受5月中國證券投資基金業協會(下稱“中基協”)就《私募證券投資基金運作指引(征求意見稿)》(下稱《運作指引》)公開征求意見影響，5月私募備案“爆冷”。中基協官網顯示，5月私募證券投資基金管理人的備案登記數量為0。另據中基協數據，截至2022年底，私募基金規模約為20.3萬億元，總規模排在資管行業第五。(同期銀行理財27.2萬億元、公募基金26萬億元，保險資管24.5萬億元，信托規模21.1萬億元)

國信證券分析師王劍指出，《運作指引》的出臺意在拉平私募資管操作與資管新規同步，長期看私募行業將呈現出弱者退出，強者愈強的格局。

作為私募行業中的第一梯隊，百億私募的動向一直備受市場關注。

百億股票私募抄底最積極

5月A股跌跌不休，創出今年來單月最大跌幅，但股票私募卻選擇了逆勢加倉。

私募排排網組合大師數據顯示，截至5月26日，5月來股票私募倉位指數平均值為79.65%，相比上周上漲0.6%。(1-4月的平均值依次為78.96%、78.41%、77.45%和78.79%)其中，滿倉(倉位>80%)股票私募占比為59.05%，中等倉位 (50%≤倉位≤80%)股票私募占比為29.28%，低倉(20%≤倉位∠50%)股票私募占比僅為10.53%，空倉(倉位<20%)股票私募占比為1.15%。

其中，百億股票私募抄底最為積極，私募排排網組合大師數據顯示，截至5月26日，5月來百億股票私募倉位指數平均值為81.05%，創出了年內單月新高;而1-4月百億股票私募倉位指數平均值依次為76.92%、76.65%、76.38%和77.99%，明顯低于5月。具體來看，滿倉百億股票私募占比為64.18%，中等倉位百億股票私募占比為30.30%，低倉百億股票私募占比為4.48%，空倉百億股票私募占比為0.75%。

百億量化私募業績最亮眼

牛熊輪回是資本市場的常態，因此，短周期內取得正收益并非難事，難的是在一個較長周期內持續取得正收益。

私募排排網統計了2018年至今年5月“公司管理規模在5億元以上，且有業績顯示的運行產品數量在2只及以上”的私募公司發現，各年取得正收益的私募公司比例分別為 33.00%、96.55%、98.06%、88.81%、39.25%和71.45%。

此間共有14家百億私募連續取得正收益，而百億量化私募表現尤為亮眼，占據了14席中的9席，分別是上海寬德、黑翼資產、寧波幻方量化、思勰投資、珠海致誠卓遠、金锝資產、博潤銀泰投資、展弘投資和誠奇資產。

值得一提的是，在連續正收益的14家百億私募中，仁橋資產、寬德私募、黑翼資產、寧波幻方量化等4家私募近5年收益均在100%以上。其中，仁橋資產近五年收益最高，高達140%以上。據悉，仁橋資產成立于2017年5月，專注于股票多頭策略，奉行逆向投資，公司由原諾安基金投委會委員、事業部投資總監夏俊杰創立，核心員工均來自于國內大型商業銀行、公募基金、私募基金等金融機構。

百億私募謹慎樂觀看待后市

私募排排網數據顯示，2023年6月，排排網·中國對沖基金經理A股信心指數為113.51，相較2023年5月上漲4.14%，顯示私募管理人對6月行情信心上漲。《大眾證券報》記者采訪中也發現，在談及后市機會時，百億私募管理人普遍持謹慎樂觀態度，認為目前可以相對積極一些，在市場震蕩中尋找結構性機會。

星石投資認為，從絕對水平來看，當前經濟預期基本處于底部區域，再度下行的空間不大，短期股市將以震蕩為主。“一是目前10年期國債收益率保持在2.7%的水平，與2022年10月中下旬水平持平，處于歷史底部區域;二是與總量經濟相關的商品價格在5月出現了較大下跌，市場悲觀程度已經基本與2018年末和2020年3月末的水平相當。”星石投資進一步指出，雖然市場由估值驅動轉向盈利驅動仍需時間，但現在局部的盈利驅動正在展開，這部分主要體現在供給格局處于歷史最好狀態、需求逐步恢復的內需行業中。保銀投資也表示，經過5月的進一步回調，估值已達深谷。“我們認為市場的悲觀預期已很大程度上反映在了股票市場，建議投資者耐心等待政策的調整和宏觀經濟的恢復。”源樂晟資產更是直指股市每次因為短期盈利下修而放大到對中長期問題擔憂的時候，都是市場的階段性底部，認為經濟發展動能趨緩，指數的整體波動可能不大，但是新興產業的發展會帶來結構性機會。“一個大的時代的開啟，一定會有產業爆發，只是節奏問題而已。” 記者 趙琦薇