銀行2021年年報(bào)掃描之①

六家國(guó)有銀行一直被視為銀行里的“主力軍”，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)計(jì)民生、承擔(dān)社會(huì)責(zé)任方面都發(fā)揮著舉足輕重的作用。這從不久前六大行披露的2021年年報(bào)中也可一窺端倪。《大眾證券報(bào)》記者據(jù)年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2021年六大行在盈利提升的同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量也得到持續(xù)優(yōu)化，另外，對(duì)于綠色低碳、鄉(xiāng)村振興和數(shù)字化轉(zhuǎn)型等重點(diǎn)領(lǐng)域，六大行都表示將會(huì)繼續(xù)加大投放支持力度。

郵儲(chǔ)銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最猛

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年六大行的資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)(下稱(chēng)“凈利潤(rùn)”)合計(jì)分別為145.47萬(wàn)億元、3.68萬(wàn)億元和1.27萬(wàn)億元，全部較2020年有所提升，提升幅度分別為7.65%、8.43%和11.78%。具體來(lái)看，六大行各自的這三項(xiàng)指標(biāo)也都較2020年有不同程度的提升，其中，工商銀行以超過(guò)35萬(wàn)億元的絕對(duì)資產(chǎn)規(guī)模居首，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的絕對(duì)指標(biāo)也都不負(fù)“宇宙行”之謂;而郵儲(chǔ)銀行的三項(xiàng)指標(biāo)則分別以10.87%、11.38%和18.65%的同比提升幅度在六大行中居首。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)在A股市場(chǎng)的普遍下跌中六大行股價(jià)全部逆勢(shì)上漲，漲幅最高的正是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最為迅猛的郵儲(chǔ)銀行，年內(nèi)漲幅為12.55%;另一只年內(nèi)股價(jià)漲幅超過(guò)12%的銀行股則是交通銀行 (截至4月8日)。

記者比較發(fā)現(xiàn)，交行雖然在資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo)上并不十分突出，但其有一項(xiàng)被視為業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)關(guān)鍵力量的指標(biāo)——非利息收入占比，卻在六大行中最高(39.98%)，且大幅超過(guò)了排名第二的中國(guó)銀行(29.79%)。“交通銀行較強(qiáng)的信貸投放能力和財(cái)富管理戰(zhàn)略加速推進(jìn)將有力支撐業(yè)績(jī)。”浙商證券銀行業(yè)分析師梁鳳潔指出。

從資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，2021年六大行在不良貸款撥備覆蓋率提升的同時(shí)，全部實(shí)現(xiàn)了不良貸款比率的下降，可以說(shuō)資產(chǎn)質(zhì)量整體持續(xù)優(yōu)化。

綠色&ESG成第一關(guān)鍵詞

近年來(lái)，在國(guó)家戰(zhàn)略布局引導(dǎo)下，綠色&ESG、鄉(xiāng)村振興、數(shù)字化等陸續(xù)成為行業(yè)關(guān)鍵詞，六大行對(duì)這些領(lǐng)域的重視也直接體現(xiàn)在了年度報(bào)告中。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這些關(guān)鍵詞中，綠色&ESG被六大行提及的頻率最高，可以說(shuō)是當(dāng)之無(wú)愧的第一關(guān)鍵詞。特別是建設(shè)銀行的年度報(bào)告中，綠色&ESG合計(jì)共被提及達(dá)230次。建行還在“董事長(zhǎng)報(bào)告”中表示 “將綠色發(fā)展理念融入公司治理和經(jīng)營(yíng)管理，擴(kuò)展綠色金融生態(tài)版圖，協(xié)同推進(jìn)氣候變化應(yīng)對(duì)和生物多樣性保護(hù)。”

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，六大行2021年綠色貸款余額的同比增幅都在30%以上，工行的絕對(duì)總量最高，綠色貸款余額已突破2.4萬(wàn)億元;中行增速最快，內(nèi)地綠色信貸余額(銀保監(jiān)會(huì)口徑)同比增長(zhǎng)57%。

