近日來，海外的動(dòng)蕩局勢，加劇了資本市場的波動(dòng)，不過個(gè)別行業(yè)板塊在政策面、業(yè)績面、資金面的利好下，走出了強(qiáng)勢的獨(dú)立行情。2月28日，A股“金融科技熱”繼續(xù)升溫，數(shù)字貨幣概念股開盤即飆漲，四方精創(chuàng)、新晨科技20%漲停封板，海聯(lián)金匯、信雅達(dá)10%漲停，天陽科技、銀之杰等紛紛大漲。同時(shí)，有色金屬板塊延續(xù)著春節(jié)后的強(qiáng)勢表現(xiàn)，2月28日，鋰電鋰礦板塊再度活躍，中礦資源10%漲停，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，西部礦業(yè)、融捷股份均漲超9%。此外，或受地緣沖突刺激，國防軍工板塊依舊強(qiáng)勢，捷強(qiáng)裝備大漲7.84%，愛樂達(dá)、鴻遠(yuǎn)電子均漲逾5%。

全市場規(guī)模最大，且是最高“含幣量”的金融科技ETF(159851)當(dāng)日大幅高開，一度漲超3.8%，場內(nèi)持續(xù)溢價(jià)交易，顯示資金澎湃涌入。截至當(dāng)日收盤，金融科技ETF(159851)收漲2.73%，單日成交額超3500萬元。同日，有色龍頭ETF(159876)尾盤發(fā)力拉升，當(dāng)日收漲2.29%，換手率超13%。此外，國防軍工ETF(512810)當(dāng)日收漲1.44%，單日成交額超8400萬元，換手率超18%，交投十分活躍。

無懼震蕩市!三大龍頭ETF聯(lián)袂拉升

從地緣沖突事件中，清晰可見推進(jìn)“數(shù)字人民幣”的大勢所趨。近日，美國、歐盟、英國和加拿大共同聲明，宣布禁止俄羅斯使用環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)(SWIFT)國際結(jié)算系統(tǒng)。對此，民生證券指出，SWIFT制裁凸顯金融安全問題，SWIFT體系短期難以撼動(dòng)，但尋求替代方案迫在眉睫。數(shù)字人民幣與人民幣出海相輔相成，推進(jìn)或再迎催化。

回到國內(nèi)，“數(shù)字人民幣”的發(fā)展更是頻迎利好。近期，中國人民銀行、市場監(jiān)管總局、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)印發(fā)《金融標(biāo)準(zhǔn)化“十四五”發(fā)展規(guī)劃》。騰訊、美團(tuán)、京東、小米等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛積極擁抱數(shù)字人民幣，大大提升數(shù)字人民幣的用戶數(shù)量和場景。據(jù)華為、小米等主流手機(jī)的應(yīng)用商店數(shù)據(jù)顯示，目前數(shù)字人民幣試點(diǎn)版APP下載量已超3000萬次。

數(shù)字人民幣、移動(dòng)支付應(yīng)用場景的加速拓寬，孕育著巨大的投資機(jī)遇，這也是金融科技ETF(159851)備受關(guān)注的原因所在。今年以來資金持續(xù)布局金融科技板塊，深交所數(shù)據(jù)顯示，金融科技ETF(159851)年初以來份額增逾2億份，僅上周就有數(shù)以千萬的巨額資金涌入金融科技ETF(159851)加倉“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”。

作為國內(nèi)首只“金融科技ETF”，金融科技ETF(159851)45只成份股全面覆蓋A股金融科技各分領(lǐng)域龍頭，其中數(shù)字貨幣、移動(dòng)支付概念股26只，為目前“含幣量”最高A股ETF。自2021年3月19日上市交易以來，金融科技ETF(159851)在不足一年時(shí)間里已逆市上漲近20%。

春節(jié)之后，有色金屬板塊走出強(qiáng)勢的單邊上漲行情，資金如潮水般涌入有色金屬板塊。2月28日，有色金屬板塊實(shí)現(xiàn)主力資金凈流入39.55億元，高居全市場第一。春節(jié)后的短短16個(gè)交易日，有色龍頭ETF(159876)已經(jīng)強(qiáng)勢上漲18.54%。

此外，近日來，俄烏沖突也使得國防軍工板塊，成為投資者的重點(diǎn)關(guān)注對象。目前，公募基金市場上共有5只軍工類ETF，國防軍工ETF(512810)因規(guī)模適中，打新收益增厚優(yōu)勢更為突出。科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板先后實(shí)施注冊制以來，新股發(fā)行的節(jié)奏明顯加快，公募基金持續(xù)受益于新股配售。2019年以來截至2022年2月28日，國防軍工ETF(512810)累計(jì)漲幅141.41%，相對于業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益高達(dá)41.96%，在全市場5只軍工類ETF產(chǎn)品中排名第一。

