虎年首周，創(chuàng)業(yè)板頗顯落寞，相反，銀行股領(lǐng)銜的“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊，逆市開(kāi)啟了“早春”行情，暖意十足。2月11日，成都銀行漲超4%，領(lǐng)漲銀行股，寧波銀行、招商銀行等漲逾2%。A股規(guī)模最大銀行ETF(512800)當(dāng)日收漲0.49%，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格報(bào)1.228元，價(jià)格刷新近7個(gè)月以來(lái)新高，全天成交額也較前一日大幅放量近70%，達(dá)到5.42億元。交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，銀行ETF(512800)2月11日單日再獲資金凈流入1.3億元，最近4個(gè)交易日資金持續(xù)凈流入3.64億元，最新基金規(guī)模攀升至110.08億元，創(chuàng)出上市以來(lái)新高，穩(wěn)居兩市規(guī)模最大的銀行類ETF。

資金大舉加倉(cāng)，與銀行股業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蟪A(yù)期直接相關(guān)。目前，已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)/預(yù)告的20家上市銀行中，13家利潤(rùn)增速超20%。其中，興業(yè)銀行2021年凈利潤(rùn)同比預(yù)增24.1%，同比增速創(chuàng)近9年來(lái)新高。蘇農(nóng)銀行業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.7%，增幅創(chuàng)近10年新高。此外，銀行業(yè)的撥備覆蓋率、不良率等關(guān)鍵指標(biāo)均有所改善。銀行股業(yè)績(jī)大放異彩，強(qiáng)勢(shì)提振著銀行板塊信心。

2月11日，銀行ETF(512800)融資買入額2763萬(wàn)元，融資余額8.77億元，杠桿資金持續(xù)位居高位。2月11日，銀行ETF(512800)場(chǎng)內(nèi)成交額5.42億元，為當(dāng)日流動(dòng)性最佳銀行類ETF。

銀行ETF(512800)跟蹤中證銀行指數(shù)，包含40只上市銀行股，其中7成倉(cāng)位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、寧波銀行、江蘇銀行等高成長(zhǎng)性銀行股，聚焦成長(zhǎng)，投資勝率更高。截至2月11日，銀行ETF(512800)今年以來(lái)累計(jì)漲幅達(dá)8.48%，跑贏A股同期已上市的41只銀行股中的29只，勝率超70%。

伴隨銀行股業(yè)績(jī)持續(xù)大超預(yù)期，板塊估值修復(fù)預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日，中證銀行指數(shù)市盈率5.65倍，市凈率為0.67倍，指數(shù)市凈率低于2013年上市以來(lái)近95%的時(shí)間，且股息率近5%。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)近10年歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，銀行板塊整體市凈率越低，對(duì)應(yīng)未來(lái)1年收益概率，預(yù)期收益率空間持續(xù)抬升。

新財(cái)富策略第一名、海通證券荀玉根認(rèn)為，2022年大盤與價(jià)值風(fēng)格將占優(yōu)。歲末年初行情中結(jié)構(gòu)會(huì)更加均衡，重點(diǎn)關(guān)注低估的大金融、高景氣的硬科技等，當(dāng)前地產(chǎn)政策面已經(jīng)出現(xiàn)積極變化，銀行地產(chǎn)有望迎來(lái)估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

“金牛基金經(jīng)理”蔡目榮近日表示，對(duì)于金融地產(chǎn)板塊而言，地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)化解和降息降準(zhǔn)的落地有望帶動(dòng)大金融板塊的上漲。目前時(shí)點(diǎn)看，銀行股具有較好的配置價(jià)值，一方面在央行不斷加大信貸投放的政策支持下，地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸度過(guò)壓力最大的時(shí)間點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)心有望緩解;另一方面，認(rèn)為2022年一季度寬信用力度較大，社融增速已經(jīng)見(jiàn)底回升，在此階段銀行通常具有較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

中信證券點(diǎn)評(píng)1月金融數(shù)據(jù)稱，實(shí)體貸款投放創(chuàng)單月歷史新高，反映了“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策不斷發(fā)力、初見(jiàn)成效。近期銀行板塊景氣度顯著提升，反映“穩(wěn)增長(zhǎng)”和市場(chǎng)尋求低估值區(qū)域共振的影響，銀行從快速上漲期步入平穩(wěn)表現(xiàn)期，預(yù)計(jì)3月份之后在經(jīng)濟(jì)預(yù)期穩(wěn)定后逐漸步入基本面驅(qū)動(dòng)的行情區(qū)間，建議全年維度配置價(jià)值。