在經濟轉型的大背景下，隨著疫情逐步受控，以現代服務業為代表的第三產業正穩步修復。據國家統計局發布數據，2021年Q4第三產業增速達4.6%，超越 4.0%的GDP增速。另據Wind一致預期，消費服務業增長未來三年仍將進一步反彈，賽道布局正當時。據悉，摩根士丹利華鑫基金農歷虎年重磅推出的新基——大摩現代服務混合基金2月8日起發行，該基金將重點關注現代服務業的投資機會，精選相關的大消費及高端制造板塊優質標的，力爭實現基金資產的長期穩定增值。

資料顯示，大摩現代服務混合股票及存托憑證倉位為60%-95%，其中投資于港股通標的股票資金占比0-50%，投資于“現代服務業”相關股票不低于非現金基金資產的80%。現代服務業全產業鏈的投資機會，包括隨著技術發展而產生的新興服務業態，以及運用現代技術對傳統服務業進行提升的行業。摩根士丹利華鑫基金權益投資部總監助理、大摩現代服務混合擬任基金經理徐達介紹，“概括來說，將精選現代服務業中面向消費者端（To C）的新消費以及面向企業端（To B）的高端制造業優質上市公司。”

在面向消費者端的公司中，徐達透露將主要聚焦以新消費為代表的企業，站在當前時點，相對看好疫后復蘇的消費類企業以及必選消費品類。由于疫情向著緩和的大方向行進，出行消費和體驗式消費企業受疫情影響嚴重，目前公司經營面已處在歷史極低水平，不少公司的股價“已跌出相對安全性”。一旦疫情緩和的趨勢更加明朗，受影響的需求有望快速恢復到疫情前的水平，相關公司業績增長和股價表現有望呈現出較高彈性。此外，在今年宏觀經濟承壓的大背景下，市場或更加關注公司盈利的穩定性和持續性，因此今年上半年將會重點挖掘必選消費品類的投資機會。

而在面向企業端的公司中，徐達表示，“通過高科技手段提升傳統行業效率的公司，最典型的就體現在智能化和自動化領域，大多數是偏高端制造業的公司。他們在現代服務業中扮演了“賣水人”的角色，如果沒有高端設備的輔助的話，很多現代服務業企業其實并沒有辦法為大家提供服務。”她進一步分析，在今年成本壓力減緩、疫情緩和的趨勢下，相關上市公司的利潤彈性值得期待；同時，受益于國內疫情控制得當，出口類公司在國際供應鏈里的相對份額不斷提升；加之，國產替代加速趨勢未改，現代服務業相關的高端制造產業鏈值得重點關注。

據了解，擁有近10年基金從業經歷、近6年基金管理經驗的徐達，從業之初，以研究商貿、家電、傳媒、旅游、食品等大消費領域出道。由于家電行業具備制造業屬性，研究框架具有一定共性，能力圈也逐步拓展至高端制造行業，包括機械、汽車、電信、化工等。

選股時，徐達尤其關注估值與業績增速的匹配度，主要從兩方面出發判斷股價水平，其一是提煉公司的基本面要素，其二是判斷價值和價格的關系。“在不同的市場環境以及公司不同的發展階段，需要把握的基本面要素并不相同。例如針對一家處于新興行業的成長初期的公司，我會更關注所處行業的景氣度、公司競爭優勢和盈利能力的可持續性。然而對于競爭格局穩定行業中的龍頭公司，原材料的價格波動、公司產能、投放進度等更加細致的因素會更值得關注。” 她強調，在評估股價時既要敬畏市場，又不能隨波逐流，自下而上對公司的基本面做深入研究仍然是關鍵。“要搞清楚公司經營帶來的業績增長，注重企業的護城河、管理層和商業模式，關注個股業績的確定性和穩定性。”

在2013年的市場環境中出道，也讓徐達的投研心態始終“戰戰兢兢”，保持對市場的敬畏。無論市場投資風格如何轉換，徐達的應變之道就是深耕基本面研究，堅持獨立的價值判斷，通過對內生增長行業中優質標的的挖掘和均衡配置，來為投資人創造超額收益。業績表現方面，基金定期報告顯示，截至2021年末，其管理的代表產品大摩資源優選混合過去兩年收益率達97.24%，超越業績基準4.5倍，銀河證券排名位于同類前1/4分位。

除了實力基金經理掌舵，摩根士丹利華鑫基金出眾的投研實力也為新基金的發行提供了有力支撐。2021年9月，摩根士丹利華鑫基金榮獲《中國證券報》頒發的“金牛進取獎”。據了解，該獎項是對業績優秀、銳意進取的“黑馬型”公司的特殊嘉獎。