今年一季度A股市場熱點快速輪動，投資主線并不明確，進(jìn)入二季度，A股市場將如何演繹？日前，國海富蘭克林基金對今年的市場行情做了解讀，表示GPT、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、“中特估”等主題行情或?qū)⒇灤┤辏罄m(xù)部分標(biāo)的有望從主題投資走向基本面變化，需精選個股把握機會。

回顧2023年一季度，A股市場經(jīng)歷較大波動，國海富蘭克林基金分析，主要根源是市場對中國經(jīng)濟(jì)判斷發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變：2022年四季度地產(chǎn)“三支箭”遏制了地產(chǎn)風(fēng)險蔓延，年底疫情快速過峰好于市場預(yù)期，疊加今年政府換屆完成，導(dǎo)致市場對今年經(jīng)濟(jì)充滿信心，認(rèn)為低基數(shù)下經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動力強勁。尤其春節(jié)后微觀調(diào)研，地產(chǎn)和基建施工均大幅好轉(zhuǎn)，進(jìn)一步加強了對經(jīng)濟(jì)的信心。但是2月下旬開始，市場對經(jīng)濟(jì)的判斷出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，一方面兩會提出的5%經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)低于市場預(yù)期，另一方面微觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比回落：去年年底補庫行情結(jié)束后，草根調(diào)研發(fā)現(xiàn)下游紡服、機電等行業(yè)終端需求并未恢復(fù)；同時消費、地產(chǎn)前期積壓需求釋放后，高頻數(shù)據(jù)環(huán)比回落。

國海富蘭克林基金表示，一季度自上而下的宏觀經(jīng)濟(jì)對股市主線產(chǎn)生了巨大影響。1月份延續(xù)年底經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期，非銀、食品飲料、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等表現(xiàn)優(yōu)勢；2月份出現(xiàn)分歧，市場沒有明顯主線，低位小市值公司表現(xiàn)更優(yōu)；3月份形成明顯的主題投資風(fēng)格，市場分化兩大主題：ChatGPT主題逐漸蔓延至泛AI+；“中國特色估值體系”拉升低估值的中字頭標(biāo)的。但總的來看，除了1月份有明顯外資流入形成增量資金，2月以來市場仍處于存量資金博弈行情，尤其3月份主題行情發(fā)酵后，傳統(tǒng)的賽道股如新能源加速資金流出，行情進(jìn)一步分化。

展望二季度，國海富蘭克林基金認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)仍然是影響市場的重要變量，經(jīng)濟(jì)仍然在復(fù)蘇態(tài)勢中，二季度有可能出現(xiàn)超預(yù)期的數(shù)據(jù)，目前市場對順周期整體悲觀，相關(guān)標(biāo)的調(diào)整幅度較大，處于底部位置，在二季度可能會有預(yù)期反轉(zhuǎn)的機會。同時，我們認(rèn)為GPT、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、“中特估”等主題行情或?qū)⒇灤┤辏液罄m(xù)會有更多催化，也會有相關(guān)標(biāo)的從主題投資走向基本面變化，因此，二季度會是主題板塊優(yōu)選個股的機會。