近期，受市場波動加大影響，在投資者心目中一直有著“穩健”之稱的銀行理財產品陸續出現跌破凈值的情況，引起投資人恐慌。Wind數據顯示，截至3月21日，全市場28659只理財產品中已有2287只跌破凈值，占比7.98%(去年同期這一比例僅為2.18%)。

那么，隨著資管新規的正式實施和凈值化時代的真正來臨，銀行理財產品作為普通家庭的重要投資品類還適合進行重點配置嗎?“破凈”的情況什么時候能得到改善?投資者又該如何看待及正確應對這一現象呢?

銀行理財產品發行量連增三周

“一方面，由于降準、降息預期，以及受到股市行情下跌的波及，債券市場整體出現較為明顯震蕩，債券及非標類資產收益率都有所下降;另一方面，今年以來，受地緣政治等多因素的影響，股市持續大跌，理財產品中配置的權益類資產的收益率也隨之下降。”對于近期理財產品日益增多的“破凈”現象，普益標準研究員董翠華指出。

在3月21日召開的招商銀行業績發布會上，招商銀行常務副行長王良也表示，隨著銀行理財業務向公司化、凈值化轉型，市場按照凈值化管理進行估值，未來對于銀行理財產品而言，“波動可能是一種趨勢也會是一個常態。”

不過記者注意到，理財產品“破凈”的增加并未影響到其發行量增長的態勢。

普益標準最新統計數據顯示，3月以來銀行理財產品發行量已連續三周持續增加。上周(3月14日-3月20日)共新發762款銀行理財產品 (包括封閉式凈值型、開放式凈值型、非凈值型產品)，產品發行量環比增加54款，單周產品發行量為春節后最高。從產品類型來看，新發產品仍以固收類為主，不過權益類產品新發22款，發行量增幅明顯。從收益來看，固收類和混合類產品中的封閉式凈值型產品平均業績基準均出現環比下跌;而權益類產品中封閉式凈值型產品的平均業績比較基準環比上漲0.69個百分點至5.49%。

固收類理財產品有望率先企穩

“從目前來看，債券市場收益的下跌應該能在短期內有所緩解，債券市場收益已呈現上漲趨勢，但目前股市下跌仍比較明顯，難以預計股市未來行情，因而主要投資于債券等固定收益類的產品的收益預計未來一周能有所改善，但投資于股票等權益類資產的混合類、權益類產品的收益何時改善取決于股市何時反彈。”董翠華表示。

王良也表示招商銀行理財子公司招銀理財正在認真研究，采取措施來轉變理財產品跌破凈值的局面。一方面，結合銀行客戶對于低風險配置的要求，加大固收類產品的投放，滿足投資者低風險偏好;另一方面，對權益類資產配置加強投研能力建設，適當延長封閉期，此外，加強資產配置，盡量減少回撤，并加強投資者教育。

“固收和固收+產品仍是投資者追求穩健收益的良好工具。進入‘真凈值’時代，理財產品短期內出現較大凈值波動屬于正常現象，長期來看，以債券類資產為主要配置資產的固收類產品仍然相對安全和穩健。”普益標準研究員王杰認為，隨著理財公司投資團隊在加強與投資者溝通的同時，通過久期管理、波段操作、提高債券票息水平等方式穩定固收類資產的投資收益，非理性贖回行為有望減少，風險收益有望得到平衡。

秉持長期價值投資方為上策

對于今年開年以來因國際環境和突發事件沖擊等帶來的國內外權益市場波動加大，普益標準研究員陳雪花認為，當前在國際環境不明朗的大環境下，股債市場均有可能繼續出現較大波動，因此即使過去收益相對穩健的“固收+”產品也不排除凈值破1的可能性，她建議投資者理性客觀的看待短期波動，結合自身情況選擇適合的產品、做好風險管控，購買適合自身經濟實力和風險承受能力的理財產品。“如果投資者風險承受能力極低，那么貨幣類產品才是最佳選擇。”她同時指出，長期來看，雖然理財產品已打破剛性兌付，但仍屬于收益較為安全穩健的投資品類，因此堅持長期投資和價值投資才是上策。

記者注意到，一貫堅守固收為主、多元資產分散配置投資策略的交銀理財在近期發布的 《致交銀理財投資者的一封信》中也寫道：“‘真凈值’時代，并不意味著理財產品風險的提升，而是賦予了投資者更加直觀地面對市場機遇，尋求價值投資的機會。”信中還建議投資者“堅持長期投資，與時間為友，坐享大類資產輪動價值;堅持理性投資，相信市場規律，避免追漲殺跌，白白讓渡預期中的資本利得，將浮虧擴大化。”

不久前交通銀行發布的《交銀中國財富景氣指數報告》顯示，銀行理財產品、股票和貨幣基金是小康家庭持有率前三的投資品類。從投資金額上看，銀行理財產品繼續穩居第一投資品類。記者 趙琦薇