8月15日，國投瑞銀行業(yè)睿選混合基金(A類：015887;C類：015888)正式發(fā)行，由國投瑞銀投資“老將”、秉持均衡穩(wěn)健風(fēng)格的綦縛鵬擬任基金經(jīng)理。公告顯示，國投瑞銀行業(yè)睿選將在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過對(duì)優(yōu)勢(shì)行業(yè)及優(yōu)質(zhì)證券的把握，力爭基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值;首次募集規(guī)模上限為 50 億元人民幣。

2022年A股市場整體震蕩分化、結(jié)構(gòu)性行情成為常態(tài)，“進(jìn)可攻、退可守”的均衡投資風(fēng)格在當(dāng)下相對(duì)更具優(yōu)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年7月1日至2022年6月30日，權(quán)益類基金中，平衡混合型基金指數(shù)跌幅-3.58%，跑贏了偏股混合型基金的-10.9%與普通股票型基金的-10.24%，且跑贏上證指數(shù)-5.30%的跌幅，并且招商證券定量研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告指出，近期市場風(fēng)格明顯由前期的成長一枝獨(dú)秀轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值成長相對(duì)均衡，板塊的投資機(jī)會(huì)也出現(xiàn)了明顯的擴(kuò)散。展望未來，建議投資者短期在價(jià)值成長維度采取均衡配置，大小盤維度同樣維持均衡配置。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“均衡配置”風(fēng)格并不是“平均”，而是在行業(yè)配置與權(quán)重配置上有所側(cè)重與分散，以避免風(fēng)險(xiǎn)集中暴露在單一行業(yè)或主題，故“均衡配置”風(fēng)格要求基金經(jīng)理有更寬闊的視野。

公開資料顯示，綦縛鵬有著近20年證券從業(yè)經(jīng)歷，以及策略和周期行業(yè)的研究經(jīng)驗(yàn)，形成了自下而上選股票、自上而下選擇買入的時(shí)點(diǎn)和配制基金權(quán)重的投資框架，其在管基金的凈值呈現(xiàn)穩(wěn)健向上的態(tài)勢(shì)，也被稱為“畫線派”基金經(jīng)理。

“我在風(fēng)格、行業(yè)上沒有特別的偏愛，而是會(huì)從更長周期的角度去考慮性價(jià)比。”綦縛鵬表示，“構(gòu)建組合時(shí)，不會(huì)重壓單一行業(yè)，而是會(huì)聚焦在3-5個(gè)重點(diǎn)看好的行業(yè)，倉位配到50%左右，剩余的50%分配給其他8到12個(gè)行業(yè)，單一行業(yè)持股上限一般不超過20%。”

在均衡配置策略框架的指引下，可以看到，綦縛鵬的組合很少出現(xiàn)因?yàn)閱蝹€(gè)個(gè)股或者行業(yè)的快速上漲或下跌而出現(xiàn)短期內(nèi)的業(yè)績爆發(fā)或大幅回撤，而是低波動(dòng)且持續(xù)地獲取超額收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，綦縛鵬在管的產(chǎn)品國投瑞銀瑞源A近兩年收益率為50.35%，大幅超過業(yè)績基準(zhǔn)6.80%，銀河證券排名顯示同類排名10/129;國投瑞銀瑞利A近兩年、近三年收益率分別為58.08%、112.57%，銀河證券排名顯示同類排名均在前1/5，分別為38/444、69/425;在管產(chǎn)品國投瑞銀瑞利、瑞源、招財(cái)，均獲銀河證券三年期五星評(píng)級(jí)，任職滿5年的國投瑞銀瑞利同時(shí)獲銀河證券五年期五星評(píng)級(jí)。

“我追求投資策略透明，讓基金持有人不開盲盒，無論是在牛市還是熊市，都不需要太操心。”綦縛鵬說。而要實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，綦縛鵬這些年提煉出的投資體系簡要概括為三點(diǎn)：偏好絕對(duì)收益;適度兼顧相對(duì)收益;主動(dòng)管理回撤;其中，主動(dòng)管理回撤是實(shí)現(xiàn)前兩點(diǎn)的重要手段。

值得一提的是，在今年上半年的震蕩市中，綦縛鵬通過行業(yè)或公司分散來控制組合的波動(dòng)。去年四季度，綦縛鵬就對(duì)倉位和持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了前瞻性調(diào)整，因此在今年3、4月份A股大調(diào)整時(shí)維持了較低的倉位。國投瑞銀瑞利季度報(bào)告顯示，2021年底，國投瑞銀瑞利權(quán)益投資倉位已經(jīng)降到了50.54%，4 月底適度增加了倉位，配置上也向成長方向做了部分偏移，截至2022年6月30日國投瑞銀瑞利權(quán)益投資倉位上升到71.05%。

展望下半年，A股仍處于結(jié)構(gòu)性行情的大環(huán)境中，綦縛鵬表示，下一步會(huì)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績超預(yù)期改善或者業(yè)績改善在股價(jià)上還沒有得到充分反映的領(lǐng)域，在行業(yè)上，會(huì)關(guān)注到房地產(chǎn)行業(yè)龍頭以及新能源行業(yè)。綦縛鵬認(rèn)為，如今房地產(chǎn)行業(yè)有望演繹“總量弱、結(jié)構(gòu)強(qiáng)”的趨勢(shì)，市場份額會(huì)向龍頭公司集中;新能源行業(yè)也依然是為數(shù)不多的高景氣賽道，但在投資層面會(huì)謹(jǐn)慎選擇;在標(biāo)的選擇上，會(huì)聚焦競爭格局比較友好、滲透率快速提升的細(xì)分環(huán)節(jié)。

市場有風(fēng)險(xiǎn) 投資需謹(jǐn)慎