近日，A股市場迎來久違的反彈。回想前四月的下跌，不少投資者仍然心有余悸。上證指數從年初的3649.15點一路跌到最低2863.65點，很多基金的業績跌幅也超過了30%。

前4月的基金“虧損王”出爐

今年前4個月，Wind數據顯示，股票型基金總指數和混合型基金總指數分別下跌了20.97%和16.83%。全市場有6749只基金下跌 (只統計主代碼)，564只基金的業績跌幅超過30%。其中，靈活配置型基金諾安創新驅動跌幅最大，下跌了45.62%，堪稱“虧損王”。普通股票型基金中，中庚價值先鋒跌幅最大，下跌了37.97%(見表)。

從前4個月的最大回撤來看，全市場所有基金中最大回撤最高的也是諾安創新驅動，達到47.49%，這個數值接近2018年全市場最大回撤最高的交銀環境治理，其數值為51.56%。

在行情的沖擊下，私募基金也無力招架。私募排排網數據顯示，從前4月的業績數據來看，有凈值更新的94家百億元規模私募今年以來平均收益為-12.72%，僅有洛書投資、玖瀛資產、橋水(中國)投資、展弘投資、千象資產、明毅基金等10家私募取得正收益，年內正收益的百億元規模私募占比為10.64%，九成百億元私募業績虧損。從規模來看，截至4月底，百億元規模私募數量僅為111家，這也意味著在近期的股市巨震下，已有4家私募機構最新規模跌破百億元。

分析稱短期反彈力度或有限

經過前4個月的巨震，A股市場是否已經到底?反彈會否延續?

摩根士丹利華鑫基金認為，市場近期延續底部反彈態勢，短期成長風格相對占優。此外，由于受到疫情影響，經濟增長壓力陡增，基建等穩增長政策仍需加快落地，隨著物流、人流恢復，相關項目或將趕工推進，拉動上游原材料需求，基建產業鏈有望相對受益。后續市場風格可能趨于均衡。長期來看，隨著經濟增長底部得到宏觀數據確認，企業盈利預期整體改善，市場將迎來更為有力的支撐。

汐泰投資表示，四月份市場因為疫情和美國加息的影響再次下跌，月底高層會議關注到了疫情對經濟的影響后，市場有所反彈。國外的情況整體對股市的影響偏負面，會影響A股反彈，但是邊際效應在遞減;國內政策情況會更重要一些。國內方面，短期不應該期望疫情防控政策有本質改變，高層還是保持既要疫情防控又要經濟增長的態度，效果如何未來幾個月可以觀察。但是既然政策關注到了經濟，短期發生不可控風險的概率會很小。隨著時間推移，一旦疫情情況有所緩解，則有利于A股上漲。結合現在股票的估值，中長期吸引力已經很強。結合國內外情況，市場低位可以確定，但反彈仍需要時間和政策效果的確認。行業方面，目前成長股的性價比高于低估值價值股，不過成長股仍需要經歷二季度短期業績一般的考驗。

世誠投資分析稱，海外流動性靴子落地、國內疫情得到控制、人民幣貶值擔擾退卻、財報季塵埃落定、估值已經回落到歷史低位等因素的共同作用下，A股有望企穩反彈。當然，鑒于美聯儲可能“更鷹”、疫情受損的修復是個曲折的過程、平臺經濟亦更多受到宏觀經濟影響、市場對二季度業績受損計價尚不夠充分等，短期反彈力度或有限。在此背景下，除了繼續看好以新能源為主的高端制造業之外，短期亦偏好：1)估值低位并且短期業績能兌現的公司;2)估值合理且公司有極強的周期穿越能力;3)邏輯順暢、公司指引樂觀、并具備業績逐季向好客觀條件的。

記者 王金萍