近些年來，我國本土品牌加速崛起，新國貨的國內(nèi)市占率和議價權均有較高提升，帶來了較大的投資空間。然而，近期消費賽道經(jīng)歷了一些波動，不少投資者心生迷茫。近期，在上投摩根基金AlphaTalk系列品牌直播中，上投摩根基金經(jīng)理兼研究部副總監(jiān)葉敏指出，消費的生命周期非常長，公司經(jīng)營的重點在于建立有效護城河，維護好品牌形象和產(chǎn)品品質(zhì)，短期疫情的擾動，不會影響消費品牌的長期價值。隨著疫情影響的逐步消退，消費數(shù)據(jù)有望得到進一步改善。

展望后市消費行業(yè)投資機會，上投摩根葉敏表示，消費行業(yè)的投資需要對各細分板塊景氣度的復蘇節(jié)奏密切跟蹤，尋找未來有望迎來持續(xù)業(yè)績改善的公司。對于投資者而言，消費行業(yè)的公司業(yè)務模式大多有較深的品牌護城河和壁壘，選擇優(yōu)質(zhì)的消費公司并且長期持有，就有可能收獲時間帶來的復利。

具體就細分賽道而言，葉敏指出，高端白酒整體行業(yè)格局較為穩(wěn)定，且頭部公司品牌生命力強，股價下行空間較為有限，再加上當前估值處于歷史低位，是較好的布局窗口。其次，受益于國內(nèi)消費升級趨勢和政策紅利下的奢侈品免稅板塊，未來的成長空間較為廣闊，也值得關注。此外，國內(nèi)的休閑摩托滲透率仍在初期，未來有望持續(xù)提高，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品力、品牌力、渠道運營能力較強的公司值得重點關注。最后，中高檔本土品牌的化妝品行業(yè)隨著品牌競爭力提升，也有望不斷擴大市場份額。

針對消費電子板塊，葉敏也從周期的角度看好其發(fā)展。過去10年，智能手機的浪潮培育出一批消費電子龍頭。盡管全球智能手機總量在2017年見頂，但產(chǎn)品創(chuàng)新仍舊不斷拉動新的需求，譬如2019年、2020年消費電子板塊無線耳機的行情。未來，隨著VR、AR乃至元宇宙技術的不斷成熟，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈有望出現(xiàn)一些利潤更加豐厚的下游新產(chǎn)品企業(yè)，值得投資者慢慢挖掘。另外，在一些恢復速度較快的可選消費行業(yè)，葉敏同樣看好其復蘇。比如，從夏天啤酒消費量數(shù)據(jù)來看，部分啤酒品牌的復蘇和提價速度相對較快。此外，醫(yī)美也屬于需求恢復較快的可選消費。 宗和