2022年已進入“下半場”，從宏觀環境來看，在新冠疫情擾動、輸入型通脹壓力、地緣政治風險等不確定因素積聚的情況下，國內經濟增長仍然承壓。近日，興業基金固定收益投資部基金經理丁進發表觀點認為，盡管全年經濟增長目標有所淡化，但他判斷“穩增長”依舊為下半年發展的主線。

貨幣政策展望方面，丁進分析道，“盡管‘內外平衡’和通脹預期或制約貨幣政策寬松的空間，但考慮到國內本土疫情擾動和地產行業風險等因素，從經濟環境的壓力上來看，仍需要維持寬松的貨幣政策，來保障流動性的相對寬裕和寬信用政策的傳導。”他預判，貨幣政策應用上結構性工具會更加優先，但總量工具空間依然存在，以保障穩增長效果的實現。

基于對宏觀環境和政策的研判，丁進表示債券牛市行情有望延續，在后續操作上將積極捕捉階段性調整的投資機會。“債券市場2022年迎來了近三年的最好表現，經濟弱復蘇+寬松貨幣政策預示著牛市行情仍有望延續，三季度債券資產若回調將現配置價值。”丁進具體闡述，“債券收益率曲線有望平坦化調整，我們靜待中短端配置時機的出現。”具體品種上，他認為商金債性價比高于高等級信用債，而金融債信用利差整體有所壓縮，3年期金融債具有相對性價比。

在可轉債領域，丁進擁有十多年的投研經驗，從賣方到買方，他長期研究跟蹤轉債資產。投資上，他會綜合比較轉債的純債價值、純債溢價率、轉股價值、轉股溢價率等因素，同時通過對轉債正股自下而上的分析和對市場環境自上而下的預判，最終根據組合特征篩選出最優投資標的。在他看來，可轉債資產經歷2019-2021年三年牛市后，今年以來中證轉債指數盡管有所下跌，但相對上證指數和滬深300的跌幅仍表現出較好的防御性。“當前資金成本和純債收益率偏低，可轉債資產作為固收+產品提升收益的工具，配置需求偏強。對照歷史數據看，現階段轉債估值整體偏高，但轉債市場存量已超過400只，自下而上仍可挖掘到較好的個券投資機會。”丁進補充道。展望下半年，他認為市場供給壓力不大，隨著二季度財報披露，轉債結構可以更加均衡配置，對于前期獲利較大的標的，例如新能源產業鏈可擇機調降，而估值合理、業績穩定的水電、銀行，以及部分絕對價格偏低的醫藥、TMT等板塊標的則可適當配置。

據悉，由丁進擬任基金經理的興業180天持有期債券（基金代碼：A類：016301；C類：016302）目前正在交通銀行、興業銀行等渠道發售。