近期，市場(chǎng)上鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的江特電機(jī)事件還在等待后續(xù)的公告。這家涉嫌信息披露違法違規(guī)的上市公司至今仍被多只基金持有，隨著公司股價(jià)的下跌，基金們也紛紛調(diào)低了江特電機(jī)的估值。該事件背后引發(fā)人們思考的是，為何2019年開始就屢屢收到監(jiān)管函的公司，竟沒有被專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)警惕?所謂的“盡職調(diào)查”是否形同虛設(shè)?

踩雷違規(guī)公司基民損失如何獲賠

上市公司的“黑天鵝事件”發(fā)生在中小投資者身上，似乎再正常不過，但若發(fā)生在專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資人身上，又該如何理解?

12月9日晚間，江特電機(jī)公告，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。公告顯示，公司于2021年12月9日收到了中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”)《立案告知書》(證監(jiān)立案字0252021009號(hào))，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)行政處罰法》等法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案。

此后，持有江特電機(jī)的平安、國(guó)投瑞銀、信達(dá)澳銀基金均對(duì)該股進(jìn)行了估值調(diào)整。12月10日，信達(dá)澳銀基金就已率先調(diào)整了江特電機(jī)的估值，最新估值為19.40元/股。

12月11日，平安基金發(fā)布《關(guān)于旗下基金所持江特電機(jī)估值調(diào)整的公告》，決定自2021年12月10日起，對(duì)公司旗下基金(交易型開放式指數(shù)基金除外)所持有的江特電機(jī)股票進(jìn)行估值調(diào)整，估值價(jià)格為19.40元/股。待上述股票交易體現(xiàn)活躍市場(chǎng)交易特征后，將恢復(fù)為采用當(dāng)日收盤價(jià)格進(jìn)行估值，屆時(shí)不再另行公告。

同一天，國(guó)投瑞銀基金也發(fā)布相關(guān)估值調(diào)整的公告，自2021年12月10日起，公司對(duì)旗下基金持有的江特電機(jī)采用19.40元/股進(jìn)行估值調(diào)整。

與基金紛紛下調(diào)江特電機(jī)估值同時(shí)進(jìn)行的，是公司涉嫌虛假陳述而侵害中小投資者和機(jī)構(gòu)投資者利益的賠償問題。

根據(jù)三季報(bào)數(shù)據(jù)，江特電機(jī)的十大流通股東中有3名為公募基金，其中，國(guó)投瑞銀新能源、國(guó)投瑞銀產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合、國(guó)投瑞銀先進(jìn)制造分別為第五、第九和第十大流通股東，而且是三季度新進(jìn)，成為此次“踩雷”的重災(zāi)區(qū)。此外，根據(jù)基金三季報(bào)，信達(dá)澳銀旗下基金合計(jì)持有該股325.66萬股，海富通旗下基金持有該股919.2萬股，平安旗下基金合計(jì)持有該股293.91萬股。雖然江特電機(jī)的股價(jià)本周暫時(shí)走穩(wěn)，但后續(xù)的不確定性也給基金持有人帶來了風(fēng)險(xiǎn)。

“江特電機(jī)后續(xù)如何不好說，但我們肯定會(huì)首先維護(hù)基金持有人的利益。”國(guó)投瑞銀相關(guān)人士對(duì)《大眾證券報(bào)》記者表示。

如何維護(hù)?盈科全球總部合伙人王光英律師曾告訴記者，基金如果本身做了盡職調(diào)查，可以向上市公司索賠，基民也可以再向基金公司索賠。但基民獲得賠償?shù)臈l件之一，必須是基金起訴了該上市公司，并獲得公司的補(bǔ)償。

實(shí)際上，記者回顧此前資本市場(chǎng)發(fā)生的上市公司虛假陳述的案例，雖然證券投資基金和一般投資人一樣會(huì)受到損失，也同樣具備提起民事賠償訴訟的資格，但基金通常選擇不起訴?！盎鸸疽刖S權(quán)，需要提供盡職調(diào)查報(bào)告等可以證明自己盡了專業(yè)投資管理人責(zé)任的證據(jù)。然而，向法院證明已經(jīng)做到盡職調(diào)查卻不是一件容易的事情。”廣東奔犇律師事務(wù)所劉國(guó)華表示。

