8月29日晚間，江蘇銀行發布2022年半年報，報告期內實現營業收入351.07億元，同比增長14.22%；歸母凈利潤133.80億元，同比增長31.20%；ROE 16.09%、ROA1.01%，分別同比提升2.89和0.15個百分點；不良貸款率0.98%，較上年末下降0.1個百分點，撥備覆蓋率340.65%，較上年末提升32.93個百分點。值得注意的是，江蘇銀行2021年凈利潤增速高居行業第一、營收增速穩居三甲，在高基數下仍保持了高成長性，這在今年行業經營壓力加大，尤其是上半年局部疫情反復、宏觀環境波動的大背景下實屬難得。

服務實體經濟質效持續提升

記者獲悉，作為江蘇省最大的法人銀行，江蘇銀行積極爭做貫徹落實中央大政方針和省委省政府決策部署的帶頭行、示范行，以建設“智慧化、特色化、國際化、綜合化”的服務領先銀行為戰略引領，在高質量服務實體經濟發展中不斷實現自身更高質量發展。

今年以來，國內外宏觀經濟面臨的下行壓力持續加大，不確定性進一步上升。在財政政策、貨幣政策和產業政策等組合作用下，我國經濟已呈現明顯的復蘇勢頭，多項先行指標釋放出積極信號，韌性強、潛力足、長期向好的基本面沒有改變。面對復雜多變的內外部環境，江蘇銀行把主動靠前服務實體經濟放在首位，通過優化金融供給，切實保障擴大投資、制造業高質量發展、產業鏈供應鏈穩定、社會民生等方面的金融需求，全力以赴加大信貸投放力度，助力實體經濟穩定運行、穩中提質。

截至上半年末，江蘇銀行制造業貸款余額1922億元，較上年末增長20%；基礎設施類貸款余額3265億元，較上年末增長17%；綠色信貸余額1999億元，較上年末增長57%；全口徑小微貸款余額5670億元，較上年末增長18%，普惠小微貸款余額較上年末增長19%。

多利潤中心驅動效益不斷提優

半年報數據顯示，在江蘇銀行2.87萬億元的總資產中，信貸資產1.53萬億元、金融投資資產1.02萬億元，兩者合計占到總資產近九成。其中，信貸資產結構大致為“小微三分之一、零售三分之一、大公司三分之一”。結合行業橫向比較看，江蘇銀行業務布局相對均衡、韌性較好，面對宏觀環境波動具有較強的穿越周期能力，在其報表細分數據中亦有明顯體現。

從信貸業務端看，江蘇銀行上半年利息凈收入同比增長

14.08%，增速快于資產規模，表明其凈息差趨勢良好，同時信貸需求相對充裕，對公端的發力十分明顯。

從中間業務端看，江蘇銀行上半年手續費及傭金凈收入同比增長14.77%，依托強大的綜合實力，其以大財富管理驅動零售轉型發展取得了顯著成效。截至上半年末，江蘇銀行零售AUM規模10478億元，較上年末增長13.57%，在城商行中穩居第一；理財產品規模4676億元，較上年末增長12.7%，連續26個季度獲評《普益標準》“綜合理財能力”國內城商行第一名；手機銀行APP客戶突破1400萬戶，月活躍客戶數居城商行第一；“天天理財”管理資產超1100億元、AUM較年初增長39%；信用卡累計發卡574萬張，較上年末增長13%。

從金融投資端看，江蘇銀行上半年金融投資貢獻的非息收入同比增長14.48%，Q2單季度表現十分亮眼，對全局效益貢獻的新增長點加速顯現，市場地位進一步提升。截至上半年末，其金融投資類資產余額10236億元，較上年末增長11.48%，非政策性金融債承銷持續保持城商行第一名，票據經紀業務市場排名列商業銀行第二。在托管方面，截至上半年末，江蘇銀行托管資產余額37570億元，較上年末增長8.14%，其中證券投資基金托管規模繼續居城商行第一位，并落地首單QFLP托管業務，獲批北交所證券資金結算資質。

資產質量穩居行業第一梯隊

得益于風險管理體制機制改革不斷深入推進、大數據智慧風控體系不斷迭代創新，近年來，江蘇銀行風險管控的全面性、有效性不斷精進提優，資產質量水平已邁入A股上市銀行第一梯隊。截至上半年末，該行不良貸款率0.98%，較上年末下降0.1個百分點，撥備覆蓋率340.65%，較上年末提升32.93個百分點，上市六年來，不良貸款率持續下降，撥備覆蓋率持續提升，關注類貸款占比、逾期貸款占比進一步下降。

江蘇銀行在半年報中表示，面對宏觀形勢和疫情防控新變化，主要采取了六大類措施嚴控信用風險，確保各項業務健康發展。一是適時調優授信政策，嚴防新增授信風險。二是精準確定“壓退名單”，強化潛在風險排查。三是“一戶一策”制定方案、落實責任，加快存量不良清降。四是持續迭代風控模型，加強智慧風控應用。五是及時開展重大授信風險回溯，加強查漏補缺。六是繼續推進業務停復牌、資產質量紅黃牌、約見談話、第一責任人績效預扣等管控措施。

有券商分析師認為，截至上半年末，江蘇銀行不良貸款比率降至0.98%，為近10年來不良貸款率首次降至1%以下，且連續六個季度“額率雙降”，資產質量繼續大幅改善。撥備覆蓋率提升至340.65%，風險抵補能力持續增強，業績釋放能力仍有充足保障。該行近兩年資產質量改善顯著，各項核心指標均呈現逐漸向好的趨勢，目前資產質量在上市銀行 中已處于較好水平。

市場高度青睞 極具投資性價比

記者注意到，自江蘇銀行于7月中旬發布半年報業績快報后，國泰君安、招商證券、中金公司、中泰證券等多家知名券商發布點評研報，認為江蘇銀行2022年上半年營收增速、利潤增速、資產質量均超出市場預期，在當前A股上市銀行板塊中具有很高的估值性價比，極具投資價值。

有研報認為，由于得天獨厚的β區域環境疊加絕對業績、高成長與估值低，江蘇銀行正處于“區域內信貸需求旺盛-營收增速較高-信用成本下降-盈利增速”之正循環，未來幾年盈利有望持續高增長。

市場分析人士指出，在“智慧化、特色化、國際化、綜合化”服務領先銀行的戰略引領下，江蘇銀行堅持以客戶為中心，加快推進“輕資本經營、數智化建設”雙重突破，重點打造“大財富、交易銀行、直接融資和間接融資互促共進”三個動力源，著力塑造業務增長第二曲線。當前的業績來自于過去數年的努力，未來的業績來自于當前的戰略布局，可關注其基本面與估值間的不匹配性帶來的投資機會。

江蘇銀行在2021年年報中表示，在五年發展戰略規劃（2019-2023）的基礎上，該行編制了“十四五”發展戰略規劃，提出五大戰略目標，要打造最具價值、服務領先、智能創新、員工滿意、政治過硬的銀行。該行董事長夏平在年度業績交流會上表示，新一輪發展規劃充分發揮既具大銀行品牌實力、又兼具小銀行高效靈活的比較優勢，開啟了新一輪服務領先銀行的戰略實踐。

今年以來，江蘇銀行獲得穆迪Baa2（投資級）長期信用評級，在《銀行家》雜志“全球銀行1000強”榜單中排第71位、Brand Finance“全球銀行品牌價值500強”榜單中排第72位。自去年以來，該行股價表現在行業中始終位居三甲。相較其高成長性、高安全邊際，多家券商認為目前江蘇銀行PB處于相對低估位置，極具投資性價比。