虎年首周，創業板頗顯落寞，相反，銀行股領銜的“穩增長”板塊，逆市開啟了“早春”行情，暖意十足。2月11日，成都銀行漲超4%，領漲銀行股，寧波銀行、招商銀行等漲逾2%。A股規模最大銀行ETF(512800)當日收漲0.49%，場內價格報1.228元，價格刷新近7個月以來新高，全天成交額也較前一日大幅放量近70%，達到5.42億元。交易所數據統計顯示，銀行ETF(512800)2月11日單日再獲資金凈流入1.3億元，最近4個交易日資金持續凈流入3.64億元，最新基金規模攀升至110.08億元，創出上市以來新高，穩居兩市規模最大的銀行類ETF。

資金大舉加倉，與銀行股業績增速大超預期直接相關。目前，已發布業績快報/預告的20家上市銀行中，13家利潤增速超20%。其中，興業銀行2021年凈利潤同比預增24.1%，同比增速創近9年來新高。蘇農銀行業績快報顯示，其歸母凈利潤同比增長20.7%，增幅創近10年新高。此外，銀行業的撥備覆蓋率、不良率等關鍵指標均有所改善。銀行股業績大放異彩，強勢提振著銀行板塊信心。

2月11日，銀行ETF(512800)融資買入額2763萬元，融資余額8.77億元，杠桿資金持續位居高位。2月11日，銀行ETF(512800)場內成交額5.42億元，為當日流動性最佳銀行類ETF。

銀行ETF(512800)跟蹤中證銀行指數，包含40只上市銀行股，其中7成倉位聚焦招商銀行、興業銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長性銀行股，聚焦成長，投資勝率更高。截至2月11日，銀行ETF(512800)今年以來累計漲幅達8.48%，跑贏A股同期已上市的41只銀行股中的29只，勝率超70%。

伴隨銀行股業績持續大超預期，板塊估值修復預期持續增強。Wind數據顯示，截至2月11日，中證銀行指數市盈率5.65倍，市凈率為0.67倍，指數市凈率低于2013年上市以來近95%的時間，且股息率近5%。Wind數據統計近10年歷史數據發現，銀行板塊整體市凈率越低，對應未來1年收益概率，預期收益率空間持續抬升。

新財富策略第一名、海通證券荀玉根認為，2022年大盤與價值風格將占優。歲末年初行情中結構會更加均衡，重點關注低估的大金融、高景氣的硬科技等，當前地產政策面已經出現積極變化，銀行地產有望迎來估值修復機會。

“金牛基金經理”蔡目榮近日表示，對于金融地產板塊而言，地產信用風險化解和降息降準的落地有望帶動大金融板塊的上漲。目前時點看，銀行股具有較好的配置價值，一方面在央行不斷加大信貸投放的政策支持下，地產信用風險逐漸度過壓力最大的時間點，市場對銀行資產質量的擔心有望緩解;另一方面，認為2022年一季度寬信用力度較大，社融增速已經見底回升，在此階段銀行通常具有較好的市場表現。

中信證券點評1月金融數據稱，實體貸款投放創單月歷史新高，反映了“穩增長”政策不斷發力、初見成效。近期銀行板塊景氣度顯著提升，反映“穩增長”和市場尋求低估值區域共振的影響，銀行從快速上漲期步入平穩表現期，預計3月份之后在經濟預期穩定后逐漸步入基本面驅動的行情區間，建議全年維度配置價值。