悲劇反復(fù)重演專業(yè)機(jī)構(gòu)如何更加“專業(yè)”

中國(guó)股市第一造假案——銀廣夏案被判定虛假陳述，該股復(fù)牌經(jīng)歷了連續(xù)15個(gè)跌停，跌幅超過70%。損失發(fā)生后，公司曾被三次索賠，前兩次股民均取得勝訴，但第三次的原告是大成基金，除了法人與自然人這一訴訟主體性質(zhì)不同外，其他訴訟理由基本相同，然而大成基金卻敗訴，基民成為最后的損失承擔(dān)者。

“我們把資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)管理，就是相信他們的研究能力，相信他們能幫我們避開差公司，選擇好公司。”一投資者向本報(bào)記者表示，“不然還不如我自己炒股呢?！?/p>

實(shí)際上，一般的基金合同都會(huì)寫明，管理人要以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則持有并安全保管基金財(cái)產(chǎn)。而另一些股票投資基金合同則更為精細(xì)。相比事后索賠，事前風(fēng)控似乎是維護(hù)基金持有人利益的更好方法。那么，如果基金沒有盡到“勤勉盡責(zé)、發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)上市公司”的責(zé)任，投資者可否向基金公司索賠呢?王光英律師告訴記者，這種情況基民勝訴的概率比較低，因?yàn)楸M職調(diào)查這一塊，基金常規(guī)都會(huì)做，只不過中介機(jī)構(gòu)做的更多一些，基金只要走過幾個(gè)程序就可以避免賠償。

有券商分析師也向記者表示，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)調(diào)研都比較表面化，去上市公司一般會(huì)與董秘或證代會(huì)談，有時(shí)間轉(zhuǎn)一轉(zhuǎn)廠區(qū)，事實(shí)上，很少見到機(jī)構(gòu)揭發(fā)上市公司違規(guī)或造假的例子，這一點(diǎn)還不如媒體的輿論監(jiān)督。

實(shí)際上，根據(jù)監(jiān)管信息顯示，2019年7月，因未履行審議程序及信披義務(wù)向宜春雷恒科技提供財(cái)務(wù)資助，深交所對(duì)江特電機(jī)及董事長(zhǎng)兼總裁朱軍、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)梁祥林出具監(jiān)管函;2020年5月，因公司違規(guī)為雷恒科技累計(jì)支付物資采購資金9436.98萬元，及公司2018年業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧的修正預(yù)告披露不及時(shí)，江特電機(jī)、公司董事長(zhǎng)兼總裁朱軍、公司副總裁兼董秘閔銀章收到江西證監(jiān)局警示函;2020年7月，江特電機(jī)又收到中小板監(jiān)管關(guān)注函，涉及公司違規(guī)對(duì)外擔(dān)保的問題;2021年9月，江特電機(jī)與國(guó)軒高科在電池級(jí)碳酸鋰領(lǐng)域開展合作，被深交所下發(fā)問詢函;此外，公司2021年半年報(bào)的內(nèi)容也被深交所問詢……

看來，江特電機(jī)的監(jiān)管函和問詢函從2019年起就屢屢出現(xiàn)，但很多機(jī)構(gòu)卻沒有警惕。不可否認(rèn)，對(duì)于違規(guī)和造假，公司本身、中介機(jī)構(gòu)等難辭其咎。但另一方面，資本市場(chǎng)的重要參與人——機(jī)構(gòu)投資者，除了利用資金優(yōu)勢(shì)推高上市公司股價(jià)，收取管理費(fèi)以外，是否還可以利用團(tuán)隊(duì)、投研的優(yōu)勢(shì)，幫助肅清市場(chǎng)上的毒瘤，還中國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)更加誠(chéng)信的生態(tài)環(huán)境?

記者 王金萍