近期A股再次調整，讓今年提供“穩穩幸福”的純債基金重返C位，不少明星債基凈值持續拉升，讓持有人直呼“比偏股基金還幸福”。Wind數據顯示，中債-綜合全價指數7月份上漲近0.47%，僅一個月就超越上半年6個月的漲幅。債券基金凈值同樣水漲船高，銀河證券數據顯示，截至8月12日，由“固收畫線派”基金經理王貴君管理的長盛安逸純債A，近一年收益達8.21%，該產品近一年在1096只同類產品中持續霸榜前2名。另據長盛基金官網顯示，在7月份的表現中，長盛安逸純債A單日凈值屢次漲逾0.05%-0.07%，長盛基金旗下另外一只債基——長盛安鑫中短債亦連漲超1個月。

眾所周知，債市的漲跌與利率息息相關，近期債市的強勢表現，最直接原因是資金利率震蕩下行。Wind數據顯示，截至7月29日，7月份10年期國債到期收益率下行6.45bps至2.756%，1年期國債到期利率下行8.81bps至1.86%;隔夜資金利率更罕見性跌破1%，為2021年1月8日以來首次下行突破1%，許多信用債、短久期利率債的價格均創下年內新高。

對于7月以來債券市場快速上漲的深層次原因，業內人士分析認為，從經濟基本面來看，國際因素、疫情、地產等問題持續干擾經濟復蘇，7月中采制造業PMI跌破榮枯線也顯示經濟疫后修復進程階段性結束，投資者避險情緒上升。從政策和流動性來看，當前寬貨幣與寬財政配合，依然保持流動性相對寬松，另外政治局會議中的相關表述降低了對于特別國債、提前發行來年專項債的預期，也催生了市場做多熱情。

針對部分投資者提出“漲久了是否會跌、現在能否上車”等疑慮，業內人士坦言，隨著利率下行至歷史低位，債市調整風險確實在積累，但拉長時間來看，經濟修復在持續，政策支持和資金寬松依然值得期待，在當前震蕩的大格局下依然存在交易機會。另外，從歷史數據來看，債市區別于股市的“大漲大跌”，債市長期向上的概率更大，持有時間越長，債基收益空間越大。以長盛安逸純債A為例，銀河數據顯示，截至2022年8月12日，該基金近三月、近六月、近一年收益分別為1.49%、2.37%和8.21%，隨著時間加長，基金業績回報逐漸增長，時間復利效果明顯。最后，債券是資產配置不可或缺的一部分，特別是在市場震蕩的時候，債券資產能夠分攤風險，增強組合安全墊，提升持有體驗。

展望后市，長盛基金固收團隊表示，通脹方面，在央行二季度中國貨幣政策執行報告中，央行著重強調警惕結構性通脹壓力并提到下半年部分月份CPI可能突破3%，這在7月我國整體CPI低于預期，近期豬價整體略有走低以及美國通脹已呈現一定管控措施的背景下，繼續強調通脹壓力，意味央行繼續寬松的力度有限。整體來看，偏弱的基本面狀況決定央行無法釋放較強的收緊信號，實體融資需求尚未改善，財政資金繼續投放情況下，流動性大概率將繼續保持寬松，債市整體仍處于偏強格局。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金不同于銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，且不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金管理人提醒投資者應認真閱讀《基金合同》、《基金招募說明書》和基金產品資料概要等產品法律文件。在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。長盛基金提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。