11月4日，人力資源和社會保障部等五部門聯合發布《個人養老金實施辦法》，中國證監會發布《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》，為健全完善我國多層次、多支柱養老保險體系賦予了新使命，公募基金行業也迎來了新機遇。

回首來路，我國多層次、多支柱養老保險體系從無到有、提質擴面，凝結著政策制定者謀篇布局的探索擔當，見證著政策執行者砥礪奮進的實踐進取，綻放著政策受益者老有所養的切實收獲。十年來，基本養老保險實現市場化投資運營，啟動全國統籌進程；企業年金在穩步增長中不斷完善機制、擴容擴面；職業年金改革落地，穩健運營初見成效，今天的中國已建成世界上規模最大的社會保障體系。

與時代同行，作為我國養老金投資管理參與程度最深、專業能力最強的資管行業之一，公募基金行業參與著養老金市場化運營的發展與變化，并在探索中不斷創新。隨著個人養老金制度文件的出臺落地，面對新時代的個人養老金新命題，公募基金行業仍然需要交出一份優異的答卷，開啟一段新的征程。

個人養老金完善體系拼圖，振奮人心。

從國務院辦公廳《關于推動個人養老金發展的意見》發布，到《個人養老金實施辦法》、《個人養老金投資公開募集證券投資基金業務管理暫行規定》（以下簡稱《暫行規定》）等配套政策的出臺，我國個人養老金政策框架逐步清晰完整。個人養老金制度的實施落地，將補齊我國多層次、多支柱養老保險體系的最后一塊拼圖，標志著關乎國計民生的個人養老金已經從“有沒有”的時代邁向“強不強”的階段。

從政策特征上來看，我國個人養老金制度的基本特征是政府政策支持、個人自愿參加、賬戶唯一匹配、市場化投資運營，政策框架既保證了與現有一、二支柱養老保險的有效銜接，也充分考量了當下經濟社會和人口結構的實際情況，為應對人口老齡化、完善新時代養老保險體系添加了新的注解。

堅持市場化運營，是一以貫之的政策和發展理念。個人養老金制度設計延續了一、二支柱養老金市場化運營的理念。充分依托現有監管部門的信息平臺和賬戶體系，借助金融機構現有的產品、服務和能力供給，以搭建平臺和政策激勵等措施，促進公募基金等不同類型的市場機構發揮各自優勢、積極參與。以公募基金為例，經過二十余年的發展，公募基金行業已成熟管理包括養老目標基金、 主動權益基金、債券基金、被動指數基金等在內的各類風格清晰、運作成熟、歷史業績較好且適合長期投資的基金產品。借助個人養老金政策的落地，公募基金將繼續發揮資產管理專業能力，為投資者持續創造長期價值。

堅持讓利于人民，是普惠養老的要求和發展目標。以基本養老保險參與人作為政策覆蓋面，堅持個人自愿參加，用稅收優惠、金融產品讓利政策鼓勵投資者積極參與，是個人養老金制度踐行共同富裕的有效舉措。個人層面，通過每年12000元繳費額度和對應稅收優惠的制度安排，為老有所養提供了新的制度保障。產品層面，以公募基金為例，《暫行規定》引導基金公司為個人養老金設置實行優惠費率的單獨份額或在產品設計上針對養老投資需求做出相應安排，既凸顯了讓利于民的政策引導，也進一步激發投資者參與意愿。

堅持賬戶制主體，是精準施策的保障和發展基石。以個人養老金賬戶為依托，通過個人養老金信息平臺、金融行業平臺、金融機構賬戶管理平臺及產品銷售平臺的高效銜接，簡化了業務流程，提升參與熱情。作為終端覆蓋個人、信息匯聚平臺的個人養老金，順暢可靠的運營系統和客戶導向的金融科技元素是保障政策行穩致遠的關鍵所在。從個人養老金頂層設計構想之初，基金行業就積極籌備，一方面積極開發適配系統與監管及合作機構平臺對接測試，另一方面基于自身金融科技實力和業務特色完善各自個人養老金運營系統和專區，各項準備工作成效初現。

大資管行業迎發展機遇，滿懷信心。

個人養老金制度的出臺實施，為公募基金乃至大資管行業帶來了新的發展機遇。公募基金自誕生之日起就始終堅持普惠金融的發展導向，時至今日已經搭建了風險梯度清晰、資產覆蓋全面、品種形態豐富的產品線，也是一、二支柱養老金投資中不可或缺的主力軍。機遇與挑戰并存，個人養老金新的機遇要求公募基金要以更新的思維理念、業務模式、戰略方向去走通路徑、培育能力、當好橋梁，從客戶全生命周期的陪伴與需求解決入手，以建立與個人養老金投資需求適配的投研文化機制為內核，打造投資人與好資產之間、好資產與國家戰略方向之間的橋梁。

客群豐富和客戶增長的機遇，帶來以養老需求為核心、覆蓋全生命周期流程的養老金業務體系重構。傳統公募產品依靠清晰的風險收益特征，瞄準的是某一類具體的投資需求。養老FOF等個人養老產品以資產配置和養老需求為切入點，推出了解決方案型產品。隨著基金投顧的發展和公募REITs、指數增強ETF等新產品的出現，公募基金已基本具備為客戶提供全生命周期陪伴與需求解決的能力。在此基礎上，以個人養老金賬戶切入客戶的養老需求，通過養老規劃能力的培育以及業務體系的重構，將服務、規劃、顧問、投資業務有效貫通，向客戶提供以“規劃”為核心的全生命周期的養老金融解決方案，進一步提升個人養老金的參與度和滿意度。

