受5月中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(下稱“中基協(xié)”)就《私募證券投資基金運(yùn)作指引(征求意見稿)》(下稱《運(yùn)作指引》)公開征求意見影響，5月私募備案“爆冷”。中基協(xié)官網(wǎng)顯示，5月私募證券投資基金管理人的備案登記數(shù)量為0。另據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，截至2022年底，私募基金規(guī)模約為20.3萬億元，總規(guī)模排在資管行業(yè)第五。(同期銀行理財(cái)27.2萬億元、公募基金26萬億元，保險(xiǎn)資管24.5萬億元，信托規(guī)模21.1萬億元)

國信證券分析師王劍指出，《運(yùn)作指引》的出臺(tái)意在拉平私募資管操作與資管新規(guī)同步，長期看私募行業(yè)將呈現(xiàn)出弱者退出，強(qiáng)者愈強(qiáng)的格局。

作為私募行業(yè)中的第一梯隊(duì)，百億私募的動(dòng)向一直備受市場關(guān)注。

百億股票私募抄底最積極

5月A股跌跌不休，創(chuàng)出今年來單月最大跌幅，但股票私募卻選擇了逆勢加倉。

私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，5月來股票私募倉位指數(shù)平均值為79.65%，相比上周上漲0.6%。(1-4月的平均值依次為78.96%、78.41%、77.45%和78.79%)其中，滿倉(倉位>80%)股票私募占比為59.05%，中等倉位 (50%≤倉位≤80%)股票私募占比為29.28%，低倉(20%≤倉位∠50%)股票私募占比僅為10.53%，空倉(倉位<20%)股票私募占比為1.15%。

其中，百億股票私募抄底最為積極，私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，5月來百億股票私募倉位指數(shù)平均值為81.05%，創(chuàng)出了年內(nèi)單月新高;而1-4月百億股票私募倉位指數(shù)平均值依次為76.92%、76.65%、76.38%和77.99%，明顯低于5月。具體來看，滿倉百億股票私募占比為64.18%，中等倉位百億股票私募占比為30.30%，低倉百億股票私募占比為4.48%，空倉百億股票私募占比為0.75%。

百億量化私募業(yè)績最亮眼

牛熊輪回是資本市場的常態(tài)，因此，短周期內(nèi)取得正收益并非難事，難的是在一個(gè)較長周期內(nèi)持續(xù)取得正收益。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)了2018年至今年5月“公司管理規(guī)模在5億元以上，且有業(yè)績顯示的運(yùn)行產(chǎn)品數(shù)量在2只及以上”的私募公司發(fā)現(xiàn)，各年取得正收益的私募公司比例分別為 33.00%、96.55%、98.06%、88.81%、39.25%和71.45%。

此間共有14家百億私募連續(xù)取得正收益，而百億量化私募表現(xiàn)尤為亮眼，占據(jù)了14席中的9席，分別是上海寬德、黑翼資產(chǎn)、寧波幻方量化、思勰投資、珠海致誠卓遠(yuǎn)、金锝資產(chǎn)、博潤銀泰投資、展弘投資和誠奇資產(chǎn)。

值得一提的是，在連續(xù)正收益的14家百億私募中，仁橋資產(chǎn)、寬德私募、黑翼資產(chǎn)、寧波幻方量化等4家私募近5年收益均在100%以上。其中，仁橋資產(chǎn)近五年收益最高，高達(dá)140%以上。據(jù)悉，仁橋資產(chǎn)成立于2017年5月，專注于股票多頭策略，奉行逆向投資，公司由原諾安基金投委會(huì)委員、事業(yè)部投資總監(jiān)夏俊杰創(chuàng)立，核心員工均來自于國內(nèi)大型商業(yè)銀行、公募基金、私募基金等金融機(jī)構(gòu)。

百億私募謹(jǐn)慎樂觀看待后市

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，排排網(wǎng)·中國對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為113.51，相較2023年5月上漲4.14%，顯示私募管理人對(duì)6月行情信心上漲?！洞蟊娮C券報(bào)》記者采訪中也發(fā)現(xiàn)，在談及后市機(jī)會(huì)時(shí)，百億私募管理人普遍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，認(rèn)為目前可以相對(duì)積極一些，在市場震蕩中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

星石投資認(rèn)為，從絕對(duì)水平來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)預(yù)期基本處于底部區(qū)域，再度下行的空間不大，短期股市將以震蕩為主。“一是目前10年期國債收益率保持在2.7%的水平，與2022年10月中下旬水平持平，處于歷史底部區(qū)域;二是與總量經(jīng)濟(jì)相關(guān)的商品價(jià)格在5月出現(xiàn)了較大下跌，市場悲觀程度已經(jīng)基本與2018年末和2020年3月末的水平相當(dāng)?！毙鞘顿Y進(jìn)一步指出，雖然市場由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向盈利驅(qū)動(dòng)仍需時(shí)間，但現(xiàn)在局部的盈利驅(qū)動(dòng)正在展開，這部分主要體現(xiàn)在供給格局處于歷史最好狀態(tài)、需求逐步恢復(fù)的內(nèi)需行業(yè)中。保銀投資也表示，經(jīng)過5月的進(jìn)一步回調(diào)，估值已達(dá)深谷?！拔覀冋J(rèn)為市場的悲觀預(yù)期已很大程度上反映在了股票市場，建議投資者耐心等待政策的調(diào)整和宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)?！痹礃逢少Y產(chǎn)更是直指股市每次因?yàn)槎唐谟滦薅糯蟮綄?duì)中長期問題擔(dān)憂的時(shí)候，都是市場的階段性底部，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能趨緩，指數(shù)的整體波動(dòng)可能不大，但是新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。“一個(gè)大的時(shí)代的開啟，一定會(huì)有產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，只是節(jié)奏問題而已。” 記者 趙琦薇