銀行2021年年報掃描之①

六家國有銀行一直被視為銀行里的“主力軍”，在支持實體經濟、服務國計民生、承擔社會責任方面都發揮著舉足輕重的作用。這從不久前六大行披露的2021年年報中也可一窺端倪。《大眾證券報》記者據年報發現，2021年六大行在盈利提升的同時，資產質量也得到持續優化，另外，對于綠色低碳、鄉村振興和數字化轉型等重點領域，六大行都表示將會繼續加大投放支持力度。

郵儲銀行業績增長最猛

年報數據顯示，2021年六大行的資產規模、營業收入和歸屬于母公司股東的凈利潤(下稱“凈利潤”)合計分別為145.47萬億元、3.68萬億元和1.27萬億元，全部較2020年有所提升，提升幅度分別為7.65%、8.43%和11.78%。具體來看，六大行各自的這三項指標也都較2020年有不同程度的提升，其中，工商銀行以超過35萬億元的絕對資產規模居首，營業收入和凈利潤的絕對指標也都不負“宇宙行”之謂;而郵儲銀行的三項指標則分別以10.87%、11.38%和18.65%的同比提升幅度在六大行中居首。

數據顯示，今年以來在A股市場的普遍下跌中六大行股價全部逆勢上漲，漲幅最高的正是業績增長最為迅猛的郵儲銀行，年內漲幅為12.55%;另一只年內股價漲幅超過12%的銀行股則是交通銀行 (截至4月8日)。

記者比較發現，交行雖然在資產規模、營業收入、凈利潤等指標上并不十分突出，但其有一項被視為業績驅動關鍵力量的指標——非利息收入占比，卻在六大行中最高(39.98%)，且大幅超過了排名第二的中國銀行(29.79%)。“交通銀行較強的信貸投放能力和財富管理戰略加速推進將有力支撐業績。”浙商證券銀行業分析師梁鳳潔指出。

從資產質量來看，2021年六大行在不良貸款撥備覆蓋率提升的同時，全部實現了不良貸款比率的下降，可以說資產質量整體持續優化。

綠色&ESG成第一關鍵詞

近年來，在國家戰略布局引導下，綠色&ESG、鄉村振興、數字化等陸續成為行業關鍵詞，六大行對這些領域的重視也直接體現在了年度報告中。

記者統計發現，這些關鍵詞中，綠色&ESG被六大行提及的頻率最高，可以說是當之無愧的第一關鍵詞。特別是建設銀行的年度報告中，綠色&ESG合計共被提及達230次。建行還在“董事長報告”中表示 “將綠色發展理念融入公司治理和經營管理，擴展綠色金融生態版圖，協同推進氣候變化應對和生物多樣性保護。”

年報數據顯示，六大行2021年綠色貸款余額的同比增幅都在30%以上，工行的絕對總量最高，綠色貸款余額已突破2.4萬億元;中行增速最快，內地綠色信貸余額(銀保監會口徑)同比增長57%。

此外，“鄉村振興”作為近年來積極推進的一項戰略，也得到了六大行的高度關注。這一字詞在郵儲銀行的年度報告中被提及超過百次。該行的“董事長致辭”中也寫道“部署鄉村振興‘十大核心項目’”，“著力打造服務鄉村振興數字生態銀行”等。

“董事長致辭”和“行長致辭”作為年報中的重要一環往往是折射該行戰略規劃的一扇窗戶。記者注意到，農行“董事長致辭”中寫道“突出‘服務鄉村振興領軍銀行’和‘服務實體經濟主力銀行’兩大定位”;中行“行長致辭”中寫道“著力促進‘一體兩翼’協同發展，深耕‘八大金融’重點領域”;交行“行長致辭”中提出“持續聚焦科技創新、制造業、普惠小微、鄉村振興、綠色低碳等國家戰略重點領域，聚焦 ‘大健康’‘大出行’‘支付+’等場景建設”等。

建議關注估值修復空間

對于六大行業績的持續性，券商機構普遍給予了積極評價，表示看好營收的穩定回升態勢，建議關注估值修復空間。

六大行中，工商銀行是年內漲幅最小的一只銀行股，不過這并不代表其業績持續性存疑。中信建投分析師馬鯤鵬預計，較快的資產規模增長仍將是支撐工行2022年營收增長的關鍵因素，疊加息差逐漸企穩趨勢，2022年營收增速預計仍將保持在5%以上的較快區間，他還指出后續財富管理規模和對營收的貢獻將持續提升，“滿滿的后勁將在今年得到反復驗證和強化，建議投資者高度關注持續增長潛力下的估值修復空間”。

郵儲銀行是六大行中得到最多券商機構關注的一只銀行股，且包括中信證券、國泰君安、浙商證券等在內的多家券商機構都給予了“買入”、“推薦”或“增持”的投資評級。東亞前海證券分析師倪華指出，郵儲銀行是零售特色鮮明的國有大行，自營+代理模式深入縣域鄉村，凈息差雖邊際承壓，但仍居于國有行首位;疊加涉農貸款、普惠小微和綠色貸款的比較優勢，資產獲取能力強，“以量補價”成效凸顯，“儼然財富管理領域一顆冉冉升起的新星。”

此外，記者據Wind數據發現，匯總機構預測的未來三年凈利潤復合年增長率，郵儲銀行有望達到15.79%，工行和交行接近8%，農行、中行和建行則介于8.5%-9%之間。 記者 趙琦薇