定投標的 >>>

諾安成長混合重倉半導體行業，是一只投資相對集中度較高的，具有典型“高波動+高成長”的基金，適合在行業估值偏低階段開啟長期定投。《諾安成長投資者交易行為洞察報告》顯示，諾安成長持有人中，定投人群的人均收益要更好。

基金經理蔡嵩松自2019年2月20日起擔任諾安成長混合基金經理，其投資邏輯是遵循產業投資，陪伴優秀公司長期成長。蔡嵩松主動投資管理能力優秀，諾安成長長期業績優異，截至2022年3月31日，該基金近三年業績為78.80%，同期業績比較基準為-0.30%，大幅超出同期業績比較基準79.10%。2019年、2020年、2021年單年度凈值均實現了正增長，大幅超出同期業績比較基準70.41%、30.63%、21.20%。

投資建議 >>>

今年市場震蕩，經過年初的調整之后，當前市場估值已跌近市場底部區間。

據中信證券研究顯示，當前半導體板塊整體動態PE為40倍，過去五年動態PE均值為67倍，接近2019年初的上一輪底部位置。板塊處于低估狀態，投資性價比高。

同時，半導體芯片領域是目前全球發展迅速、競爭激烈的產業。美國半導體工業協會最近發布的最新數據顯示，今年第一季度全球芯片市場規模同比增長23%，前景廣闊。有長期向上的趨勢，未來可以更好畫出“微笑曲線”。

另外，諾安成長混合波動較為明顯，容易在市場低位獲取更多的廉價籌碼，而市場上漲后，凈值回升快，即可以用更低的持倉成本，更早獲利。

基金經理觀點 >>>

從半導體行業本身來看，雖然因為疫情，行業供給和需求會受到一定程度的影響，但長期看，由科技創新帶來的行業景氣度不會輕易改變，另外我們一直強調，我國半導體產業未來最大的機會在國產替代。在這種時候，我們不應該被當前市場的下跌所影響，不應該對產業的發展視而不見。我們的投資理念遵循產業投資，伴隨產業的優秀公司成長，但不可避免的是，有些階段市場會對一些擾動做出極致的反應，這時候就需要我們保持理性分析客觀判斷。