郭堃，2020年5月加入長盛基金，現(xiàn)任長盛基金副總經(jīng)理。曾任陽光資管行業(yè)研究部新能源和家電行業(yè)分析師、制造業(yè)研究組組長，泓德基金基金經(jīng)理等。任職以來管理基金10只，現(xiàn)在管基金5只，規(guī)模合計(jì)42.22億元。其中，代表作長盛同盛成長優(yōu)選任職兩年以來回報(bào)率達(dá)67.56%，超越基準(zhǔn)回報(bào)率60.40%;任職年化回報(bào)率近30%，排名同類前1/10(截至2022年6月1日，數(shù)據(jù)來源：Wind)。擬任基金經(jīng)理的長盛匠心研究精選混合型基金(A類014885/C類014886)現(xiàn)正火熱發(fā)售中。

不確定性，是投資的核心魅力，也是投資者面臨的最大痛點(diǎn)。雖說沒有人能活在確定性之中，但對于每個投資人來說，孜孜以求的無不是一份可以把握的未來。特別是如今，身處百年未有之大變局時(shí)代，什么樣的投資策略行之有效，能以不變應(yīng)萬變?什么樣的行業(yè)賽道值得投資，能穿越市場牛熊?

從業(yè)十余年，郭堃自分析師入行到如今成為管理5只基金的基金經(jīng)理，一直潛心鉆研，多方驗(yàn)證，逐漸形成了一套特色鮮明的投資方法論，并初步斬獲業(yè)績碩果：代表作長盛同盛成長優(yōu)選在他任職的兩年時(shí)間里已取得67.56%的累計(jì)回報(bào)，年化回報(bào)率接近30%;管理的另兩只產(chǎn)品長盛制造精選和長盛核心成長同樣業(yè)績出眾，明顯領(lǐng)跑同期業(yè)績比較基準(zhǔn)，在同類基金中排名居前。

確定性策略 均衡+成長

均衡成長投資旗手，這是業(yè)內(nèi)給予郭堃的美譽(yù)，也是其投資風(fēng)格最簡練的概括。

縱觀他的歷史持倉可以發(fā)現(xiàn)，郭堃所管理的基金組合主要以有著較好成長性的行業(yè)龍頭為主，廣泛覆蓋光伏、新能源車、安防、白酒、汽車零部件、軍工、新材料、金融等多個行業(yè)，體現(xiàn)出行業(yè)集中度和個股權(quán)重都較為均衡的特征。

以長盛同盛成長優(yōu)選為例，前20大重倉股所涉行業(yè)類別達(dá)11個，排名前5的重倉股天賜材料、隆基綠能、邁瑞醫(yī)療、海康威視和招商銀行不僅分屬不同行業(yè)，且均為所屬行業(yè)成長性較好的頭部公司(來源：2021年年報(bào))。

“我們根據(jù)每個板塊，尤其是細(xì)分行業(yè)的性價(jià)比，去做出綜合比較，哪個板塊的性價(jià)比相對較高，景氣度和估值的匹配性更好一些，就會在我們權(quán)重里面相對占比高一點(diǎn)，否則，在權(quán)重里面相對占得少一點(diǎn)，但總體上單一行業(yè)的比例不太會超過20%。最主要的原因是看好某板塊，我更喜歡從里面找出最好的一兩個公司去配置，而不是把這個板塊里面的公司全部買一遍。”回答記者提問時(shí)，郭堃這樣解釋他組合管理的核心邏輯。

均衡的配置各行業(yè)龍頭，“不偏謂之中，不易謂之庸。”投資的中庸之道被郭堃詮釋的淋漓盡致。“均衡配置底層倉位，以成長邏輯為主”的配置策略疊加廣泛的能力圈，使得郭堃在市場上行時(shí)往往能獲取較好的超額收益。海通證券統(tǒng)計(jì)顯示，2020年中報(bào)至2021年年報(bào)期間，郭堃產(chǎn)品選股超額收益均值大于0的行業(yè)占比接近75%。從各期的選股表現(xiàn)來看，除2021年年報(bào)外(或受市場下行影響)，其余報(bào)告期的選股超額收益勝率都在75%以上。

確定性機(jī)會 行業(yè)龍頭

大海總有風(fēng)浪，勇敢的水手方能抵達(dá)彼岸;市場總有起伏，偉大的企業(yè)才能穿越周期。

為了尋找到各個細(xì)分行業(yè)的龍頭公司，郭堃花費(fèi)了大量的時(shí)間在公司調(diào)研上，他不僅會調(diào)研訪談上市公司的高管、事業(yè)部負(fù)責(zé)人、上下游企業(yè)、競爭對手等，還會通過多個途徑，訪談第三方行業(yè)專家、甚至是上市公司的離職員工，以期獲得更客觀全面的信息。

能被郭堃重倉的個股，無一不是他觀察跟蹤了幾年以上的上市公司，因?yàn)樗钚艜r(shí)間是最好的試金石。一旦買入便會堅(jiān)守，操作中郭堃不設(shè)止損線，因?yàn)樗J(rèn)為“只要看好的邏輯沒有發(fā)生變化，股價(jià)下跌其實(shí)是更好的買入機(jī)會”。至于賣出，他有兩個標(biāo)準(zhǔn)：一是買入邏輯發(fā)生了變化;二是標(biāo)的公司股價(jià)漲幅超出預(yù)期。

能夠見證一家公司從0到1、從1到N的成長歷程是郭堃覺得最有成就感的事，所以，比起追逐熱門賽道中的二三線公司，他更愿意去那些市場關(guān)注度不高的細(xì)分賽道中挖掘知名度不高的“黑馬”，希望在估值的相對低位尋找到一批具備持續(xù)成長能力的細(xì)分領(lǐng)域頭部公司。

“現(xiàn)在如果再去對大宗品加倉，我覺得不是一個特別明智的選擇。成長型的制造業(yè)，TMT、醫(yī)藥和消費(fèi)，如果把這4個領(lǐng)域放在一塊去看的話，我覺得成長型制造業(yè)的性價(jià)比相對來說是最高的，醫(yī)藥好于TMT，再后面是大消費(fèi)。再細(xì)分的話，制造業(yè)里新能源性價(jià)比最好;其次是軍工、汽車零部件。白酒包括整個酒水消費(fèi)里面，真正最高端的相對來說穩(wěn)定性最強(qiáng)，也最值得去配置。”采訪中被問及對當(dāng)下各行業(yè)賽道的看法時(shí)，郭堃也是如數(shù)家珍，娓娓道來。

種一棵樹最好的時(shí)間是十年前，其次是現(xiàn)在。郭堃認(rèn)為，市場在經(jīng)過近半年的調(diào)整后，如今向下風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有限，成長行業(yè)估值也回落至歷史底部區(qū)間，上市公司業(yè)績從今年三四季度開始也會慢慢的環(huán)比恢復(fù)。

一切都在往好的方向發(fā)展，而現(xiàn)在要做的或許就是在風(fēng)險(xiǎn)可控下，穩(wěn)健的配置確定性較強(qiáng)的資產(chǎn)，同時(shí)在基金管理中秉承長期均衡的投資理念——“不要停在平原，也不要登上高山，從半山上看，世界顯得最美”。 記者 趙琦薇