專業(yè)機(jī)構(gòu)齊看好!業(yè)績面紛紛預(yù)喜

震蕩市下，金融科技、有色金屬、國防軍工行業(yè)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，實(shí)際上有著“基本面”的底色支撐。近期，上市公司2021年業(yè)績預(yù)告相繼披露，金融科技ETF(159851)成份股業(yè)績整體超預(yù)期，其中，恒寶股份預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比增超25~38倍，贏時(shí)勝、國民技術(shù)預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比增幅最高超18倍，信雅達(dá)、證通電子、新國都、高偉達(dá)均預(yù)計(jì)歸母凈利潤同比翻番。隨著業(yè)績的持續(xù)釋放，金融科技ETF(159851)跟蹤的中證金融科技主題指數(shù)的估值水平(市盈率)從2020年7月最高時(shí)的250.62倍收縮至最新(2022.2.28)的45.60倍，估值收縮超81%，低于歷史近80%的時(shí)間區(qū)間，配置性價(jià)比凸顯。

目前，已有44只有色龍頭ETF(159876)成份股披露了2021年業(yè)績預(yù)告/快報(bào)，其中42只成份股實(shí)現(xiàn)業(yè)績正增長，29只成份股凈利潤預(yù)增超100%。其中，德諾股份凈利潤同比預(yù)增超7000%，盛新鋰能、西藏珠峰、鼎盛新材凈利潤預(yù)增超2000%。無論從橫向還是縱向看，有色金屬板塊的估值水平仍相對較低。截至2月28日，中證有色金屬指數(shù)PE估值為32.10，相較科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均相對較低。從縱向看，中證有色金屬指數(shù)當(dāng)前PE估值處于最近5年的20%左右分位。

此外，國防軍工行業(yè)的“高景氣”也再獲驗(yàn)證。目前，國防軍工ETF(512810)28只成份股披露了業(yè)績預(yù)告/快報(bào)，其中18家龍頭公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)增/略增，16家有望實(shí)現(xiàn)50%以上的增長，其中紫光國微業(yè)績同比增長136%~160%，振華科技業(yè)績同比增長123%~156%，三角防務(wù)業(yè)績同比增長100.58%~120.15%。截至2月28日，中證軍工指數(shù)市盈率為64.85倍，處于歷史估值約34%分位點(diǎn)，指數(shù)估值水平比歷史上66%的時(shí)期都要低，估值安全邊際較高。

中信建投證券分析，當(dāng)前軍工板塊正處于局部景氣向全面景氣擴(kuò)散的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，中下游公司業(yè)績加速拐點(diǎn)有望到來，建議堅(jiān)定加大配置比例，板塊有望在經(jīng)歷最后的震蕩筑底階段后重拾升勢。

信達(dá)證券表示，在“雙碳”目標(biāo)大背景下，重視新能源和新材料的歷史性投資機(jī)遇，重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)需求弱供給格局的新能源金屬(鋰鈷鎳稀土)和受益于產(chǎn)業(yè)升級(jí)和國產(chǎn)替代的金屬新材料。2022年有色金屬價(jià)格將整體維持高位，企業(yè)盈利有望繼續(xù)大幅增長，板塊估值回歸低位，國內(nèi)貨幣政策持續(xù)寬松背景下，期待有色板塊估值修復(fù)行情。

海通國際認(rèn)為，金融科技行業(yè)增長在政策的推動(dòng)下，將會(huì)逐漸提速。1月4日央行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》專門要求各方加強(qiáng)組織統(tǒng)籌、加大投入力度，做好規(guī)劃實(shí)施監(jiān)測評估，確保各項(xiàng)任務(wù)落到實(shí)處、取得實(shí)效，2022-2025年間，金融科技的發(fā)展速度將維持高位。

而值得一提的是，上述行業(yè)板塊的大邏輯相對容易判斷，但要做精做深個(gè)股，難度則很大，投資性價(jià)比也偏低。從這個(gè)維度講，投資相關(guān)行業(yè)ETF是一個(gè)較好選擇。金融科技ETF(159851)、有色龍頭ETF(159876)、國防軍工ETF(512810)為投資者把握上述行業(yè)的投資機(jī)遇，避免個(gè)股踩雷，提供了優(yōu)質(zhì)的工具選擇。