養老投資和鼓勵創新的機遇，帶來以養老投資為特征，投研理念文化和產品創新體系的重構。個人養老金業務需要公募基金這樣的成熟機構投資者長期積淀下來的投研文化和經驗，公募基金行業也需要個人養老金業務帶來的客戶市場和產品創新空間?；ハ喑删偷倪^程需要融合磨合：一是要堅持以實際行動踐行長期投資、價值投資、責任投資的投資理念，建立適配個人養老金投資特點的長周期、多指標考核機制。二是堅持普惠金融導向，以養老需求為依托創設合理讓利的創新產品。三是以金融科技為依托進一步提升客戶服務和投教水平。統籌考慮養老金三個支柱投資服務能力的協同，不斷提升個人養老金管理服務水平。

國家戰略和長期投資的機遇，帶來以鋪路架橋為過程，投資人、長期資金、優質資產間的關系重構。個人養老金具備長期資金的屬性，而作為長期資金和實體經濟之間橋梁的公募基金，在個人養老金投資中貼近國家發展戰略主線，通過資產框架引導資金更好地服務實體經濟既是國家發展所需，也是行業的自覺認識。把握好長期資金和國家戰略方向，左側讓好資產飛入尋常百姓家，右側讓好資金切實為新經濟新動能主題提供長期的資本支持，是公募基金在個人養老金領域高質量發展的重要機遇。

高質量發展勇擔歷史使命，堅定決心。

著眼未來，政策的前行號角已經吹響，作為養老金投資管理的中堅力量，招商基金與公募基金同業一起，愿以公司高質量發展勇擔個人養老金發展帶來的新使命，以更高的站位謀劃業務發展的戰略方向，以更大的格局塑造合作共贏的協同模式，以更遠的思考貼近千家萬戶的養老需求，堅定決心、做好準備，擁抱養老金融發展的大時代。

戰略先行，審慎思考業務發展的長遠目標。對于公募基金而言，個人養老金既有養老金融的屬性，也具有公募普惠的特征，面對新的業務形態，首先需要想清楚“向哪里走”，即如何發揮好公募基金的優勢特色做好差異化服務。針對這一問題，招商基金總經理徐勇在業內率先提出推動招商基金進入養老金管理3.0時代的觀點，即養老金融規劃和養老解決方案能力為核心競爭力的時代——以養老金客戶最終退休的待遇領取目標為核心，在充分計算客戶一、二支柱替代率的基礎上，打通三個支柱為客戶提供養老金融全面規劃，構建客戶養老金融配置組合，提供一攬子投顧服務及相應解決方案。清晰戰略方向的確定，既是招商基金已有養老金投資服務能力的傳承，也為新業務發展提出更高要求。

業務協同，周密思考業務發展的生態建設。隨著戰略方向的確定，招商基金同時在思考“該怎么走”。養老金管理3.0時代所要求的，是充分調動內外部資源優勢，打造順暢的業務協同模式，迎接個人養老金快速發展。于內部，招商基金建立了個人養老金跨部門聯席工作機制，調動相關部門業務骨干從客群儲備、品牌塑造、策略儲備、產品創新、系統研發等多個維度協同推進個人養老金業務籌備工作。于外部，統合各類客群積淀，致力于打造招商基金“養老有招”的養老金品牌；同時，積極與集團內部公司、央企及金融同業合作機構積極溝通，探索合力發展個人養老金業務的新思路。內外協同的業務生態和客群共享的業務模式構建已初見成效，并將隨著政策正式落地實施不斷優化調整，真正交出個人養老金“招商模式”的新答卷。

客戶導向，深度思考業務發展的能力建設。想要走得更遠，還需要思考“靠什么走”，即在個人養老金領域的核心能力建設。對資管公司而言，最終的落腳點在于優質的產品創設、服務能力和長期可持續的投資業績。產品層面，招商基金目前已確定養老金融產品布局的初步規劃，在充分發揮公司絕對收益投資能力優勢的基礎上，沿著監管導向打造全面覆蓋風險水平和時間周期的養老金融產品線。業績層面，招商基金近年來著力打造“本分、專注、開放”的投研文化，立足“長期、穩定、較好”的投資績效，結合個人養老金業務需要和公司資源優勢，強化固收、固收+、資產配置產品等領域的品牌效應和團隊建設，公司的“瑞”系列絕對收益產品和“和”系列養老目標產品依靠嚴控回撤和優秀投資業績獲得了市場高度認可，全面的產品線和扎實的投研能力將成為業務發展的堅實依靠。

個人養老金系列文件的正式出臺是完善我國多層次、多支柱養老保險體系的重要舉措，也是發展養老事業和養老產業、應對人口老齡化的積極探索。面對個人養老金制度為大資管行業所帶來的新的機遇，公募基金行業也將滿懷信心、緊抓機遇、錘煉能力，積極籌備業務發展。放眼未來，招商基金踐行公募行業高質量發展的歷史使命，愿與全行業形成合力，用傳承接續過往，用變革迎接機遇，用突破構建生態，共同擁抱養老金融發展的大時代！