年初以來，市場接連下跌，不少業內人士認為，此時正是低位布局的時機。市場上有數千只基金，對于普通投資者而言，該如何選擇基金標的?一般來說，FOF是對基金研究最深的，2021年基金四季報日前全部披露完畢，我們正可以借助FOF的最新持倉，給自己低位布局基金提供參考。

FOF最看好的4只基金

公募FOF已逐步成為基金投資者中的一只重要隊伍，同時也為普通投資者新添了一項投資風向標。記者根據最新出爐的FOF基金2021年四季報發現，公募FOF“專業買手”最看好的4只基金分別為：海富通改革驅動、易方達安心回饋、富國信用債A和富國價值優勢，前兩者分別被27只和23只FOF持有，后兩者均被20只FOF持有。

值得注意的是，海富通改革驅動是被非自家的FOF基金持有最多的。具體來看，該基金被25只非自家的FOF基金持有，分別是中信證券財富優選一年持有A、易方達優選多資產三個月A、天弘永裕平衡養老目標三年、泰達宏利泰和養老、平安養老2045五年、平安養老2035A、諾德大類精選、民生加銀康泰養老目標日期2040三年持有、嘉實養老目標日期2045五年持有、嘉實養老2040五年、嘉實養老2030三年、匯添富養老2050五年、匯添富養老2040五年、匯添富聚焦經典一年持有A、華夏養老2045三年A、華夏養老2040三年、華夏養老2035三年A、華夏聚豐穩健目標A、國君資管君得益三個月持有A、國富平衡養老三年、廣發養老目標日期2040三年持有、廣發養老2050五年、廣發銳意進取3個月A、廣發均衡養老目標三年、富國智優精選3個月持有A。

中金公司發布研報顯示，2021年四季度主動偏股型基金的倉位由三季度的85.2%上升至86.9%，為近年較高倉位水平，其中A股倉位提升至80%;偏股型基金和靈活配置型基金的倉位也大幅提升至86.5%和70.8%，高于2020年四季度的倉位水平。《大眾證券報》記者根據Wind統計發現，去年四季度FOF的整體倉位也有所提升，基金持有占比從三季度末的86.38%上升至四季度末的87.87%。

機構認為配置性價比顯著提升

對于后市，FOF基金認為市場脈絡尚不夠清晰。嘉實養老2040混合(FOF)基金經理曹越奇在四季報中指出，2021年11月以來大宗商品價格明顯下行，PPI目前高點已現，未來將逐步下行。目前貨幣政策主要關注經濟結構(如就業和中小企業困境)，整體政策“易松難緊”。國內經濟主線將重回穩增長階段，結構上尤其需要重視財政發力帶來的基建增長彈性，房地產投資持續失速下行局面有望得到遏制。股票風險溢價整體處于歷史均值水平附近。市場賺錢效應不強，脈絡尚不夠清晰。相對權益資產，債券資產仍以交易性機會為主，配置性價比不明顯。

年初以來，市場連續下跌，對此，華夏基金認為，雖然市場在波動過程中持續走弱，但本輪指數的調整幅度和持續時間相對有限，從性質上判斷，大概率類似于2021年2月底和2020年3月初的下跌，持續性不會特別強。預計春節后隨著風險偏好的修復，特別是穩增長政策效果的顯現，市場仍有反彈機會。在投資機會上，在穩增長政策下，國內經濟有望在一季度得到改善，與穩增長相關的電力投資和新能源鏈條、地產基建產業鏈、數字經濟等方面仍將相對景氣，經過大幅調整后，配置性價比已經顯著提升，后市反而可以更為樂觀。

摩根士丹利華鑫基金指出，展望后市，市場在見底回升的周期往往依次經歷“政策底、情緒底、增長底”，“政策底”在去年9月30日到12月中央經濟工作會議之間已確認，“情緒底”可能會在近期至一季度前期左右，而“增長底”則有望在一季度到二季度左右出現。在2014年底、2018年底和2020年初三輪明顯的“穩增長”發力過程中，初期市場由于情緒慣性原因而表現不佳，成長風格明顯下跌，在社融、信貸、基建和房地產等相關前瞻指標有所修復后，市場悲觀情緒改善后往往表現較好。預計臨近春節前述情緒因素仍可能抑制市場表現，但未來伴隨“穩增長”政策細節持續出臺、前瞻指標可能改善和國內增長逐步企穩，市場情緒也有望修復。風格方面，“穩增長”仍是未來的階段主線，而成長風格大幅殺跌空間可能相對有限，“穩增長”風格可能會持續到一季度末左右，屆時可能是風格更明顯地回到成長風格的轉折點。 記者 王金萍