宏圖；算力租賃：鴻博股份、恒潤股份；算力調(diào)度：恒為科技。