近期A股再次調(diào)整，讓今年提供“穩(wěn)穩(wěn)幸福”的純債基金重返C位，不少明星債基凈值持續(xù)拉升，讓持有人直呼“比偏股基金還幸福”。Wind數(shù)據(jù)顯示，中債-綜合全價指數(shù)7月份上漲近0.47%，僅一個月就超越上半年6個月的漲幅。債券基金凈值同樣水漲船高，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，由“固收畫線派”基金經(jīng)理王貴君管理的長盛安逸純債A，近一年收益達8.21%，該產(chǎn)品近一年在1096只同類產(chǎn)品中持續(xù)霸榜前2名。另據(jù)長盛基金官網(wǎng)顯示，在7月份的表現(xiàn)中，長盛安逸純債A單日凈值屢次漲逾0.05%-0.07%，長盛基金旗下另外一只債基——長盛安鑫中短債亦連漲超1個月。

眾所周知，債市的漲跌與利率息息相關(guān)，近期債市的強勢表現(xiàn)，最直接原因是資金利率震蕩下行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，7月份10年期國債到期收益率下行6.45bps至2.756%，1年期國債到期利率下行8.81bps至1.86%;隔夜資金利率更罕見性跌破1%，為2021年1月8日以來首次下行突破1%，許多信用債、短久期利率債的價格均創(chuàng)下年內(nèi)新高。

對于7月以來債券市場快速上漲的深層次原因，業(yè)內(nèi)人士分析認為，從經(jīng)濟基本面來看，國際因素、疫情、地產(chǎn)等問題持續(xù)干擾經(jīng)濟復蘇，7月中采制造業(yè)PMI跌破榮枯線也顯示經(jīng)濟疫后修復進程階段性結(jié)束，投資者避險情緒上升。從政策和流動性來看，當前寬貨幣與寬財政配合，依然保持流動性相對寬松，另外政治局會議中的相關(guān)表述降低了對于特別國債、提前發(fā)行來年專項債的預期，也催生了市場做多熱情。

針對部分投資者提出“漲久了是否會跌、現(xiàn)在能否上車”等疑慮，業(yè)內(nèi)人士坦言，隨著利率下行至歷史低位，債市調(diào)整風險確實在積累，但拉長時間來看，經(jīng)濟修復在持續(xù)，政策支持和資金寬松依然值得期待，在當前震蕩的大格局下依然存在交易機會。另外，從歷史數(shù)據(jù)來看，債市區(qū)別于股市的“大漲大跌”，債市長期向上的概率更大，持有時間越長，債基收益空間越大。以長盛安逸純債A為例，銀河數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月12日，該基金近三月、近六月、近一年收益分別為1.49%、2.37%和8.21%，隨著時間加長，基金業(yè)績回報逐漸增長，時間復利效果明顯。最后，債券是資產(chǎn)配置不可或缺的一部分，特別是在市場震蕩的時候，債券資產(chǎn)能夠分攤風險，增強組合安全墊，提升持有體驗。

展望后市，長盛基金固收團隊表示，通脹方面，在央行二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中，央行著重強調(diào)警惕結(jié)構(gòu)性通脹壓力并提到下半年部分月份CPI可能突破3%，這在7月我國整體CPI低于預期，近期豬價整體略有走低以及美國通脹已呈現(xiàn)一定管控措施的背景下，繼續(xù)強調(diào)通脹壓力，意味央行繼續(xù)寬松的力度有限。整體來看，偏弱的基本面狀況決定央行無法釋放較強的收緊信號，實體融資需求尚未改善，財政資金繼續(xù)投放情況下，流動性大概率將繼續(xù)保持寬松，債市整體仍處于偏強格局。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。基金不同于銀行儲蓄和債券等固定收益預期的金融工具，且不同類型的基金風險收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。基金管理人提醒投資者應認真閱讀《基金合同》、《基金招募說明書》和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件。在了解產(chǎn)品情況及銷售適當性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹慎做出投資決策。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。長盛基金提醒您基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。