此外，“鄉(xiāng)村振興”作為近年來(lái)積極推進(jìn)的一項(xiàng)戰(zhàn)略，也得到了六大行的高度關(guān)注。這一字詞在郵儲(chǔ)銀行的年度報(bào)告中被提及超過(guò)百次。該行的“董事長(zhǎng)致辭”中也寫(xiě)道“部署鄉(xiāng)村振興‘十大核心項(xiàng)目’”，“著力打造服務(wù)鄉(xiāng)村振興數(shù)字生態(tài)銀行”等。

“董事長(zhǎng)致辭”和“行長(zhǎng)致辭”作為年報(bào)中的重要一環(huán)往往是折射該行戰(zhàn)略規(guī)劃的一扇窗戶(hù)。記者注意到，農(nóng)行“董事長(zhǎng)致辭”中寫(xiě)道“突出‘服務(wù)鄉(xiāng)村振興領(lǐng)軍銀行’和‘服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力銀行’兩大定位”;中行“行長(zhǎng)致辭”中寫(xiě)道“著力促進(jìn)‘一體兩翼’協(xié)同發(fā)展，深耕‘八大金融’重點(diǎn)領(lǐng)域”;交行“行長(zhǎng)致辭”中提出“持續(xù)聚焦科技創(chuàng)新、制造業(yè)、普惠小微、鄉(xiāng)村振興、綠色低碳等國(guó)家戰(zhàn)略重點(diǎn)領(lǐng)域，聚焦 ‘大健康’‘大出行’‘支付+’等場(chǎng)景建設(shè)”等。

建議關(guān)注估值修復(fù)空間

對(duì)于六大行業(yè)績(jī)的持續(xù)性，券商機(jī)構(gòu)普遍給予了積極評(píng)價(jià)，表示看好營(yíng)收的穩(wěn)定回升態(tài)勢(shì)，建議關(guān)注估值修復(fù)空間。

六大行中，工商銀行是年內(nèi)漲幅最小的一只銀行股，不過(guò)這并不代表其業(yè)績(jī)持續(xù)性存疑。中信建投分析師馬鯤鵬預(yù)計(jì)，較快的資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)仍將是支撐工行2022年?duì)I收增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素，疊加息差逐漸企穩(wěn)趨勢(shì)，2022年?duì)I收增速預(yù)計(jì)仍將保持在5%以上的較快區(qū)間，他還指出后續(xù)財(cái)富管理規(guī)模和對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)將持續(xù)提升，“滿(mǎn)滿(mǎn)的后勁將在今年得到反復(fù)驗(yàn)證和強(qiáng)化，建議投資者高度關(guān)注持續(xù)增長(zhǎng)潛力下的估值修復(fù)空間”。

郵儲(chǔ)銀行是六大行中得到最多券商機(jī)構(gòu)關(guān)注的一只銀行股，且包括中信證券、國(guó)泰君安、浙商證券等在內(nèi)的多家券商機(jī)構(gòu)都給予了“買(mǎi)入”、“推薦”或“增持”的投資評(píng)級(jí)。東亞前海證券分析師倪華指出，郵儲(chǔ)銀行是零售特色鮮明的國(guó)有大行，自營(yíng)+代理模式深入縣域鄉(xiāng)村，凈息差雖邊際承壓，但仍居于國(guó)有行首位;疊加涉農(nóng)貸款、普惠小微和綠色貸款的比較優(yōu)勢(shì)，資產(chǎn)獲取能力強(qiáng)，“以量補(bǔ)價(jià)”成效凸顯，“儼然財(cái)富管理領(lǐng)域一顆冉冉升起的新星。”

此外，記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，匯總機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的未來(lái)三年凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率，郵儲(chǔ)銀行有望達(dá)到15.79%，工行和交行接近8%，農(nóng)行、中行和建行則介于8.5%-9%之間。 記者 趙琦薇