追求財富的保值增值，過去十年，“房地產”是當之無愧的最佳資產。那么，未來十年呢?

房地產盛宴落幕，銀行理財打破剛兌收益下行，權益市場波動加大，投資該往哪里去?

去年以來，有這么一類產品吸引了越來越多的機構和個人的目光——

Wind數據顯示，過去十年間，“固收+”的典型代表——偏債混合型基金累計漲幅104.5%，年化收益率7.6%，這一數字不僅跑贏了滬深300和中證全債指數，而且大幅超越了目前銀行理財普遍3%-4%的業績比較基準。更重要的是，2012年以來的每個完整年度，它都實現了正收益。

追求長期正收益

長期正收益，這在當前震蕩加大，熱點快速輪動的市場中顯得尤為可貴。

從去年到今年，不少投資人都在感慨“賺錢好難”，“總是踩雷”。從市場表現來看，不同類基金，同類基金中的不同產品，業績表現差異都很大。對風險偏好較低的投資者而言，偏債混合型基金或許是個值得考慮的選擇。

根據Wind數據統計顯示，去年市場上90%以上的“固收+”基金都取得了正收益，平均回報率超過5%，30多只年收益率甚至超過了20%，直追權益類產品。

有專業機構預測，“固收+”正在成為未來資產配置的壓艙石產品。

“固收”打底，疊加少量“權益類”，通過適當降低收益率預期，追求收益的穩定可持續，希望用復利的滾雪球效應實現財富的保值增值。

這兩年，“固收+”產品的優勢正得到越來越多投資者的認可。

“固收+”迎來發展大機遇

牛可攻，熊可守，“固收+”產品的獨特屬性使得它在當前波詭云譎的市場變幻中迎來了發展大機遇。

截至2021年年末，全市場“固收+”產品已達1632只，規模近2.7萬億元，比2020年年底增長70%，與2014年相比更是大幅增長逾十倍。

面對這么多同質化產品，怎么挑選成了一門學問。

既然是金融產品，業績為王就是繞不開的真理。

體現在“固收+”產品上就是首先確保正收益，其次追求更高的超額回報。

中歐基金的華李成是一位在 “固收+”領域深耕多年的資深基金經理，下面這個表格涵蓋了他目前管理的 “固收+”產品。

可以看到，截至2021年12月31日，他所管理的5只產品，自成立以來均實現正收益。

數據來源：基金定期報告，截至2021/12/31

中歐瑾通A表現出色

中歐瑾通A是華李成管理時間最長的一只產品，也是他投資風格的鮮明代表。

這只產品自2018年3月他接手以來，不論市場是一路下行(2018年)、波動上漲(2019-2020年)，還是窄幅震蕩(2021年)，始終保持穩健上行的業績走勢，每年實現超5.20%的收益率，為投資者創造了不錯的投資回報。值得注意的是，該產品自成立以來投資回報接近50%，已大幅超越同期業績比較基準20%以上。

數據來源：基金定期報告，Wind，截至2021/12/31

“穩定的配置中樞”，“正確的戰術布局”，“成功的品種投資”，華李成把組合超額收益的來源簡單歸結為這三個方面。

從投資框架角度看，華李成把 “固收+”分成四個部分：資產配置、債券投資、股票投資和收益增強。

資產配置時，他推崇組合管理理念，會根據客戶實際需求和各類資產長期風險收益特征，搭建長期穩定的配置中樞并在投資過程中始終堅持。

債券投資時，他強調兩點：一是信用不下沉，二是久期穩定。通過嚴控組合信用風險和分散化投資平滑組合波動，根據2021年基金四季報，中歐瑾通前5大債券持倉占比合計僅10.47%。

股票投資時，他著眼長期，根據風格性價比在傳統藍籌和新興成長之間進行均衡配置。

收益增強部分，較為全面的能力圈賦予了他積極運用轉債等策略，力爭在不明顯增加組合風險的情況下，為組合創造多元化收益的可能。

布局“固收+”時點又至

現在華李成認為，又到了布局 “固收+”產品的較好時點。

南京銀行即將發售的中歐鑫享鼎益一年持有期混合基金(A類：015098，C類：015099)就是華李成提前布局“未來股債趨勢性行情”的又一張牌。

“目前股債估值水平都處于相對合理的水平，是長期配置理想的時間窗口。”華李成認為，股票市場經過前期下跌，已有一批優質個股估值回到合理區間，隨著下半年企業盈利增長對估值的進一步消化，估值正在逐步變得有吸引力;債券收益率也基本回到了疫情前水平，也具備較好的配置價值。

關于中歐鑫享鼎益一年持有期混合，還有幾大亮點：

首先，可投港股。合同規定港股通標的股票投資比例不超過股票資產的50%，通過擇機配置港股，有希望實現多策略的收益增強;

其次，嚴控信用風險。該產品主要投資于高等級債券，力求做好信用債投資的評估和防范。

最后，“鎖定一年”。這樣做的好處一方面能有效規避普通投資者追漲殺跌的非理性操作，減少情緒化投資導致的擇時失誤，有利于提升投資勝率;另一方面也可以讓基金經理立足于長期視角，專注挖掘具有長期價值的資產。

當然，基金管理從來就不是基金經理的“單兵作戰”，華李成背后是整個中歐投研團隊的堅強后盾。

迄今為止，中歐基金已連續7年問鼎金牛基金公司大獎(2015-2021年，中證報)，權益類資產近三年超額收益率在11家權益類大公司中排名第一;固收類資產近五年超額收益率在13家固收類中型公司中排名第四。(數據來源：海通證券基金研究中心)

沒有最好的產品，只有最合適的投資。過去這一年，不少投資者切身體會到了“基金有風險，投資需謹慎”這句話的內涵，最適合自己的投資才是最好的投資。“固收+”或許可以提供動蕩市場環境下的投資新選擇。 記者 趙琦薇

(風險提示：基金有風險，投資須謹慎。以上內容僅供參考，不預示未來表現，也不作為任何投資建議。)